CPI与PPI增幅可能6年来首度双双为负

2011-07-28来源 : 互联网

继ppi(工业品出厂价格指数)之后,cpi(居民消费品价格指数)增幅(同比,下同)可能于上月回落为负数。多家机构预计,上月cpi增幅将出现2002年12月以来的*个负值。上月cpi增幅与ppi增幅如果双双为负,不仅意味着6年来*次出现这一现象,而且将预示着通缩压力继续加大。

根据国家***公布的日程表,上月cpi、ppi数据将于下周二公布。

春节后食品价格的稳步回落及去年翘尾因素影响的减弱,是导致上月cpi增幅下降的主要因素。

去年2月cpi增幅达8.7%,为去年*高点,此后逐步回落。受春节因素影响,今年1月cpi增幅为1%,环比仅下降0.2个百分点。

上月食用农产品价格基本呈回落态势。商务部监测数据显示,上月肉类、水产类价格跌幅较大,禽、蛋价格小幅回落,水果、蔬菜价格受低温雨雪天气影响而小幅上涨,粮价维持稳定则显示受旱灾影响有限。

中国**金融有限公司(下称“中金”)的报告认为,在旱情解除及季节性作用下,上半年粮价环比暂难明显回升,但由于市场收购价接近国家*低收购价,因此下跌空间不大。

据中金测算,上月食品价格环比至少不会回升,而非食品价格环比仍将下跌但跌幅放缓。如果按食品价格环比下降0.2%~0.4%、非食品价格环比下降0.1%~0.3%计算,上月cpi增幅将在-1.7%~-1.9%,*次落入负区间。

中金还预计,上月ppi增幅可能为-4.6%~-4.4%,跌幅有所扩大。去年12月ppi增幅为-1.1%,*度落入负区间,今年1月跌幅扩至-3.3%。

其他机构的预测与中金基本一致。

申银万国证券研究所预计上月cpi增幅为-1.6%、ppi增幅为-4.0%;兴业银行资金交易中心*席经济学家鲁政委预计上月cpi增幅为-2.2%~-1.7%、ppi增幅为-4.0%~-5.0%。

如果cpi增幅和ppi增幅果真如分析机构预测一般双双进入负区间,那么意味着通缩压力进一步加大,而且这一形势可能将延续数月,物价走势不容乐观。

申银万国证券研究所认为,未来半年cpi增幅可能均维持负值。虽然上月受翘尾因素影响较小,但尚难判定上月cpi增幅为今年*低点。从领先物价6个月的m1(狭义货币供应量)看,1月为其*低点,则cpi增幅*低点可能出现在六七月份。

“未来cpi增幅至少有超过6个月是负的。”鲁政委表示,“物价持续负增长可能会让人们形成通缩预期。”

如果出现持续性通缩,居民可能持币待购而使消费下降,企业在利润空间下降的情况下会减产。这些对经济复苏显然均极为不利。

鲁政委认为,在通缩形势下,未来至少有0.54个百分点的降息空间。

申银万国证券研究所认为,由于信贷高增长难以持续,一旦信贷回落,降息必要性将增强。在通缩状态下,持续上升的实际利率不利于经济复苏,因此降息可能性仍然存在。

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