陈仕德与广发基金

2011-07-27来源 : 互联网

说起广发基金公司,就不得不提广发小盘成长,它在2006年开放式基金大发展元年曾领跑基金业并获得半程业绩亚军,一直管理着这只基金的就是广发基金投资管理部副总经理 陈仕德。陈仕德1994年大学毕业出来之后一直做投资工作,在广发证券做过投行,后来到广发基金公司做投资工作。他表示,广发基金公司企业文化包容性比较强,气氛比较好, 适合基金经理做投资。

陈仕德:用四大标准选企业

几年来,陈仕德一直秉承广发基金公司精选企业的优势,坚持“自下而上”寻找**企业,长期投资。他用四大标准来挑选企业:

*先是一个企业所在行业空间要足够大,如果企业所在行业市场容量有限的话,长大一些后行业天花板肯定要压制企业发展,所以要行业空间足够大,市场容量足够大。其次是 要有好的公司*理结构。很多中小企业的一个硬伤就是*理结构,这给投资者带来了很大的不确定性和风险,东方和西方企业都有道德风险,管理层道德结构就是公司*理结构很 大的硬伤。第三是企业经营规模越来越大后,需要形成的较强的竞争壁垒。无论是技术壁垒还是商业模式壁垒,都能让企业相比竞争对手优势越来越强,这是很关键的因素。只有 较强壁垒的企业才能够保持一定的毛利率,壁垒越高,经营规模越大,就能把竞争对手甩得越远。*后是市场价格一定要足够便宜。目前有些创业板和中小板股票虽然是挺好的企 业,但太贵了,**了未来5年成长,就不值得买了。因为投资目的是带来回报,只有在低估时买入才能有回报,这是很简单的道理。

正是顺着这样的标准,陈仕德所管理的广发小盘成长基金一直持有一批出色的小企业,看着他们慢慢长大,广发小盘成长基金也从*初的十几亿元慢慢长大到一百多亿元。“从 基本面出发找成长性好的企业,依赖于企业本身业绩的增长,自然会带来回报,我多年投资所坚持的基本原则是不会变的。”陈仕德表示。

陈仕德:看好内需增长前景

经历了2009年经济**性上涨之后,2010年开始中国经济进入了转型时期。陈仕德认为,过去是由投资、出口和内需“三驾马车”拉动经济,未来“前两驾马车”增长的动力已 经不强了,投资基数已经很大,依赖**主导型投资肯定要变化,投资继续超高速增长很难,而出口又面临海外需求不足,我们**还有很大空间的是内需或消费。在陈仕德看来 ,中国未来十年将进入消费增长的**期,未来十年*看好的一个是消费信心,另一个就是城镇化。

陈仕德表示,城镇化是判断内需增长持续强劲的重要原因,“过去讲城镇化是讲城市化,一个比较狭隘的观念,即国民往大城市转移,现在看,未来发展方向肯定不是这样的, 未来的趋势肯定是往中小城市发展,而且这种速度非常快。”对内需主题下的投资,陈仕德以快速消费品为例阐述了投资的逻辑。“有些快速消费品行业股票,目前静态估值是30 倍市盈率,但这个行业空间足够大,成长性好的**企业还是值得建仓,只要这样的企业经营好,每年能有30%到50%的业绩增长。而这样的增长在过去和未来一段时间还将较普遍 出现在快速消费品行业,毕竟中国有13亿人口,快速消费品市场空间太大了。”

陈仕德:乐观面对压力

对于基金投资和业绩上的压力,陈仕德总是乐观面对。“不要把工作忙和基金业绩当作压力,卸掉压力,其实很多行业都很忙,从学校里面出来,做别的行业也会很忙,关键自 己要调试自己,把这个压力卸掉,就不成为压力了。”他认为能承受压力有两种人,一种是面对压力“举重若轻”的人,另一种是“举轻若重”的人。基金经理如果是 “举轻若重 ”的人,那就会很痛苦,一定会很累,做久了还可能会“崩溃”;只有“举重若轻”,有大局观,从容面对压力才能做好基金经理。

陈仕德表示,作为基金经理,看到自己选择的企业不断长大,并且带来很好的回报,会感到很幸福,特别是当时市场有分歧,但你分析很透彻,并能够坚持取得成功的时候。连 续管理广发小盘成长已有5年多,陈仕德仔细分析基金历史数据,给基金带来*大回报的,还是那些符合四大标准,企业业绩有高成长性的公司。“有些公司折腾来,折腾去,其实 没有挣到多少*,时间是检验投资成败*重要的标准,拉长时间才能看出真正给你带来多少回报。”

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