史蒂芬·罗奇：中国经济增长引擎将是私人消费而不是出口

本刊记者/ 林海莘 张丽纯

由美国次贷危机引发的**金融危机，是改革开放以来中国所遭受的*严重的外部经济冲击。尽管面对历史罕见的**金融危机严重冲击，中国还是交出了一份好于预期的成绩单：经济增速逐季回升，全年经济增速预计将超过8%。中国经济发展成为世界应对**金融危机的亮点。后危机时代，中国与世界经济出现了诸多新的特点。中国如何寻求长期增长的动力，成为必须要解决的问题。

**投资银行摩根士丹利公司的前任***席经济学家，现亚洲区主席史蒂芬·罗奇，一直被公认是华尔街上*具影响力的经济学家之一。近几年，罗奇先生的研究领域主要集中在**化、中国和印度的崛起、以及**经济失衡对资本市场造成的影响等。史蒂芬·罗奇一直以对美国经济的悲观看法和对亚洲尤其是中国经济的乐观而著称。他集中审视亚洲的发展，关注亚洲的“**”和“兴衰”，着眼于让世界了解亚洲、了解中国，了解经济未来发展的源动力。2009年12月4日上午，史蒂芬·罗奇莅临汕头大学、做客汕头大学商学院经济沙龙，为汕大学子举行了一场主题为“中国后危机时代的机遇：第十二个五年计划的纲领”的精彩演讲。

未来亚洲经济*变中的中国角色

史蒂芬·罗奇指出，在“后危机”时代，很多人都预言亚洲世纪的到来，认为经济**的接力棒已经从西方转移到东方，但是亚洲的现行经济模式仍然将资本投资用以维持出口贸易，这意味着亚洲依然严重依赖外部供应。然而，糟糕的是，金融危机后的美国经济和美国消费已经明显减弱，来自外部市场的支撑很难在短时间内**。

罗奇说，亚洲，特别是中国经济的**转型将向世界发出“重要的信号”，推动世界经济走向再平衡的道路，因为亚洲经济已经和**经济紧密地融合在一起。罗奇认为，中美经济的共生关系将是对未来亚洲的一个考验。他说，人民币估值过低是美国为转移国内失业率上升和经济增长放缓压力而提出的政治问题，世界经济的失衡与人民币的估值没有多大关系。

罗奇说，金融危机为世界经济敲响了警钟，我相信务实的中国领导层已经意识到了风险，会继续推进经济转型，

选择一条有利于可持续发展的道路。我对这一转型充满信心。

在演讲中，史蒂芬·罗奇先生从温家宝总理在2007年3月全国人民代表大会记者招待会上提出的中国经济的“不稳定、不平衡、不协调、不可持续”的“四不”现实出发，指出了中国经济发

展中三架马车仅两架发挥作用的情况，认为中国已经过度依赖跨境出口，而固定投资带动的GDP增长也存在不稳定因素。在此基础上，他指出中国经济强劲表象下实际隐藏着许多诸如结构失衡、效率不高、生态破坏严重、资源过度浪费等问题。

他认为解决温总理提出的“四不”问题，应该成为建设未来亚洲的指导蓝图。在后金融危机时代，他认为此时的世界经济发展已经不是进入常规的经济周期，现实中将存在着诸多的不平衡和泡沫，而从消费和生产的供需关系看，中国和美国的发展以及中美关系仍将是影响未来的经济走势的核心因素之一，而**经济增长多年来下滑的趋势则一时难于得到逆转。

罗奇认为，中国经济是亚洲经济发展模式的缩影，包括日本、韩国和东南亚国家联盟在内的很多亚洲经济体都长期依赖中国这一外部市场，中国经济的健康转型势必会带动亚洲经济的转型。

中国经济增长引擎将是私人消费，而不是出口

史蒂芬·罗奇分析了**的生产和消费的历史现状，认为美国人是消费狂热的一族，指出了消费过程中出现的收入效应和财富效应，认为美国人低储蓄、高消费、过度依赖资产带来的收益，长此以往则难以为继。从**看，即使在金融危机爆发的2008年，相比于欧元区15国、日本、中国和印度，美国的个人消费还是居高不下。相对而言，亚洲则出现高生产、高出口，过度依赖美国消费的情况，造成宏观经济结构失衡。

回到中国的发展问题上，他从居民的储蓄意愿和城乡收入差距变化等统计数据，揭示了未来的中国消费者主导的增长大有可为，第三架马车能跑动起来。而从中国和印度服务业的比较看，中国服务业的发展空间依然宽阔。他分析了中国第11个五年计划中期报告中反映出来的几个重要指标变化情况，包括人均GDP、服务行业占GDP比例、研发占GDP比例、城市化比率、老年保险、CO2排放等指标，认为中国依靠消费带动新一轮经济增长势在必行。

对中国内需大幅增长很有信心

史蒂芬·罗奇认为中国人的储蓄水平非常高，实际上不是因为人们天生爱储蓄，是因为人们害怕，人们希望以应付以后的不备之需。因为他们担忧社会保障体系不能提供足够的福利、担忧医疗保险体系不能提供足够的福利、担忧养老金体系不能提供足够的福利，而且他们的失业保险也不高。如果政府解决这些，让人们在政府能够提供长期退休和医疗保障方面感到更加安全，那么中国储蓄将降低，私人消费将提高。

对将制定的第12个五年规划寄予厚望

史蒂芬·罗奇给出了中国第十二个“五年计划”鼓励消费方面的政策建议，包括建设社保安全网以减少预防性储蓄；支持农村家庭收入提高以建设和谐社会；规划大规模服务性行业蓝图以吸收劳动力。他建议中国在新形势下要重视“再平衡”，通过经济结构调整以获得经济增长动力，适时的“再平衡”有利于宏观经济稳定，收窄收入差距，减少盈余储蓄以及贸易争端，创造更轻型、更洁净、更环保的GDP，同时有利于劳动力密集型向以服务行业为主导的增长模式转变。

史蒂芬·罗奇先生认为，经济增长的根本特性可归结为平衡性、稳定性、协调性、可持续性和相互融合性。只有解决了“四不”问题，各国加强交流合作，携手努力，打造新**化时代下的美好的未来亚洲才大有希望。

史蒂芬·罗奇先生的观点引起了在场师生的共鸣，多名听众纷纷各抒己见，与大师进行了深入交流………

迪拜危机：非理性繁荣

迪拜事件是指迪拜世界集团遭遇金融危机，导致一系列的金融机构和投资者*大财富蒸发和破产的事件。事件证明了迪拜金融面临全新危机，并对世界金融带来*大影响和负面效应。史蒂芬·罗奇认为迪拜的发展只是一个梦想，此前迪拜出现了一个*大的房地产泡沫，现在这个泡沫破裂了。迪拜为了维持这个资产泡沫而借了很多债务，现在却难以为这些债务还本付息。迪拜是本次**金融危机的又一次余震。这是一个警示，它告诉我们，不能想当然地以为发展中国家是与本次金融危机“脱钩”的。这起事件说明，这场危机具有**性质，凡是过度杠杆化的、没有以坚实的收入流为支撑的借债者，不论地处何方，都会在本次危机中遇到麻烦。

史蒂芬·罗认为迪拜危机是一个很大的教训，像迪拜出现的那么大规模的泡沫是一件相当危险的事情，而如此大规模的泡沫可能出现在任何经济体中，包括中国，尤其是当这样的泡沫与过度借债与杠杆交易交织在一起的时候，危害就更大了，这样的泡沫*终必然是要破裂的。这样的泡沫会对债务的偿还构成严重的挑战，也会给提供贷款的金融机构构成重大的附带伤害。这样的危机从一开始就显示了资产泡沫与信贷泡沫之间的不可维系的关系，中国正在集中力量来防范这样的泡沫。我们必须始终保持高度警惕，尽力防范这样严重破坏经济稳定的趋势。

链接：中央经济会议落幕 扩大内需撬动经济

中央经济工作会议12月5日至7日在北京举行。会议提出，明年经济工作的主要任务之一是，加大经济结构调整力度，提高经济发展质量和效益，要以扩大内需特别是增加居民消费需求为重点，以稳步推进城镇化为依托，优化产业结构，努力使经济结构调整取得明显进展。

一是扩大居民消费需求，增强消费对经济增长的拉动作用。要加大国民收入分配调整力度，增强居民特别是低收入群众消费能力。要保持政策连续性，进一步做好家电、汽车摩托车下乡工作，继续实施家电和汽车以旧换新政策，增加农机购置补贴，增加普通商品住房供给，支持居民自住和改善性购房需求，加大农村危房改造支持力度。要适应群众生活多样性、个性化的需要，引导消费结构升级。

二是积极稳妥推进城镇化，提升城镇发展质量和水平。要坚持走中国特色城镇化道路，促进大中小城市和小城镇协调发展，着力提高城镇综合承载能力，发挥好城市对农村的辐射带动作用，壮大县域经济。当前，要把重点放在加强中小城市和小城镇发展上。要把解决符合条件的农业转移人口逐步在城镇就业和落户作为推进城镇化的重要任务，放宽中小城市和城镇户籍限制，提高城市规划水平，加强市政基础设施建设，完善城市管理，全方位提高城镇化发展水平。

三是发展战略性新兴产业，推进产业结构调整。要抓紧研究提出培育我国战略性新兴产业的总体思路，强化政策支持，加大财政投入，培育新的经济增长点。要抓紧落实国家重大科技专项，落实重点产业调整振兴规划，大力推进技术改造，加快传统产业优化升级。

四是推进节能减排，抑制过剩产能。要强化节能减排目标责任制，加强节能减排重点工程建设，坚决管住产能过剩行业新上项目，开展低碳经济试点，努力控制温室气体排放，加强生态保护和环境治理，加快建设资源节约型、环境友好型社会。

五是推进基本公共服务均等化和引导产业有序转移，促进区域协调发展。要继续实施西部大开发、东北地区等老工业基地振兴、中部地区崛起、东部地区**发展的区域发展总体战略，积极扶持革命老区、民族地区、边疆地区、贫困地区加快发展，加大扶贫开发力度，提高自主发展能力，改善群众生产生活条件，让各族人民共享改革发展成果。