回归A股 IPO助大连港实现腾飞

11月24日晚间，大连港发布公告，公司以每股3.80元的发行价格，向社会公众公开发行数量为76182万股的股份，其中网下发行34282万股，网上发行41900万股；向大连港集团定向配售数量为73818万股，募集资金共计57亿元。

回归A股的大连港，成为内地首家在A+H股上市的港口企业。该公司由大连港集团与大连融达、大连德泰、大连海泰及大连保税正通5家发起人于2005年11月共同发起设立，其中大连港集团以其拥有的优质港口码头业务及相关资产出资，其他发起人以现金出资。公司于2006年4月在香港联交所上市，本次发行前，大连港集团以62.09%的持股比例位居第一大股东。

公司所处的大连港靠近国际主航道，是东北亚重要的枢纽港之一。近年来大连港的货物吞吐量稳步增长。2009年货物吞吐量位居我国港口第6位、集装箱吞吐量位居我国港口第8位。2009年及今年上半年，公司分别实现营收16.83亿元和9.04亿元，实现归属于母公司所有者的净利润5.83亿元和3.13亿元。本次收购完成后，公司的营业收入规模将大幅提升。2009年，备考合并营业收入相比收购前增加13.40亿元或79.60%；2010年1~6月，备考合并营业收入相比收购前增加6.92亿元或76.62%。

业内人士表示，网下配售获配最多的是券商系资金，申购最终情况符合预期。如国泰君安两只集合资产管理计划分别获配3169.6万股，民族证券自营账户也获配3169.6万股，为获配最多的机构，其他还有中邮证券自营账户以及西南证券自营账户等。公司多元化业务以及整合资源后所打开的成长空间颇具想象。

多元化业务并行

公司目前多条腿走路，业务结构多元化。

公司是全国三大油品转运中心之一及东北地区最大的油品转运港口，2006～2009年，两大细分业务装卸及港务业务和堆存及租赁业务的收入年复合增长率分别为7%及27%；公司是我国东北地区最大的集装箱枢纽港，今年1～5月的集装箱吞吐量同比增长20%，其中内贸集装箱业务在2009年的吞吐量同比大幅增长30.3%；公司还是我国第二大粮食专业化码头公司及东北地区最具竞争力的粮食转运中心，2006～2009年营业收入年复合增长率为12.70%，第一大战略客户为中储粮。

不仅如此，公司矿石码头业务和码头业务也是形势喜人。

受益于国内固定资产投资增长以及与全球大型矿石生产商的稳定合作等，2006～2009年矿石码头业务增长迅猛，吞吐量的复合增长率为56%，营业收入的年复合增长率达到57%；受益国内汽车消费景气的延续以及国外汽车销量的回升，今年1～5月份，公司汽车码头吞吐量约为6万辆，超过2009年全年水平，同比大幅增长352.46%。

新注入杂货码头相关资产后，目前公司已经成为东北地区重要的散杂货转运中心之一，其中钢材和煤炭是杂货码头业务的战略性货种。2009年，上述两大货种吞吐量占杂货码头总吞吐量的比例分别为35.7%、34.9%。未来公司计划在短时间内将该两个货种打造为千万吨级的货种，大大提升杂货码头业务的吞吐量及盈利水平。

配售再起整合风云

公司本次配售是用于收购大连港集团资产，其中包含了集团14家下属公司股权、6家分公司以及大连港集团本部与港口业务相关的其他资产。除此之外，收购中还包括与港口经营密切相关的各类支持业务，该类业务不但整体效益较高，同时可使得公司的业务链得以延伸，打造更加完整的产业链综合服务体系，为客户提供更加全面的港口综合服务。

公司表示，本次收购完成后，将承接大连港集团的全部港口码头业务，在扩大经营范围，进一步增强公司抵御经济周期波动和腹地产业结构变化风险能力的同时，使公司与大连港集团之间的关联交易比重明显降低，从而进一步增强公司的经营独立性。

据了解，其实公司的整合大幕早已拉开。

2009年7月，国务院常务会议通过《辽宁沿海经济带发展规划》，提出“围绕大连东北亚国际航运中心建设，推进辽宁沿海港口资源整合，打造以大连港为中心的港口集群”。作为被明确的整合“龙头”，大连港是其中最大的受益者，这为公司未来作为辽宁沿海港口资源整合的平台提供了有力保障。本次大连港A股发行暨大连港港口物流业务整体上市，收购大连港集团拥有的港口码头业务及相关资产，迈出了加速集团资本运作的重要一步。

大连港已经在大连区域内及大连区域外两个层面进行了港口资源整合。区域内主要有长兴岛、大窑湾北岸等。其中，长兴岛是国家级经济技术开发区，大连港中长期港区布局的重要接续。未来长兴岛包括造船、装备制造、石化等临港产业的发展，无疑将为公司带来更有利的发展机遇及更广阔的发展空间。大连港在大连口岸区域内的整合，将使得大连港成为大连公共码头开发的主体，主导地位进一步增强，未来发展空间巨大。

大连口岸区域外，按照政府的规划、布局，母公司大连港集团已在锦州、丹东、葫芦岛、庄河等地进行多种形式的战略合作。最值得一提的便是对锦州港的资源整合，这对于大连港来说可算是一个重要的战略性布点。

锦州港是与大连港业务最具互补性的港口，主要体现在煤炭业务、石化业务、散粮业务、集装箱业务和矿石业务等。

大连港集团的跨区域港口布局得到了政府的政策支持。而且，大连港资源整合采取“集团前期培育、成熟后置入股份”的运作方式，股份公司无需前期资本投入，在上述业务见效后再选择购入，是最大获益者。大连港跨区布局将开创全新增长前景。大连港将以外埠港区建设再造一个大连港，实现区域化扩张性发展。

而公开发行的募资则是重点投入在对基础设施的加强。项目包括新港100万立方米原油储罐项目、矿石专用码头4号堆场工程，以及购置300辆散粮车和两艘集装箱船等。

本次投资项目紧紧围绕港口主营业务，着重提高主营业务的生产能力和运行效率，进一步提升公司的核心竞争力和市场影响力，为公司的长期持续发展营造有利环境。同时，本次收购也将大幅提升公司的经营规模，扩大业务经营范围，增强公司抵御经济周期波动风险的能力，为进一步完善本公司的产业链条，增强为客户提供综合服务的能力打下了坚实基础。