未加息凸显“稳健”特征

中国人民银行１０日晚间发布消息，决定从２０日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率０．５个百分点。这是央行今年以来第六次上调存款准备金率，也是在一个月时间内第三次宣布上调存款准备金率。准备金率的密集调整，史所罕见。

对冲过多流动性

分析人士指出，如此频繁上调准备金率，凸显出货币当局进一步加强流动性调控和管理通胀预期的意图。

**财经大学银行业研究中心主任郭田勇认为，近两个月我国银行贷款和外汇占款增势过猛，已经超出了管理层的预期，因此央行选择在一个月内连续三次上调准备金率，以削弱银行放贷能力，对冲过多流动性。

“提高准备金率对于控制信贷，成本*低，效果*好。”中国社科院金融所结构金融研究室主任殷剑峰说。粗略估算，此次上调后，可回笼银行体系流动性３５００亿元左右。

货币政策相对温和

针对１１月份ＣＰＩ或将再度创出近年新高，近日坊间流传央行将于周末加息的传闻，然而此次央行并未采取加息而是采用准备金率上调这一货币工具，对此分析人士认为，这一方面体现出当前货币政策更具针对性，另一方面也凸显出当前货币政策的“稳健”特征，是央行对稳增长、调结构和管通胀三大关系的平衡处理。

“加息对调控市场流动性不具有明显效果，只是提高了资金的使用成本，上调存款准备金率才是对症下药的解决方法。”中国人民大学教授赵锡军说。

成都大学副校长张其佐认为，央行*终没有采取市场所预期的加息手段，而是选择了准备金率上调这一相对温和的工具，是充分考虑到加息对企业的冲击，意在避免货币政策对实体经济可能出现的冲击。

近期加息可能性减小

此次上调后，存款类金融机构准备金率已达１８．５％的历史高位。

不过**指出，基于当前国内外货币环境，央行未来可能还将继续采取准备金率上调的手段来抑制过剩流动性。

“与存款准备金率的调整相比，加息有一定弊端，如有可能导致实体企业经营成本上升，导致**间利差进一步扩大带来**热*的涌入。”郭田勇认为，上调准备金率后，近期加息可能性会有所减小。