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本报记者 孟群舒 昨天，国内*只**基金：诺安**基金正式发行。与此同时，易方达基金也上报了一只**主题基金。这意味着，国内投资者将拥有一条**的**投资渠道。然而就在本周，**金价已攀上1430美元/盎司高峰，就连“**”巴菲特也公开质疑**价格。那么，**基金会不会重蹈2007年*批QDII基金高位“出海”、遭受惨重损失的覆辙？ **保值迷思：投资**=抵御通胀？ 为什么要投资**？蜂拥而至的购金者大多数是随大流。一个看似符合逻辑的理由是：**可以抵御通胀。然而，如果回顾历史，就会发现历史情况并不完全如此。 1980年1月20日金价创下历史高位850美元/盎司，此后27年里始终未能超越这一高点，直到2007年。从1980年高点至1988年，金价跌去52%。然而在上世纪80年代的10年里，美国通货膨胀率累计达到90%，以低通胀率著名的日本也在20%左右。这段走势似乎说明：**没有抗拒通胀的能力。从那时起，**基本就从“保值商品”名单上除名。 因此，在过去20年里，各国中央银行不断出售**，累计售出4500吨**。直到2007年金融危机之后，诸如印度等国中央银行开始购买**。 诺安基金**业务部总监宋青表示，2009年，投资需求占**总需求的比例从过去5年的25%上升到37%。中国国内私人**需求从2008年的17吨上升到2009年的73吨，到今年将超过143吨。**已经成为具有特殊意义和历史价值的贵金属，具有分散风险、抵御通胀、对冲弱势美元的功能。**走俏的另一个原因也在于，投资者找不到比**更好的避险资产。 易方达基金表示，历史上数次金融危机期间，**价格都有着不俗表现。根据莫尼塔的研究报告，1995年历时3个月的墨西哥金融危机期间，**价格上涨了107%；1997-1998年亚洲金融危机，印度尼西亚陷于困境中的七个月，**价格飙升了375%；同年，俄罗斯处于危机困扰中的八个月，**价格上涨了307%。最近的一次全球性次债危机，2007-2008年以美元计价的**上涨了45%，而以欧元计价的**则上涨了74%。 因此，在美国进行第二轮量化宽松货币政策结束后，市场相信，美国即将推出第三轮量化宽松政策。当美国为了刺激本国经济加速印钞，势必引发全球流动性泛滥。在这种担心之下，**金价依然有足够的上涨理由。 巴菲特“舌战”索罗斯：金价到底算高还是算低？ 早在2007年，**价格尚在800美元/盎司时，投资界已经开始讨论**价格是否过高。一个坚定看多的理由是，1980年的850美元/盎司价格，如果加入通胀因素，相当于2400美元/盎司。这样看的话，现在的金价并非处于“山顶”，只是在 “半山腰”。三年之后，今年金价已经跃上1400点的高位，依旧没有停止上涨的迹象。**投行纷纷调高了对金价的预测，一致看多**。高盛集团12月7日发布的研究报告预计金价将在2011年底以前上涨至1690美元/盎司，里昂证券预测2011年底达到2000美元/盎司；摩根士丹利认为，1400美元/盎司将成为金价新的“底部”。 一批最知名投资大师发表了对金价的看法，同样分歧巨大。 看多派以投资大师索罗斯等为代表，他表示：“**价格在**泡沫破灭前将达到每盎司2000美元左右。因此在这个时期，**可以为投资者伺机大捞一票。 ” 投资大师罗杰斯同样看好**：“**价格将涨到2000美元/盎司以上，并且在2019年前继续翻倍的概率很大。 ” 看空派以“**”巴菲特为代表，不久前，巴菲特公然质疑**价格，并且进行了绝妙计算：2010年全球已开采**总量为16.3万吨，以1盎司**售价1345美元计算，16.3万吨**等于7万亿美元。如果拥有这么一笔钱，可以买下美国所有的农田＋10个埃克森美孚石油公司＋1万亿美元现金。巴菲特问投资者：如果让你选择拥有16.3吨**或者拥有农田、石油公司和现金，愿意要哪一个？或者说谁能派生出更多的价值？ 看多派堪称趋势投资，而巴菲特则属于价值投资，二者各有道理。 投资**渠道：**基金门槛最低 相比起银行的“纸**”、实物**，**基金因为其良好的易得性、流动性以及投资透明性得到了投资者的普遍青睐。过去，中国内地投资者只有通过外资银行或者赴香港交易所开户，才能购买**基金。其投资门槛通常为1万美元或5万元人民币。国内基金公司的创新，让投资者可以更便捷地投资**。 1000元的最低申购额，比“纸**”、实物**更低。 据宋青介绍，诺安**基金的主要投资标的就是有实物**支持的**交易所交易基金，募集上限约为33亿元人民币。新基金业绩基准是伦敦金价格，伦敦金价格采用每日伦敦金下午定盘价，该定盘价被世界**市场广泛接受为**基准价格。也就是说，诺安**基金类似指数基金，属于被动投资。因此，基金经理不会在金价低点提高仓位，也不会在金价高位降低仓位，而是完全跟随金价涨跌。这需要投资者注意。宋青表示，**金价在走高后，短期技术上有调整需求，长期依然看好。为了保护投资者利益，诺安**基金将采用分批建仓策略，不会在基金成立后立刻满仓，以避免出现负收益。 相比之下，易方达**主题基金拟将主要投资于境外以跟踪**价格或**价格指数为目的的ETF、跟踪**股票指数的公募基金以及从事**采掘的公司股票等。其投资标的范围有所扩大。 资深理财专家指出，诺安**基金的获批发行，其标志性意义在于为国内投资者开辟了**的**投资渠道，投资者可以用买基金的方式来投资**，便捷地由资本市场进入**投资市场，丰富了国人的投资选择，降低了**的投资成本，并且由于该基金将紧密跟踪**金价，国内投资者可以直接从**金价的涨跌中发掘投资机会。 **投资策略：成熟市场配一成** 对于普通家庭的购金理由，易方达基金表示，从资产配置的角度来看，将**纳入投资组合有利于分散风险。长期来看，**与其他资产类别的相关性很低。据道富环球统计，1989年至2008年的20年间，**与美国固定收益证券、美国股票、**股票、REITs和现金资产之间的相关性分别为0.12、-0.08、0.1、0.04和-0.15。因此，将**作为投资组合的一个组成部分，将有利于降低组合整体风险，提高资产配置效率。 据易方达基金分析，一般而言，投资可通过购买实物金、纸**、持有**相关的股票、购买公募基金等渠道来实现。具体采用什么样的方式购买，以及买多少为宜，应该视各个家庭的风险收益偏好、现金流等因素综合而定。据了解，成熟市场的基金经理会在投资组合里配置10%左右的**资产。 |
