反弹告一段落结构性机会仍在

调整格局仍将延续

光大证券研究所：我们认为，市场的颓势在短期内还难以改变，即使由于短期超跌而出现技术性反抽，该反抽的力度预计也会比较有限。

从产业环境来看。美国**批准了对产自中国的环状焊接钢管征收*多40.05%的反补贴税。自世界各大经济体陷入衰退后，各自的产业营商环境处于持续恶化之中。此时主要国家设法利用手中所掌控的资源来转嫁危机的愿望持续增加，使得贸易摩擦开始增多，并有进一步升级的可能。由于摩擦的增多会反作用于彼此之间的贸易和产业环境，对原本不乐观的出口形势再添新的压力，国内庞大的出口产业群可能因此面临着新的、不利的生产和营销环境。

总体看，沪深300指数已轻松下破60日均线，各主要行业指数亦处于全线调整之中。由于宏观经济基本面预期仍不明朗，加上不断增多的限售股减持、海外市场动荡、政策刺激边际效应递减、不利年报即将**等多种因素，国内A股市场的不确定性依然很大。

反弹行情或告一段落

长江证券研究所：我们认为，始于1664点的这波反弹行情可能告一段落，后市大盘将以震荡走弱为主要运行趋势。和前阶段市场较为活跃不同的是，整体上后市个股的机会相对来说较难把握。短线看，周三的向下跳空缺口未获填补表明市场仍然疲弱，但上证指数近3个交易日累计跌幅接近8%，市场或有短线反弹要求。不过，不论市场短线如何运行，其近期的弱势形态预计较难改观。因此，我们仍然建议仓位较重的中线投资者实施减磅操作，如遇反弹可加大减仓力度，而短线投资者可在股指有企稳迹象时选择题材股进行低吸高抛操作。

近期限售股解禁对市场形成较大的心理压力，周三长江证券跌7.81%，海通证券跌6.72%。短线投资者在操作过程中，还是要留意个股近期有无限售股解禁；如果有，还是尽量回避为好。

继续调整可逐步吸纳

国泰君安证券研究所：从更大的角度看，现在所处的时期应是熊市第二阶段，大盘主要特征是震荡筑底。从日本过去的经验来看，每次**实施刺激方案后股市上涨，到一定幅度后回落，然后**又再抛出一经济方案，股市又再上涨，然后回落，如此反复。

现阶段，我们认为**手中的牌仍有不少：*先是财政政策力度进一步加大，如推出第二套经济刺激方案；其次是允许地方**发债，我们认为在当前地方**普遍资金不足的情况下，这是比前者更大的利好，有助于**明年投资计划的如期实施；第三是对收入水平较低的民众发放一定期限的消费券，假定对5亿人每人发放1000元券，一共5000亿，假定其中有一半由于替代效应效果抵消，那么会新增2500亿的消费，消费增速加快2.5%，考虑乘数效应，应可带动1～2个百分点名义GDP。另外，汇金及其他央企在二级市场的大量增持将封住市场过度下跌的空间。因此，我们认为市场如继续调整，则可逐步吸收前期强势股票。

结构性机会仍然存在

兴业证券研发中心：从财政部公布的1-11月国有企业利润数据看，本周五将发布的11月规模以上工业企业利润数据可能很差。财政部数据显示，全国国有企业前11月累计实现利润11994.4亿元，同比下降15.7%，降幅比1-9月加大13个百分点，降幅连续四个月加大。但是，这也是市场预期内的东西。另一方面，**保增长、促就业、稳出口的决心和力量不容轻视，暴跌之后，依然有很多结构性机会。

我们认为，市场整体仍将维持震荡盘整格局，投资者不应该恐慌。震荡市中，可波段操作个股机会，具体包括受益于股市政策的券商股、受益于基建投资需求确定的建筑、建材、电力设备、通信等行业，受益于对冲通缩以及促进农村消费的大农业行业，以及具有潜在并购重组价值的公司等等。