赖茵哈特：从6月高位开始的下跌趋势尚未结束

纽约期棉——美元自由下落，刺激棉花期货价格突破上周*高点，但市场却没有能量守住涨幅，本周收市仅仅小幅上扬。期棉和期权成交量依然很小，低于历史平均水平。总体价格局势没有重大变化，依然陷身盘整区间。由于美元大幅疲软，商品市场总体局势，至少到目前为止，令人失望。 后市展望－－当价格在上个月筑底的时候，并没有足够的证据证明，它将是一个支撑价格逐渐上行的平台。它将要接受的不仅仅是疲软的美元和预期较小的2009/10 年棉花产量。为了证明它的支撑力度，需求面以及它的决定因素需要大大改善。不幸的是，根据目前所了解的情况，从近期到中长期，这种假设情况都不可能出现。 技术面继续预示，从6月高位开始的下跌趋势依然没有结束。收市价格突破 48.00-50.50 美分阻力区间也不会结束下跌趋势。 美国��截止12月11日，9’540’614包陆地棉完成分级，298’279 包美国皮马棉完成分级，相当于产量的 3/4,结果表示，这是历史上*好的报告之一。总体陆地棉的 51.1％ 的色度等级为 31，或者更好。92.0％的色度等级为 41或者更好。美国棉花平均纤维长度为 35.6/32英寸，平均强力为 29.8 GPT, 平均整齐度为 81.1。今后几周的分级结果主要看得克萨斯西部。其它地区的棉花数量已经很少。 中国��本国价格趋势依然稳定。122 万吨国家储备棉**阶段的收购工作将在年底之前完成，现在已经收购 116 万吨。70％以上是新疆棉花。由于国家储备棉收购要求的质量规格非常严格，因此，市场缺少高等级棉花。2009年进口额度似乎没有变化。TRQ 额度通常在1月公布，值得注意的是浮动关税进口额度的宣布时间和数量。 对2009/2010 年的初步预测显示，种植面积可能减少 15－20％，因为农民对籽棉销售价格非常失望，他们抱怨生产成本不断增大。粮食作物似乎会直接取代棉花。 ��业内对产量到底是 2850 万包还是 3200 万包进行激烈争论。到货数量滞后对争论起到支持作用。今年棉花上市滞后的主要原因是天气不好，单产减少。今后几周到货数量将达到高峰。更准确的产量预估可能在圣诞之后。但是，印度价格水平相对世界市场价格很不现实。**机构印度棉花公司按照*低支持价格收购棉花，这个价格大大高于世界价格。12月15日，CCI 收购 930 万包棉花。我们预期，到12月底，CCI 将会收购 450 万包棉花。截止12月31日，到货数量估计为 1200 万包，相比之下，去年同期为 1610 万包。需要观察的是CCI 的持续收购将对1月和2月市场产生什么影响。CCI 坚持自己的价格水平，结果会导致印度棉花市场货源紧张。 出口几乎停滞。到12月15日为止，所有登记数量为 630'000 包。个体轧花商轧花数量远远落后于去年的水平。在目前阶段，CCI 还不准备降低收购价格，导致出口几乎成为不可能的事情。到目前为止，它们仅仅卖出 155,000 包。值得观察的是，CCI 如何采购那些尚未上市的棉花。今天看来，这些棉花库存只能在纽约市场上涨的时候才能卖得动，但是，我们感觉不存在这种可能性。纺织厂在打听有关进口的事情。但是，这让棉商们感到非常不舒服，因为他们考虑到，下一步他们可能要面对许多违约和重新谈判。