经济寒冬波及中国科技企业

分众传媒董事局主席江南春已经苦苦等候了三个月，不过，这也许意味着，他与坏消息的距离正越来越近。

今年9月底，分众旗下的好耶广告正式提交了美国上市申请。尽管并没有多少人了解江南春逆流而上的真实动机。但在许多业内人士看来，在科技企业IPO集体搁浅的今天，好耶成功上市的可能性几乎为零。

“次贷危机对实体经济的冲击越来越大，网络广告同样难逃负面影响。好耶未来的日子不会越来越好，只会越来越糟。”一位不愿透露姓名的投资人士向媒体分析称。

稍微能让江南春感到欣慰的是，即使不成功，好耶的“难兄难弟”还有一大把——今年下半年以来，国内原本计划IPO科技企业多达百余家，其中绝大多数均遭遇搁浅，获得成功的****。

据了解，截至今年11月份，我国仅有3家中国公司在美国成功上市。在国内市场，***9月起就明显放缓了对新股发行审批的节奏，第三季度仅有十几只新股发行，数量比第二季度减少了一半。在港交所，过去11个月IPO申请遭拒的企业数量甚至超过100家。

国内IPO遭遇集体搁浅

随着经济危机危害的加重，目前的股价已经远远无法体现股票本身价值，大量科技企业为此不得不取消了原本板上钉钉的IPO计划。

*近，汉王科技、分时传媒、神州数码、迅雷、光线传媒、51.com以及服装直销品牌PPG等企业纷纷曝出IPO计划被搁置的传闻，这些传闻已经得到不同程度的证实。媒体还了解到，更早些时候，华旗资讯、中华网软件、ITAT，以及同在杭州的畅翔网、共合网、聚光科技等企业，也纷纷取消了IPO计划。

汉王科技早在今年7月就已通过上市*发申请，原计划将于今年第三季度上市，但突如其来的金融风暴却给了它“当头一棒”。目前，汉王科技不得不依靠自有资金启动那些原本希望通过股市募集资金开发的新项目。

和汉王一样，分时传媒也在9月9日就递交了赴美上市的申请。但随着美国经济危机的陡然恶化，这个IPO计划在路演前夕被迫“无限期”延后。它头上原本红*的“新媒体”概念现在也难以引起投资人兴趣。

神州数码旗下ERP业务原计划在明年1月在港交所递交上市申请。但神州数码内部人士*近也透露称，由于目前资本市场不景气，递交上市申请日期将可能推迟到明年下半年。

迅雷网络*席运营官罗为民不久前在接受采访时也承认，受大环境影响，迅雷上市计划将推迟到2010年后进行。而此前迅雷CEO邹胜龙曾乐观表示：“预计年内公司将获得第三笔风险投资和策略投资者，如果进展顺利，*迟会在2008年实现在纳斯达克上市。”

此外，借外挂拉拢用户、变现流量欲迅速达到上市目的的51.com，*近也面临着上市再度搁浅的困境。51.com相关负责人在向媒体证实时承认，他们确实没有将上市计划提上议程。

值得注意的是，在这些IPO推迟的案例中，赴美IPO已成为“全军覆灭”的重灾区。究其因，这与美国投行自身难保有关：**投行贝尔斯登被摩根大通收购，美国第四大投行雷曼兄弟破产，第三大投行美林公司被美国银行收购……这个时期再让投行承担新股发行，这无疑是把他们推上*山口。

大批企业现金不足或灭亡

上述科技企业也许将面临****的艰难煎熬——由于原定的IPO计划受挫，其中大多数企业手头的现金并不充足，他们未来不得不勒紧腰带生活；而少数现金告急的企业，只能挣扎在生死边缘，随时可能倒闭。

有**预测说，由于经济危机将持续数年，明年将成为科技企业大规模关闭的高峰。

光线传媒原本有可能成为**批因断粮而倒下的企业。这家传媒*头因为扩张而承受*大资金压力。但幸好，今年8月底北京银行的一笔超过1亿元人民币贷款解决了它的燃眉之急。有了现金的光线传媒有望支撑更长的一段时间。

A8音乐CEO刘晓松也对去年A8能够上市感到庆幸不已。由于手头拥有了许多现金，A8不仅生存**，而且还具备了持币代购优质“缩水”资产的优越实力。这种上市前后的*大差异着实令人羡慕。

“随着市场的继续波动，一些企业的估值还会继续降低，这恰好是并购的机会。”刘晓松如是表示。他还透露说，A8音乐重点关注客户端软件、原创音乐平台等领域的并购机会，目前已经取得了实质性进展，只是还未到披露时机。

不过，更多的企业却没有光线传媒和A8这么幸运。

不久前，PPG李亮“潜逃门”事件激起*大波澜，这一事件就折射出了PPG在现金方面可能存在的*大危机。PPG去年在媒体投入的广告费高达2亿多元，在今年11月份，其媒体投放费用却几乎为零。PPG资金链条告急显然由来已久。

为了缓解资金链压力，不少科技企业已经开始裁员自救。据目前信息披露，原本今年计划IPO的迅雷和畅翔网均实施了较大规模的裁员计划。此外，以视频、博客为代表的Web2.0网站也成为了裁员的高发区。

活下来的企业将更成功

值得欣慰的是，整个市场也不是清一色的哀鸿遍野。在某些创业家或人士看来，科技企业IPO集体搁浅倒并非是坏事。

UCWEB董事长雷军不久前表示，在经济危机时期，更能考验企业的成本控制能力和竞争力。一旦三年经济危机过去，将会有一大批经过锻炼过的企业成功上市。

*近逆势拿到5500万美元的汉庭酒店就打算这么做。汉庭酒店CEO季琦透露说，拿到钱后，汉庭不会发起类似如家和锦江之星以前的扩张策略，而是采用“收缩性扩张”模式，并且注重“轻资产”的加盟模式。这种方式也许可以让汉庭以更低成本实现更有效的扩张。

据他介绍，汉庭今年新开酒店数量已经从原本计划的160家减到100家，明年扩张速度也与此持平。

阿里巴巴董事局主席马云也同样乐观预言：伴随着经济危机，企业的机遇也即将成型，优秀的企业在逆境中照样可以发展。

“假如你认为这是一个灾难，灾难已经来临，假如你认为是一个机遇，那么机遇即将成型。去年我跟大家讲，灾难可能会来，现在我告诉大家，机会的形成已经开始，大家开始准备吧！”马云如是说。

这多少容易让人联想起2000年NASDAQ崩盘的景象：中国大批互联网企业因为资金链断裂而倒闭，腾讯和国内三大门户却以“剩者为王”的姿态生存下来。正是经历了寒冬的磨洗，这些网站至今依然是互联网的常青树。