存款准备金率30天内三度上调 年底加息可能性很大

中国人民银行昨日晚间宣布，从2010年12月20日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是央行30天内第三度上调存款准备金率，也是2010年内的第六次。

此前，央行曾分别于1月、2月和5月三次上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。央行上两次上调存款准备金率分别在11月10日、19日，此次在国家***发布*新CPI数据前夜宣布上调，也不出市场预料。分析人士认为，央行如此密集地施以准备金率上调，意在进一步加强当前流动性调控，控制银行信贷投放和管理通胀预期。

央行当天早些时候公布，11月新增人民币贷款5640亿元；当月末广义货币供应量同比增长19.5%。11月末人民币各项贷款余额47.73万亿元，同比增长19.8%，比上月高0.5个百分点。如果不考虑此前针对部分银行的差别上调，此次上调之后，金融机构存款准备金率已高达18.5%的历史高位。粗略估算，此次上调后央行可***冻结银行体系流动性3000多亿元。

此前，央行官员分别在不同场合表示，十分关注内地宏观经济运行及流动性状况，并宣称除加息之外，还正以存款准备金率及公开市场操作等货币工具收缩货币。

消息传出后，多位分析人士认为，未来调控可能会更加密集，尤其在**经济工作会议结束之后、明年1月份可以预见的信贷井喷之后，调控是必须的。分析人士认为，流动性不可能一步调控到位，**经济工作会议结束之后很有可能有进一步调控措施，针对11月份的数据到现在还没有调控到位，公历新年前加息可能性仍然很大。

大成基金的分析师也认为，从已知的经济数据来看，中国目前的通胀水平较高，而产出相对较低，并不是很乐观。这可能是**偏紧的调控政策的主要诱因，因此，上调存款准备金率并不排除之后加息的可能。不过节能减排、限制供应导致了产出数据不高；而CPI超预期更多是由PPI数据上升拉动的，食品价格已经有了明显回落。明年开始，这种方向可能会发生逆转，即产出上升、通胀回落，中国市场进入经济向上，通胀向下的利多周期。