分析称微软收购雅虎的肥皂剧仍远未结束

国外媒体21日发表分析文章称，雅虎21日宣布，公司已与激进投资者卡尔·伊坎就公司2008年股东大会代理权之争达成一致意见。尽管雅虎与伊坎之间的代理权争夺战已宣告结束，但这并不意味着雅虎已**消除了来自于微软的威胁，而且雅虎*席执行官杨致远在公司的职位依旧十分不稳固。

在过去的几个月中，受将被微软收购及微软撤销收购要约的影响，雅虎股价消息面的变化而起伏不定。即便是雅虎宣布同伊坎就公司2008年股东大会代理权之争达成一致意见，但华尔街依旧认为微软收购雅虎存在很大的可能性。

雅虎在周一宣布，按照公司同伊坎达成的协议，雅虎将把董事会成员从9名扩充至11名，其中8名现任董事将作为提名候选人。伊坎将被指定进入董事会，另外两个席位则将从他提名的候选董事及时代华纳旗下美国在线前董事长兼*席执行官乔纳森·米勒中选出。伊坎此前曾希望替换所有的雅虎董事会董事，然后使其能够同微软就出售雅虎事宜展开谈判。微软此前曾就收购雅虎和雅虎搜索资产问题同雅虎展开过谈判，但遭到了杨致远和雅虎董事会主席罗伊·博斯托克的**。

**幻想出售雅虎

伊坎愿意同雅虎和解，表现出他已**强烈的拥有出售雅虎资产的意愿，而且可能已接受了雅虎同Google结盟的现实，希望借雅虎长期的发展来提升公司股价。也正是因为如此，雅虎股价周一下跌0.78美元，跌幅为3.47%，报收于21.67美元；微软股价下跌0.22 美元，跌幅为0.85%，报收于25.64美元。从两家公司的股价走势可以看出，投资人当前可能已认为微软已不大可能出资400亿美元以上收购雅虎。

标准普尔分析师斯科特·凯斯勒表示：“事实上，微软与雅虎的交易并未**终止。当然两家公司的合并在短期内已显得不合时宜。”凯斯勒认为，除去雅虎之外，微软目前并没有更好的收购对象。他说：“微软求购雅虎的时间已超过两年。如果说微软的同盟伊坎从自身利益出发，放弃了代理权争夺战，也并不意味着微软同雅虎的交易就将**走向**。”

如果历史能够再现的话，伊坎或许将成为推动雅虎同微软再度展开谈判的关键性人物。去年，BEA系统**了甲骨文的收购要约，但在BEA系统的*大股东伊坎威胁将发动代理权争夺战之后，BEA系统*终被迫屈服，将公司**出售给了甲骨文。

微软收购仍存可能

投资公司Stifel Nicolaus分析师乔*·阿斯科认为，伊坎进入雅虎董事会，可能会使微软再次向雅虎提出收购要约。阿斯科在周一发布的投资人报告中指出：“雅虎新的董事会结构，将会使微软重返谈判桌前，就收购整体雅虎或雅虎搜索资产问题再度与雅虎展开谈判。”

两年前，伊坎曾威胁将对时代华纳发起代理权争夺战，尽管他*终取消了对时代华纳发起的代理权争夺战。但时代华纳还是按照伊坎的建议，开始增加股票回购数量，并宣布了大规模的裁员计划，以削减公司成本。今年年初，伊坎还取消了对摩托罗拉发起的代理权争夺战。在此之前不久，摩托罗拉刚宣布将决定对手机部门进行分拆。伊坎倡议分拆摩托罗拉手机部门已有一年多的时间。因此，即便是伊坎放弃了对雅虎发起代理权争夺战，雅虎也需要继续向伊坎证明，它能够使自己走上复兴之路。

阿斯科认为，雅虎可能会在近期内宣布抛售亚洲互联网资产的计划，并可能会宣布将大规模回购股票。不过即便是如此，雅虎也不可能在周二发布财报时，对外推出大规模的振兴方案。雅虎需要向投资人证明，该公司有能力继续保持独立。考虑到Google第二季度的业绩未达分析师的预期，因此雅虎的业绩很难会超过预期。

凯斯勒说，由于宏观经济出现衰退，以及与微软的纠缠使公司无法脱身，投资人当前并未预期雅虎第二季度业绩会出现大幅的上涨。不过如果雅虎第二季度的业绩未令华尔街满意，伊坎可能会伙同其在雅虎董事会的同僚向杨致远施压，*终达到驱逐杨致远的目的。

换句话来说，微软收购雅虎的肥皂剧仍远未结束。