沃伦

作为一名年轻的商业天才,接受本-格雷厄姆的大量指导,成就了当今的***富。

沃伦-巴菲特是谁？

沃伦-巴菲特可以说是当代*出色也是***的投资人。此外,他还是***富,去年,他荣登福布斯2008年**十亿美元级**排行榜榜*。他还是一位**的慈善家,向比尔与梅林达盖茨会捐赠了其巨额财富中的一大部分。

截至去年3月份,巴菲特的净资产达到了620亿美元,其中大部分为其于1965年收购的一家濒临破产的纺织企业伯克希尔-哈撒韦的股份。当时,该公司的交易价为18美元,而如今,从未拆分的股票交易价达到了80,000美元。2007年12月,它的交易价一度高达151,650美元。然而,就算是巴菲特基于价值的战略,也没能逃过剧烈熊市的严重影响。

完整报道:挽救投资组合的睿智建议

图片:你不了解的沃伦-巴菲特的八件事

图片:***具影响力的十亿美元级**

图片:管理方面的巴菲特

图片:投资领域的巴菲特

1930年,巴菲特出生于内布拉斯加州奥马哈,当时他的家庭条件比较不错,但绝对算不上奢侈,他的父亲是美国国会议员和股票经纪人。1950年,巴菲特从内布拉斯加大学毕业,然后受到本-格雷厄姆撰写的《做个智慧投资人》的鼓舞,他在哥伦比亚大学师从格雷厄姆,并于1951年获得了该大学的商业硕士学位。从哥伦比亚大学毕业后,巴菲特开始投身于投资行业,1954年之前,他一直为 Buffett-Falk & Company 出售证券。

巴菲特一直与格雷厄姆保持密切联系,这位他以前的导师为他提供了一个在其导师的公司 Graham-Newman Corp. 供职的机会。1954年至1956年,巴菲特一直在这家公司担任分析师。在这里,通过与格雷厄姆共事,巴菲特提高了自己作为一名价值投资人的技能。1956年,他回到奥马哈,成立了一家家庭合伙投资企业,但是,1969年,这家企业就解散了。

在过去40年的大部分时间里,巴菲特通过利用其控股公司之一 Berkshire开辟了投资渠道。1973年至1974年的严重熊市造就了一场廉价交易大丰收,巴菲特和 Berkshire 借机购入《华盛顿邮报》并从中大赚了一笔。这种模式早有先例:1964年当美国运通因丑闻事件使股票急转直下时,巴菲特就开始积极收购美国运通,并*终成为该公司*大股东。同样,在1987年的危机中,巴菲特和 Berkshire 以低价抢购了可口可乐公司的股票。

巴菲特的收购更多的是企业而不是股票。他的价值投资风格显然包含了传授他衣钵的导师格雷厄姆的许多原则。在巴菲特简单却极其有效的策略核心中有这样的原则,即要在市场没有正确反映某个特定公司的真正长期价值时识别这种时机,这可以通过以一个恰当的折扣率折算出其可能的未来现金流量。

概括来说,巴菲特寻找那些拥有强大品牌的公司,这些公司要有容易理解的业务经营、良好的资本回报率并且无巨额债务。其现金流能够体现赢利、盈余能够预测并且公司所有者能够驾驭公司的管理。

《The Essential Buffett: Timeless Principles For The New Economy》的作者 Robert Hagstrom 总结了巴菲特的办法:

――要像分析业务一样分析股票

――需要一个安全边际

――管理一个有重点的投资组合

――防范投机和感性

巴菲特有一句名言:“别人恐惧时买入,别人贪婪时卖出。”《The Money Masters》作者 John Train 在其1980年出版的书中帮助总结巴菲特观念时写道:“大多数情况下,多数企业的售价高于自身价值,但在极少情况下,出色的企业却几乎拱手相赠。在这种情况下,大胆购买,不要注意眼下黯淡的经济和股市预期。”

福布斯巴菲特选股标准

尽管伯克希尔-哈撒韦公司的股价在目前的熊市中已经下跌近50%,但是请不要忘记,巴菲特之前就面临过这样的困境。在1973至1974年的股市衰退期,Berkshire 的价值缩水了将近一半。

福布斯借助的是 AAII Stock Investor Pro 的以哈格斯特朗对巴菲特投资标准的解析为基础的股票筛选方法。当然,如果说巴菲特的成功应该归功于某种神奇公式,那么至少要说这种成功也应该归功于他的耐心和情绪控制能力。

以下就是我们在搜寻能引起巴菲特兴趣的股票时需要的准则:

――市值大于或等于10亿美元

――连续12个月和过去7年中每一年的经营利润保持正值

――当前和过去三年的股东权益报酬率高于15%

――资产负债率低于行业平均水平

――经营利润率高于行业平均水平

――净利率高于行业平均水平

――过去5年的股价波动大于帐面价值变动

――较低的股价/自由现金流比率

众多行业中有20支股票符合这些标准。其中10支股票的详细数据请见下表。可想而知,能源股在目前这段时期已经失宠,但巴菲特选股标准发现,油田服务公司斯伦贝谢公司,甚至石油巨头埃克森美孚都蕴涵了具有吸引力的价值。巴菲特的战略也可能会引导你关注钢铁业得到一个及格分数）和铁路运输公司诺福克南方铁路。而增长型股票,如汉森天然饮料公司和 Urban Outfitters 也被列为值得投资的股票,因为它们的估值适中,而现金流十分强劲。