皮海洲：投资基金必须回到价值投资轨道上来

财经评论人皮海洲

*近一段时期，A股市场出现连续下跌的走势。自4月15日以来，沪指下跌了515点，跌幅达16%。虽然股指下跌的原因很多，但就内因而言，价值投资的迷失是非常重要的一条原因。

股票的价格是由价值决定的。因此，在投资基金发展的过程中，价值投资都是投资基金高举的一面大旗。但如今，这面大旗显然被许多基金放弃了。一季报显示，减持蓝筹股，增持包括创业板股票在内的中小盘股成为一些基金的时尚。在基金新增的前50大重仓股中，出现了、、、等这样一些创业板、股票的身影。并且在神州泰岳的炒作中，投资基金成了主力军。而刚刚上市的、以148元/股天价发行的，同样成了投资基金的*手货。

中小盘股尤其是创业板股票，发行市盈率就达到70倍、80倍甚至更高。投资基金参与这些股票的炒作，无疑使这类股票的风险急剧放大。另一方面，蓝筹股又被基金放弃，导致大盘根基不稳。如此一来，在各种利空冲击下，股市就只有下跌了。

所以，股市要健康稳定发展，投资者尤其是投资基金就必须回到价值投资的轨道上来，像国泰基金那样，做价值投资的守护者。

在众多的基金公司中，国泰基金无疑是别具特色的。作为价值投资的信仰者，他们的价值投资不是挂在口头上，而是落实在投资过程中。比如，该公司旗下基金，自创业板挂牌以来，基本上没有参与到创业板股票的炒作。虽然在创业板推出之前，该公司已就旗下基金投资创业板发布了公告，但面对创业板推出之后的疯狂，国泰基金明确表示，创业板已无投资价值。而从一季报来看，创业板公司一季报的**大流通股东中均没有国泰基金的身影，而国泰基金的**大重仓股中，也没有创业板公司的股票。而且，*近天价发行的海普瑞，虽然受到众多基金的追捧，但国泰基金同样没有参与申购。可以说，在众多的基金公司中，国泰基金起到了很好的表率作用。

国泰基金的做法是对投资者负责，对中国股市负责的表现。至少它不会把投资者推到创业板的悬崖峭壁上去，不会成为加剧股市风险，加剧股市震荡的不稳定因素。如果每家基金公司都能像国泰基金这样，中国股市显然会比现阶段要成熟许多。

中国股市需要重新回归到价值投资的轨道上来，中国股市需要多一些有责任感的基金公司。