诸建芳：CPI3点多问题不严重 是可接受的通胀

2010年于11月5-6日在北京举行，本届年会由财新传媒主办，主题是“中国与世界-变革世界的中国策”。网进行全程现场直播。

研究部执行总经理、*席经济学家诸建芳在通胀有多远主题**中，提出CPI在3点多的状态，出现的可能性比较大，可以接受。

诸建芳：我们通过几轮调研发现，养猪可以归到制造业性质。现在这个阶段跟07年那一轮养猪已经有很大的变化，当时散户2、8开，以前是80%散户，现在50%规模化养猪，散户有很大的变化，现在是源源不断工厂化状态，只要有需求，原料玉米可以供得上，以后猪肉像生产电视机、家电那样源源不断生产出来，已经具备这种能力。现在已经脱离了过去自然养猪情况，尤其从配种各个环节变化比较大。

刚才高博士提到存栏上升，价格上升情况同时存在，我想从另一个角度提供一个线索，哪一个正确可以验证。这一轮从去年到今年一季度猪肉也是赔*的阶段，从我们了解来看，养猪户因为规模化养猪在这一轮价格下跌过程当中，没有大量宰杀母猪的状况，母猪等级不一样，也曾祖代，母代，父母代，曾祖代根据瘦肉程度，一头猪一万多块*，母代是三四千块*一头也不轻易杀，养猪厂很大程度上在猪肉价下跌过程中淘汰的母猪是有5年以上需要淘汰的猪，主体部分保持的是比较好的。

今年猪肉价格涨上来，一季度以后涨上来是因为母猪保存情况比较好，现在补栏情况比较好。湖南猪肉产出全国第二，但是是全国规模*大的养猪调出省份，结论就是现在存栏数上升我们观察不是因为价格上去了以后农民存货调整，延迟出栏，实际上还是一个规模化养猪带来的供给方面增加比较快，补充比较快，我认为达到一定时期供需格局会有变化。

短期的解释里，从整个市场来看，看到的都是明年差不多往上的因素，没有向下的因素。但是我想从我们跟踪的情况来看，也有一些对明年通胀不一定全是助涨的因素，还有一些缓和通胀的情况。从货币供应的角度来说，美联储采取的措施从市场角度来看预期已经有了，现在的价格部分体现了未来要做的量化宽松带来的影响，真正实施的时候可能实质性的带来现实通胀并不见得有那么强。另外，大家对明年**经济或者增长来看，明年的增长可能没有今年高，大体上还是一个放缓的情况，基本面不是强烈的推动价格上升。

如果超预期，比大家预想的规模更大，通胀会进一步往上推动，实际出来还是存在不确定的情况。另一方面，我们对猪肉价格也做了调研，对湖南、四川进行了调研，从猪肉价格走势来看，我们认为明年还是有冲高回落或者回稳的状况。猪肉从一季度开始以来从4.5元左右涨上来，我们调研的时候达到6.7元、6.8元，那个价格水平5.6元处于**状态，6元的时候一头猪有200元的**，现在价格还在上去。今年11月或者明年年初达到高点，这个价格从6块多持续上涨到7块多*，这个过程中**持续扩大，对供给方面有比较大的刺激，从我们实际调研的情况来看也是这样，猪肉母猪补充、存栏的增加供给方面还是比较多的改善，因为在这个过程当中**不断的在刺激。

还有一个疾病的因素，一季度除了大家所看到的蓝耳病还有口蹄疫之外还有一个非常严重的“五花病”，官方没有公布，这对小猪死亡率很高，达到50%以上，一季度小猪不死亡现在正好出栏供给市场，当时有比较大量的死亡的话，实际上是影响了目前的供给状况，所以推动了价格上升，短期有这种效应。现在从8月底、9月初来看这个病控制得比较好，这些因素对明年价格可能不一定是往上走，通过供给方面增加，供需格局还是有一定的变化。我想考虑明年通胀，要往上上升的因素，也要看到有一些因素会缓和下来，并不一定进一步上升。

刚才明高提到了真实的通胀和***公布的通胀不一样，真实的通胀没有大家一致公认的通胀口径，还是回到***的角度来看，***CPI的统计大体上从明年通胀水平我们认为3点多的状态，出现的可能性要大一些。这是可以接受的。从定义、概念、口径来说，经济学教科书上都有，不同状态下刻划的通胀状况都有，大家应该关注的是明年。CPI3点多是可以接受的通胀，并不是很严重的问题。