杨百万:股市风险 又到克服贪婪时

2007年9月11日，杨**的软件公司办公室。

世界商业报道消息：“股市已经面临很大的风险，绩优股群体积累的泡沫已经相当大了，对投资者特别是中小散户来说，现在重要的是一定要克制住贪婪的心态。”

这是杨**见到记者的**句话。

在与记者交谈的过程中，一位学员询问某只股票该不该抛。杨**瞄了眼电脑，立刻说抛。此后，电脑里显示，这只股票仍在上涨。这位学员又问要不要抛。杨**表示把剩下的继续抛。记者注意到，这位学员犹豫着一直没有*后下单。几分钟之后，该股掉头向下。杨**向那位学员问了问情况，看着学员一脸的懊恼，感慨地说：这就是贪婪啊。

现在市场走得好象很强呀，为什么你要大叫风险呢？这个时候叫风险，不是也要冒一定的风险吗？这不是考验自己吗？记者一口气问了几个问题。

杨**侃侃而谈：“5.30”大跌之前，泡沫主要集中在那些低价、绩差、无回报的公司上。“5.30”之后，尽管指数涨到了5400点，那些低价、绩差股甚至还没有解套。这一波上来，又涨了近2000点，是以基金为主导的绩优股**上涨。但是，绩优股上涨过大、价格过于脱离了相对于回报能力而言的价值以后，也已经蕴育了*大的泡沫。不能说绩差股涨了是泡沫，绩优股大涨就不是泡沫。这个泡沫不加抑制，也是风险。从我的眼光来看，很多股票从回报角度来讲，已经变成了“绩优垃圾股”。基金一方面有稳定市场的作用，一方面也承担着给持有人回报的职责，也是逐利而来。但是基金这一段时间过多地追求回报，而且这种回报不是以企业的成长和效益为基础的，而是以投机炒作的方式获得的。所以我认为这个市场，从投机性来讲，已经重新面临“5.30”前的情况，只等一次重大的调整。

杨**举例说，比如中国铝业，上市以后很快翻了两倍。从其效益和市场表现来分析，已有大资金在61元高位抛出兑现的迹象，而跟进的中小散户已经承受了从60元跌到50元的风险。所以散户不能盲目地理解所谓绩优股的价值投资，而进入“价值投机”的怪圈。

他说，应该看到管理层对这个股市是很负责任的，不愿意看到股市出现过大的泡沫。*近报纸多次发表了提示风险和强调风险教育的文章，是很有必要的。当然我们不能去猜测政策，猜测政策也是一种投机。但从政策轨迹来看，如果绩优股投机加剧，不排除会招致政策宏观调控的加强。与其等泡沫破裂，不如在泡沫将要形成的过程中，消灭其于萌芽状态。没有只涨不跌的股市，只有主动的调整才能使牛市延续得更加**健康。我在这里呼吁，公众投资者不应漠视管理层的良苦用心和专业人士的提醒，而让贪婪的心态一叶障目。

但杨**也不认为股市从此就会一蹶不振。在中国经济快速成长的背景下，牛市的基础还在，不必悲观。但正如老话说的：前途是光明的，道路是曲折的。他说，我相信今后的股指会屡创新高，但这与指数进行相应的调整以等待上市公司业绩的提高、等待经济的软着陆并不矛盾。

记者问现在中小投资者*需要注意的是什么。杨**说，还是那句话：一定要抑制住贪婪。投资是一门统计学范围内的带有科学性的艺术，投机仅仅是艺术，两者如不能很好地平衡把握，投资就会失误。其中的这个度，要投资者自己去把握，不应该失误了就怨政府、怨媒体，一定要明确买者自负。如果是坚持长期投资的，那么寻找估值低的、有成长潜力的好股票后，不在乎波段的震荡，也未尝不可，但千万不要用长期投资的托辞作为贪婪的遮羞布，而股市一跌或有较大的震荡，又不坚持长期投资了，怨天尤人，甚至寻死觅活。一定要明白买者自负的道理，自己对自己负责。