风险投资基金运做模式（二）

NETSCAPE等公司都是风险资本的得意之作。目前，美国共有4000家风险投资公司，它们每年为10000多家高科技企业提供资金支持。美国斯坦福**研究所所长WF米勒说：“由于科学研究的早期阶段有风险投资的参与，使科学研究成果转化为商品的周期已由20年缩短为10年以下。”

风险投资基金的运作模式有别于一般的投资，也区别于银行贷款。

一般而言，经济学家将企业的成长阶段分为四个阶段：种子期、创立期、扩展期和成熟期。在高科技产业的创办过程中，风险资本在各个阶段所起的作用是有所区别的：

在种子期中，产品的**者或创业者要自己筹资进行产品的开发，验证其构思的可行性。这一阶段的主要工作是研究和开发，即运用**或研究的成果进行新产品开发，其成果是雏形阶段的样品或样机，并形成比较完整的工业生产方案。在这一阶段中的资金投入一般由**者或创业者自身来承担，风险资本一般并不介入；

在种子期的工作取得成功，新产品的雏形开发出来之后，创业者为了实现产品的经济价值，要着手创立企业进行试生产，同时还要进一步完善产品的设计和功能。在这一阶段，资金主要用于购买生产设备、产品的进一步开发完善以及**销售渠道等，资金需求是比较*大的。但是由于企业是新建企业，没有经营纪录，而且这一阶段失败的风险很大，因此银行一般不愿意提供贷款支持。风险资本一般在这个阶段开始进入，并取得企业的部分股权；

企业经营业绩逐渐得到体现，为进一步开发产品和加强行销能力，还需要更多的资金投入。但由于距离企业股票上市还有较大距离，若从金融机构贷款**需要担保、抵押等，筹资渠道有限，而风险资本的参与正好补这一缺口。风险资本对企业的进一步投资也扩大了它在企业中的股权；

等到企业发展壮大、取得一定的市场份额和社会知名度之后，风险投资公司不失时机地引进一些在产业界较具影响的大股东以提高企业的知名度，*后将企业推向股票市场上市，转让出手中的股份收回前期的投资。通过股票的溢值，一个高科技企业的成功上市能为风险投资公司带来丰厚的回报。风险投资公司也可以将股份卖回给企业，由企业以重金赎回。