VC：企业先苦练内功 “剩者为王”

席卷**的金融危机，加剧了企业的**难，特别是广大处于成长期的中小企业，迫切希望能够了解VC的心态。他们是不是已经收紧了*袋子？什么样的企业是VC比较愿意去投资的？面对VC投资策略的调整，企业应该如何应对？

事实上，由美国次贷危机引发的金融海啸，已经广泛地影响到社会经济的各个层面，VC行业自然也不例外。在与会的VC业内人士的话语中可以看出，“谨慎”投资已经成为VC的共识。

作为韩国*大的风险投资公司之一，韩国KTB投资集团在金融危机之前管理着100亿美元的资产。对于金融危机下的VC投资心态，韩国KTB投资集团合伙人安保信表示：“我们做事情相对保守，所以上半年看很多项目我就觉得估值太高，下不了手。现在我们更加谨慎，投资*看重企业的基本面，会偏向现金流比较强的企业。”

持同样观点的还包括天使投资人周鸿�，他认为：“在当前金融危机的背景下，尽管很多VC客气地说‘我们的投资还在继续’，但从整个股市看，实际上已经是信心崩溃，大家都比较谨慎。所以在这段时间，我个人觉得至少半年内肯定不是**的好时间。”

针对VC的谨慎心态，麦顿投资合伙人邱立平告诫想要**的企业，在价格方面，企业要调低预期。邱立平表示，目前VC的投资价格的确是有很大的下降。就麦顿投资而言，“我估计今年真正能做成的案子不会太多。到明年双方的差距可能会小一些，我估计明年成交的案例可能会多一些”。

危机之下仍有机会

那么，在一片“谨慎”的环境下，VC的投资策略有哪些变化，换句话说，对于想要**的企业来说，究竟哪种类型的企业在当下比较受VC的青睐？

作为美国历史上*悠久的风险投资之一，凯鹏华盈董事周炜表示：“目前我们选择战略上没有太大的变化，我们KBCB永远都是在找下一个可能的趋势，所以我们不管在任何阶段都是秉承这个想法在找项目的。同时我觉得要说不做任何调整也是不可能的。”据了解，KBCB创立于1972年，迄今为止已经投资了超过500个项目，接近200个上市，还有200个并购退出。在中国，KBCB大约有4亿美元左右的规模，投了十多个项目，主要集中在中早期领域。

在周炜看来，KBCB特别强调一个概念，就是天时地利人和。周炜解释说，天时的变化是一个大的经济形势的变化，在大的经济形势变化的时候，危险中有机会，同时可能会制造出某些行业。“比如替代能源就是一个非常新颖的领域，在当前能源价格**不下的情况下，不论是从**的角度还是从企业社会责任的角度，都非常有前景。”而关于地利和人和，周炜认为，从地利上看，中国经济还是***好的，至于人和，主要是看团队是不是有能力。“只要这三点具备，我们仍然会非常高兴地投资，不会放慢我们的脚步。”周炜如是说。

作为一家致力于早期投资的VC，美国中经合集团合伙人熊伟铭认为：“从我们的状态看，我们选两个大的主题，一个是跟经济周期相反的，就是现在处在低潮的行业；第二个就是跟经济周期没有太大关系的行业。”在熊伟铭看来，目前半导体是**低潮的，在中国，新媒体肯定也是低潮的。