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关键词1：美元 看空者居多 2009年美元汇率走出一个明显的波峰。 反映美元对西方其他主要货币汇率整体变化的美元指数年初以约80.9点开盘并快速攀升，在3月5日达到今年的*高点约89.5。之后，该指数转头向下，一路阴跌。截至目前，美元指数的年内*低点出现在11月25日，约为74.2点。全年美元呈现出**季度强，后三季度弱的局面。 从技术面角度看，去年*后一个月的急速下滑给美元汇率带来了超跌反弹的动力，在一定程度上促成其**季度的走强。而在3月份，美元汇率达到此前约3年来的阶段高点，趋势反转的压力明显加大，并*终形成中期顶部。 展望明年乃至更长时期的美元汇率变化，目前看空者似乎居多。空方的一个重要理由是美国高额债务和经常项目逆差导致的美元结构性贬值趋势。其他空头因素还包括美国的通货膨胀可能超过其他经济体，美国**正在推行“弱势美元”政策以改善出口，部分国家开始加息导致美元和其他货币的利差扩大等。 摩根大通公司在其外汇市场报告中认为，虽不排除再创新低，但明年美元汇率将出现反转。美林公司在其明年展望报告中，也特别提到出现“美元牛市”的可能性。美林预测，美元汇率与风险偏好的负相关性将有所减弱，欧元对美元的汇率到年终可能回落至1比1.28水平。被誉为“欧元之父”的经济学家罗伯特・蒙代尔日前也预测，美元可能转强。 由于美元今年走势疲软，并存在结构性贬值风险，其**主导货币的地位受到明显质疑。一些经济体已开始陆续减低美元的储备比例。**货币基金组织的一份报告说，当前美元占各国央行外汇储备的比例为六成左右，是历史*低水平。 关键词2：** 多方空方各执一词 说**是今年*“热”资产绝不为过。 根据芝加哥期货交易所的相关数据，**主力**期货合约价格今年累计上涨逾300美元，涨幅近40%。特别是金价在历史性突破每盎司1000美元整数关口后强势不改，一度触及1216.90美元的历史*高点，近日才有所回调。相应的，“**概念”类股票在**各市场上的表现都很抢眼。 对于金价未来走势，由于目前看空美元的声音较强，很多行业人士也继续看涨**。美国零售期货经纪公司林德-瓦尔多克公司资深策略分析师詹姆斯・巴瑞特在金价突破1200美元之后说：“**仍未见顶，近期目标应该在1240美元。” 不过，考虑到金价已创出新高，并正在走出自2005年6月以后的第三波涨势，看空的观点也许更值得关注。英国独立宏观研究机构CE公司首席**经济学家朱利安・杰索普认为，金价在年底前将回落至1000美元下方，而明年*低将跌至800美元。他认为，由于未来通胀和美元贬值的风险或远低于预期，对**的投资性需求可能下滑。再加上高价导致的商品需求疲软，金价可能出现大幅回调。 中国金市今年也很火热，有关斥资千万元购买**现货的“超级金民”报道屡见报端。各类**投资产品也纷纷登场，门槛下调，面向普通投资者。王立新对记者表示，中国**市场成长性很强，在**经济不景气的背景下今年表现更是一枝独秀，无论首饰消费还是投资需求都出现明显增长。不过，他也提醒，目前国家对高杠杆的**投资类产品并不鼓励，市场过热也不利于长期良性发展。投资者更应看重**在资产类别配置中的特殊作用，而不应贪恋价差带来的短期暴利。 关键词3：石油 未来变化并不明朗 高油价给世界经济带来的心理阴影并未完全消散。 **原油期货价格2008年7月一度飙涨至147.27美元的天价，随着危机爆发油价迅速回落，今年2月12日跌至33.55美元的低谷，短短7个多月跌幅就达77%。 油价低落似乎让世界经济“松了口气”，但2月中旬以来油价又转入震荡上行轨道。第二季度油价上涨了四成多，创下1990年第三季度以来的*大单季涨幅。10月21日油价年内收盘首次站上80美元关口，近期则有所回落。纽约商品交易所原油期货期权资深交易员雷蒙德・卡本告诉新华社记者，“我们在6个月的时间里看到了通常两年才有的变化”。 纵观油价全年波动，“复苏”是一条主线。华尔街策略分析师康尼・特纳说：“投资者认为金融危机*糟糕的时候已经过去，这意味着随着经济复苏迹象日益显著，石油需求*终会上扬。” 今年主导油价的另一主要因素是美元汇率变化。由于美元在今年后三个季度中持续走低，原油等商品期货的金融投资需求猛增。根据美国商品期货交易委员会公布的持仓数据，今年10月份，纽约商品交易所原油期货中投机净多头的持仓已经超过10万手，创下2008年3月以来的*高纪录。 不过，从技术面看，近期油价回落到80美元以下后，**油价进入盘整期，80美元成为明显阻力关口。还有行业人士指出，随着近期迪拜债务危机和希腊主权信用遭调降等事件的出现，世界经济复苏进程又平添变数。另外，由于美元汇率走势难测，油价未来变化并不明朗。
