刘青山：跳出政策，关注基本面投资

随着“**”结束，“通胀”这一贯穿全年的主题再度登场。尤其是近期全国大范围的旱情亦加重粮价上涨后的通胀预期。随后投资者又会担忧，加息窗口将会何时开启?

日前，正在发行泰达宏利中证**大盘指数基金的泰达宏利基金公司于北京举办了“做*****——2010泰达宏利****”。泰达宏利基金公司副总经理兼投资总监**山指出，在目前这个阶段，基金公司更应该向前看，跳出过分关注政策的层面，转而关注基本面。“我们看到06年、07年并没有投资者会关心宏观经济，但从07年到现在，几乎每一个投资者都能说出上个月的CPI是多少，这从一个侧面反映出，基本面投资已越来越受到投资者的重视，基本面投资对投资的重要性将不容小觑。”

虽然对2010年经济形势整体看好，但**山表示，2010年中国经济仍存在两点不确定性：一是外部环境的确定性，另一个是内部政策环境的不确定性。短期来讲，中国在经过政策刺激和经济增长的过程后，当前经济增长的驱动力尚不够均衡，令人比较鼓舞的是出口在复苏，但私人投资活动总体还比较弱，在这种情况下，一旦政策退出，要求**层对退出的时机要把握的非常**，如果退出太晚，就会形成比较大的需求压力，进而产生通胀压力;如果推出过早，那么在外部复苏还没有基本企稳的情况下，将有出现二次探底可能。

摩根士丹利大中华区*席经济学家王庆则认为，2010年，中国经济将加速运行。其中很重要的因素在于，2009年的经济增长主要源于政策刺激，但2010年就有很多以市场为基础的投资人投资和消费行为支撑的经济活动，这将更有利的**中国经济的加速发展。反映到A股市场上，**山表示，2010年A股的波动空间还是比较小的。“从欧洲过去几年经历的大型经济危机来看，在政策刺激和经济复苏的过程中，他们的市场波动非常小，表现在股票市盈率上一般在正负10%区间震荡。”

那么投资者如何在2010年赢得收益呢?王庆认为，投资者可借助专业的投资机构实现**的长期增长。“从一个经济学家的角度看，投资的真谛在于要有丰富的经验和特别的训练”，作为普通投资者特别是个人投资者,依赖基金投资者的帮助,实现**的创造和保护是非常重要的。经历金融危机，我们看到一个好的基金管理者、好的投资者是能够帮助投资者减小损失、把握机会的。所以，个人投资者还是应该相信机构投资者在这方面的能力。