就近期的棉花期货走势来看,我们仍然坚持上周的观点——在未来1-2周内,905合约将介于11750-11950之间区间震荡。*先,当前的皮棉现货价格很难继续上涨,同时即使后市有棉花短缺的迹象,国家还有抛储的杀手锏。我们预期国家很可能在5-7月进行抛储,毕竟目前国家储备库的库容已经饱和,从国家角度考虑即使在缺棉花的时候也是国内棉优先“出售”,这样势必会对棉价有一定的心理压制,到了真正抛储的时候将是实实在在的价格**;这将压制着905合约很难突破11950;同时从我们调研来看,长江流域产棉区和新疆籽棉存量都很少,黄河流域的山东、河北有25%-30%的籽棉没有销售,棉农惜售严重,籽棉价格虽然继续上涨乏力,但是也不具备大跌条件,另外,市场对新的棉花播种面积到来预期开始逐步增强,将逐步成为接下来行情的阶段性关注因素,这些将对棉期货价格有一定支撑,905合约很难跌破11750。
抛开棉花本身基本面,**的因素非常恶化,*先,我们认为经济危机第二波风暴正在施虐,资本市场一片低迷,商品期货包括棉花期货在内都要承受压力,我们预期**商品期货包括棉花期货在内还没有见底,这将压制国内棉花期货价格,从下图的美国基金动向上来看,美棉还有继续下跌空间。综上所述,我们建议在11750左右价格建立905合约多单,上看100-150元平仓,当价格达到11950时轻仓抛空。