瑞信陈昌华：内陆产业迁移成败事关经济全局

过去三十年，高投资、低人工的增长模式条件已经日渐消逝，内外环境已经发生剧烈变化，劳动力**无休止的富余，**出口份额也难以再有起色。

中国故事如何说，新的增长点来自何方，又该如何转型?瑞信董事总经理、瑞信中国研究部主管陈昌华表示，地方债务与房地产政策将是短期影响市场的重要因素，而当前以消费和城镇化推动经济发展仍然是一个愿景，内陆产业迁移成败事关经济全局。

一切要回到工业化

《中国经营报》：你谈到中国整体的劳动力短缺和*近发生的劳资纠纷将加速未来几年工资上涨的步伐，也会促使增长模式改变，那么劳工成本是否能够转到下游?是否有新的增长点?

陈昌华：富士康事件可谓一个时代的结束，也就是中国作为世界加工厂的**时代已经结束了。中国劳动力的争议越大，越有利于这些厂商和下游谈判。由于国外媒体的大量报道，影响到了苹果这类企业的企业形象，因此这一轮可以转移部分成本。当然，像富士康这样的大型企业转移劳动力成本的能力要比其他中小出口企业强得多。因此不可避免的是，小公司在转移成本时比较困难，无法转移。我估计成本转移、劳动力工资上升的这一过程可能会持续短则1~2年，长则两三年。

此外，另一个新的增长点就是消费，我们预计未来几年中国的工资增长会非常明显。中国**应该提供更多的公共服务，如：向外来务工人员提供公共住房，以维持社会稳定。综合考虑城市化趋势、工资上涨和上升的消费水平，我们预计总消费额将从2009年的10.5万亿元人民币上升到2015年的24.4万亿元人民币，增幅达到132%。

《中国经营报》：你曾表示日本、德国等其他国家的经验表明，货币走强将使许多低成本制造商的日子变得困难。你是否认为中国原有经济模式已经到尽头了?新的增长点是什么?

陈昌华：中国从2003年到2007年年的经济增长速度非常高，但这五年的经济发展模式今后肯定无法维持。以出口为例，比如，由于欧美国家经济的迅速增长、**化带来的制造业转移和发达国家的大量消费，带动了中国出口在2003到2007年的迅速增长，如今维持这个增长模式的条件已经消失：随着发达国家经济的**正常，他们不会再走老路，因此它们的进口增长不可能再快于GDP增长;同时，中国在**市场的份额也很难再增加，劳动力已经**过剩，甚至出现短缺现象。

目前“世界制造工厂”的旧增长模式，以及依赖发达国家高消费所带来的中国出口高增长，已经难以持续。中国经济新的增长点应是工业向内陆转移、内需消费带动以及城镇化的进程。短期来看, 新增长模式的转变必须要提高内地消费行业比例、解决地方**债务以及**性住房问题。同时，也不需太悲观，短期来看，FDI撤出中国的可能性不大。中国出口的优势不仅仅是廉价劳动力，与其他新兴国家相比，中国有新兴国家中罕见的完善的基建设施、强劲的制造业产业链——即使劳工环境收紧了，中国仍然是一个天堂。举例而言，中国的电子制造企业拥有一个完善的供应链，要取而代之并不是轻而易举的。

《中国经营报》：你在经济结构调整中特别强调产业向内陆迁移，为什么?

陈昌华：中国产业迁移难易需要分情况。比如服装之类的行业可以简单地搬迁工厂，但是电子类的行业就不太可能，因为它们需要在周边采购，涉及到整个产业链，越复杂的行业越难简单完成迁移。如果这类企业不能实现产业链、上下游工序的完整迁移，那么未来其采购、运输成本将非常高。产业迁移可能是大的**企业带动几十、上百家企业才能完成迁移。

我认为，对于产业迁移应该加大政策力度，如果这一步能够获得成功，那么很多问题也就迎刃而解。如果工业转移成功的话，那就会大大降低城镇化压力。现在农民工可以去的城市只有那么几个大城市，四个一线城市根本容纳不了一亿多农民工。如果重庆、成都、长沙等内陆城市能够出现类似十多年前广东那样大的工业化城市，那么我们城镇化的空间会大很多。

所以，一切还是需要回到工业化，这里的工业化包含两层含义：一是不仅仅是工业转到内陆，而且是沿海工业产业升值。

地方债务与房地产政策

将是短期影响市场的重要因素

《中国经营报》：有人认为，**的紧缩政策会随着经济进入下行周期而松弛，也有人认为这一轮调整会直到一线城市房地产价格降低三成而终止。你如何看待这轮调控与人民币升值下的房地产行业?

陈昌华：过去五年，我们的经济政策口号一直是“保增长调结构”，但保持增长与调整机构之间是存在对立关系的，房地产政策*典型。我认为，将来房地产政策肯定有波动，但是由于房价相对五年以前增长比较多，那么**对于房价新一轮上涨的担忧会高于前几年。

《中国经营报》：随着通胀预期加强，同时欧元形势变化，你怎么看待今年的资本市场以及货币政策?

陈昌华：在我们看来，由于对**经济二次探底和国内的房产市场的担心，中国**人对于经济增长前景仍然保持谨慎。我们认为宏观政策将继续维持不变，以待欧洲局势进一步明朗化。

目前来看，短期内影响市场的因素是，如何解决地方债务问题以及如何安排房地产政策特别是**性住房。我认为**性住房不一定对于房地产市场影响为负，比如在香港有一半居民居住于**性住房，但是香港的房地产市场依然很活跃。问题的关键是，房地产市场的政策不明朗。银行小股东、中央**和地方**的三方博弈以及房地产政策的不确定性，这是影响下半年市场的两个主要问题。