黄金三破千 高位企稳存忧虑

无需盲目追多，先关注**在1000美元上方能否企稳，再决定自己的交易方向

世华财讯

■ 张金云

**价格近期再次成为市场关注的焦点，**市场再次突破1000美元/盎司关口，主要受**投资需求增长和美元下跌的推动。

这是**金价第三次突破1000美元，前两次分别在2008年3月和2009年2月，但都很快大幅回落。**这次能否企稳在1000美元上方，或许是*值得关注的。

在**金价冲击1000美元的同时，国内金价也大幅上升。

上海期金0912合约*高至223.08元/克，创下2008年3月以来新高，上海**交易所AU9995*高价达到220.50元/克，仅低于2008年2月创下的234.50元/克的上市以来高点。

国内外金价的强劲表现重新吸引了投资者的目光，似乎**正恢复着金色财富的光芒。

投资需求和美元贬值支持破千

金价再次突破1000美元受多种因素推动，但主要是受投资需求增长和美元贬值的影响。

投资需求的增长是**金价突破1000美元的首要推动力。**的需求主要分为投资需求和现货需求。投资需求在2008年以后正扮演着主要角色，其中，**ETF持有量已经成为衡量**投资需求的核心指标，自2003年在澳大利亚产生第一只**ETF至今，**ETF持有量已经突破千吨，而全球各国央行**储备中只有6个国家超过千吨。

2009年上半年，因担忧经济不稳和潜在的通货膨胀，世界**投资需求增加522吨，同期**首饰需求不升反降，投资需求已经占到总需求的50%。2009年9月3日，全球*大的**基金SPDR GOLD SHARES持有量增加14.65吨至1078吨，推动**金价两个交易日上涨近50美元，直接冲击1000美元关口。

美元贬值为**上涨提供支持。美元与**在长期内维持着负相关，2001年以来，美元持续贬值一直是支撑**牛市的重要因素，2009年3月，美元结束为期8个月的反弹，再次步入下跌通道，为**重返1000美元提供了支撑。从2009年9月4日至9月11日，美元指数连续6个交易日下跌，*低至76.46，接近一年低点，其中9月8日大跌1%，直接推动金价突破1000美元。

对经济前景的担忧、通胀预期和原油等其他大宗商品上涨，也为金价上涨提供帮助。尽管全球经济正逐步走出谷底，但仍面临着很大的不确定性，全球经济结构失衡的问题短期内难以解决，复苏的进程会相当曲折。在经济数据表现不佳时期，投资者出于避险，往往购入**这样的硬通货，这就直接增加了对**的需求。在缓解金融危机冲击过程中，各国都采用了凯恩斯主义，实施积极货币和财政政策，货币供给大幅增加，这令市场担忧现在的刺激政策已经为将来的通胀埋下种子，开始购入**等实物资产以对抗通胀预期。代表大宗商品整体走势的CRB指数已经从谷底的323反弹至430，幅度达到33%，这也为购入**提供了理由。

能否企稳

尽管**第三次突破1000美元，但前两次都是很快大幅回落，这也令部分投资者担忧这次**能否在1000美元上方持稳。

这种担忧主要来自现货需求的疲软。受金价高企和收入下降影响，**的现货需求一直表现欠佳，2009年第二季度，全球**消费同比下降了8.6%至719.5吨，为2003年以来季度新低，其中珠宝商需求下降了22%，世界*大的**消费国印度更是同比下降了38%。

现货需求和投资需求犹如支撑**价格的两条腿，现货需求的缺失令**犹如单腿前进，随时可能跌倒。所以，投资者应谨慎对待目前**的上涨，避免盲目追多，先关注**在1000美元上方能否企稳，再决定自己的交易方向。

值得一提的是，尽管****风云变幻，国内**的生产和消费都呈增长趋势，2009年1至7月，中国**产量同比增长13.6%至142吨，全球产量有望超过2008年的282吨，巩固中国全球第一产金国的地位。同时，中国**需求也在高速增长，2009年第二季度，中国**需求逆势增长9%。在今后**价格的影响因素中，中国将占有越来越重要的地位。