华锐风电何以5年即成行业龙头 上市将催生33名亿元富翁

尉文渊、阚*东现身风电**

“作为行业**，华锐风电科技股份有限公司后天过会应是大概率事件”，25日，一位业内人士认为。

若此，则参与华锐风电*轮投资和第二轮增资的各家投资机构将*得盆丰钵满。其中不乏尉文渊和阚*东等资本市场知名人士。

按发行后10.051亿股的总股本计算，公司2009年18.93亿元净利润摊薄后每股收益约1.88元。以目前主板30倍的平均发行市盈率计算，华锐风电的发行价约56.4元/股。

以投资机构背后的自然人持股计算，华锐风电若上市，将催生33名亿元**，包括7名自然人的账面**将超过10亿元。

33名候任亿元**

华锐风电成立不过5年便成为国内风电行业**，其后来居上的推动力量正是资本。

依靠大连重工集团的国企身份和东北的重装基地背景，大连重工机电设备成套有限公司将目光聚焦在风电领域。2004年9月，公司从一家德国公司手中引进1500kw风机全套技术，以购买生产许可证的方式引入国外成熟机型。

2004年，南方证券危机**被接管，赋闲在家的阚*东和认识多年的原上交所总经理尉文渊瞄上这一项目，两人领衔的东方现代和西藏新盟两家创投公司，成为华锐风电成立之初的重要推手。

资料显示，2005年12月6日，华锐风电设立之初的股权分别是大重成套占股30％，阚*东领衔的东方现代和尉文渊主导的西藏新盟分别持股17.5％，剩余35％的股权由两家投资公司新能华起和方海惠生均占。

新生的华锐风电的融资、建厂和拉订单同时进行。成立之初，5家股东仅缴纳2000万元，直至2007年4月才将1亿元注册资本缴足。

2008年3月，前一年实现1.269亿元净利润的华锐风电启动增资计划，公司高管持股的天华中泰和外资背景的FUTURE两家公司分别出资7500万元，各持股16.67％。不过，与设立时的5家股东相比，此轮增资的价格是前者的三倍。

据记者了解，此轮增资中，华锐风电给投资者的承诺是公司计划三年内上市。

今年3月完成股权清理后，华锐风电递交A股上市申请，8月中旬获得预审会通过，10月27日将提交证监会发审委审核。

2008年12月，公司增资款到位时，启动了一轮股权清理，华锐风电股东从7家法人公司变成22家。

依照华锐风电披露的22家法人股东的股本构成和56.4元的发行价测算，将有33名自然人的持股市值超过1亿元大关。

其中，公司董事长韩俊良通过全资控股的天华中泰合计持有1.2亿股，上市后约合市值67.68亿元之多。

紧随其后的是原上交所总经理尉文渊，其控股85％的西藏新盟作为*批投资机构，上市前持有1.05亿股。尉文渊间接持有的8925万股价值50.34亿元。

*批投资机构新能华起的控制人程志山，间接持有5918.94万股市值约33.38亿元。

增资中通过FUTURE代持的欧阳宝仪持有3000万股；从东方现代受让股权的汇通丰达和中恒富通股东刘会和于国庆各持有2835万股；从方海惠生受让股权的富鼎顺股东杨红林持有2520万股，上述四人持股市值均超过10亿元。

包括通过瑞华丰能持股的阚*东、通过颐源智地持股的张洪波、通过西藏新盟持股的树跃进、通过鼎方源持股的邓建仪和严劲松等9人间接持股均超过1000万股；刘征奇、芦燕等17人累计持股均超过177.3万股。一旦公司上市，他们持股市值亦将超过1亿元大关。

如此看来，华锐风电上市将造就33人的亿元**俱乐部，而他们的投资成本分为两类：2005年设立之初的原始股东和2008年参与增资的两家法人机构。对应56.4元/股的发行估算价，两类股东的账面增值分别约337倍和111倍。

风电**登陆主板

2007年12月登陆中小板的金风科技，经过三轮送转和H股上市，公司总市值约589亿元人民币，A股市值约500亿元，H股市值约103.75亿港元。

10月25日，金风科技收于22.82元，对应2009年每股收益1.25元复权后市盈率约30倍。

而以2009年30倍的市盈率计算，华锐风电的发行价56.4元/股，对应公司总市值约566.88亿元，和金风科技市值相当。

从具体业务看，金风科技2009年生产1391台1.5MW风机，完成1200台的销售；750kW风机生产782台，完成销售700台；当年营收和净利润分别为107.38亿元和17.45亿元。

而致力于1.5MW风机的华锐风电，2009年实现360万KW的产能和275.25万KW的销量，实现137.3亿元营收和18.93亿元净利润。

今年，金风科技的1.5MW风机开始出现量的突破，而华锐风电已瞄准3MW系列机组。

但华锐风电关联交易占比较高。2007-2009年，公司向关联方采购风电组建零部件约占同类交易的42.41％、47.07％和49.31％，今年上半年依然维持在44.42％。

上述关联交易主要发生在其股东大重成套身上。据记者统计，2007-2009年，华锐风电向控股股东大重成套采购金额分别为11亿元、31.64亿元和57.09亿元，约占同类交易的39.55％、47.07％和46.38％，这部分采购金额分别占同期营业成本的50.37％、73.96％和52.46％。

今年上半年，华锐风电继续向大重成套采购价值31.49亿元的风电机组零部件，约占同类交易总额的40.82％，占公司当期营业成本的53.86％。

尉文渊控制的西藏新盟参股公司昆山华风风电科技有限公司，是华锐风电叶片采购方之一。

2009年，华锐风电向昆山华风采购金额为1.46亿元，约占同类交易的1.19％，占营业成本的1.34％。今年上半年采购金额为3821.57万元，约占同类交易的0.5％，占营业成本的0.65％。