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本周即将过去了，也是很好玩的一周，在周初我是反复指明市场反弹已经来临一周了，你在怀疑和不信也是吓唬自己，只有后知后觉的人才来说2次和3次探底，我也分析了，我认为那个是太幼稚的鬼说，而大阳线出现的时刻，大家激动了，我为了控制大家激动的情绪，连夜除了博客，告诉大家不要看到阳线就高兴，不可追涨，结果当日大盘急速下跌60点，而在周三，大家觉得什么都不好的情况，我再次指明，周四会在拉阳线，而当天逆转近80点的阳线，可见我们的分析和本周的走势一摸一样，为什么会这样的出现神奇呢，就是读懂了行情的，在搭建全在3180点时刻看多的呢，我是**个反复的强烈的看空，指明大盘会加速下跌，至少跌破2730点才可能出现靠谱的反弹，而档大家加速下跌到了2500点时刻，全部看空，2300点的，2100点等等，我又在2500点的关键时刻，连续看多2周，并指明大盘要急速上来冲击2800点，这样的结论和市场真实的走势。
农行是短期底部的定海神针
决定目前A股市场*重要的因素，就是农行发行在即，这也是管理层力保的**任务。目前市况不佳，境内外不利A股上涨的因素很多。A股之所以能够摆脱这些不利因素而*自涨跌，就是要**农行的顺利发行上市。依据目前市场传言，农行拟以1.5倍至2倍市净率发行，而目前市场中的工、建、中三大行的市净率不过为2.20、 1.97和1.83倍。若是农行拟2倍市净率发行，那么对比目前三大行的情况，可以说农行对投资者根本没有吸引力。因而要使农行顺利IPO，其解决途径无外乎为：要么降低发行价格，要么工、建、中三大银行股上涨。如果是三大行股票上涨的话，按农行2倍市净率计算，那么建行股价应该涨至5.61元之上，中行的股价应涨至4.6元之上，而对比它们目前的股价，其涨幅都应在10%以上。由于它们是市场中权重*大的股票，因而它们的上涨会促使指数的上扬，其幅度也应在5%至7%，那么以昨日上指收盘点位2655点来算，其反弹的目标位应在2800点附近。即使以农行*低市净率1.5倍发行，那么目前上指的2655点也刚好合理。而一旦指数大跌，其他三大行的股价下跌，自然会导致农行发行困难。因此不难看出，在农行IPO之前，目前2655点的点位，其实已经封闭了下跌空间了，自然近期的走势不会受到境内外不利因素的影响。
下周三成为重要的时间点
昨天，央行仅在公开市场发行了50亿元三个月央行票据。至此，本月央行通过公开市场回笼资金3890亿元，回笼量迅速降至上月的三分之一，仅次于2月春节期间。由于回笼量大幅度下降，本月公开市场向市场注入流动性2240亿元。而此前，公开市场连续两月从市场净回笼资金逾1万亿元。
自5月中旬起，突然绷紧的资金面是公开市场主动向市场释放流动性的主要原因。自年内第三次上调后，宽松的货币市场资金供给日渐趋紧，资金价格连续两周持续大幅度上涨。为缓解骤紧的流动性，本周公开市场回笼资金降至350亿元，创下年内单周资金回笼地量，净投放资金1450亿元，占当月资金释放量的三分之二。
所以，目前银行体系所浮现出的流动性紧张仍属结构性而非全局。今年的第三次上调的确减少了市场资金存量，但是各家机构主动将资金从货币市场抽离购入中、长期债券亦是主要因素。从近期的市场情况看，尽管资金面绷紧，但是长债发行收益率仍低于预期，同时大银行仍持续在市场上购入债券。因此，若要在短期内为货币市场快速降温，不仅需要增加流动性，亦要考虑减少长端债券供给。从这点上看，下周三年央票发行或许是个重要观察点。
总之：
我们还是可以运用政策与经济对冲的框架来分析今后市场的运行。从对冲的角度看，今后一段时间经济基本面还处在复苏回升期，但增速将放缓，对市场驱动作用总体是正向的，但力度可能发生变化。资金面从松到紧的方向还将延续，但力度将减缓，对市场的制约性质不会改变，但力量将减缓。也就是说，基本面和政策面在今后一段时间对市场的对冲作用性质不会发生质变，但会发生量变。故此，我也反复指出关键的关键在于个股，而**大盘，下半年也是一样的个股机会一定**之多，机会也是跌出来的。
