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上市美国的前前后后
两周后，应太宇公司之邀，NYGG委派专业人员对太宇公司进行了初步调研，并审核了企业2005年、2006年、2007年的财务资料：沈阳太宇机电设备有限公司，是一家从事专业热能设备生产与服务的中外合资公司，专业从事板式换热器、板式换热机组和热计量表的生产和销售以及换热机组运营维护服务。自从2002年成立以来，在短短的3年内，在中国换热界已成为一匹行业“黑马”。特别是作为丹麦SONDEX板式换热器在中国的惟一OEM制造商，将SONDEX塑造成中国国内的四大进口板式换热器品牌之一。
公司投资亮点：
1. 公司**的管理团队、在工业领域丰富的行业经验与先进的ERP管理系统和计算机辅助设计系统有机地结合。公司的信息化系统连接公司的所有部门，公司的销售人员给NYGG展示了如何在与客户进行交流时，登陆公司的信息系统，按照客户的需求输入参数，生成三维立体模型及相关制造成本和供货时间，根据该公司的毛利率要求，销售人员给出报价和供货周期。先进的信息化系统为公司的迅速扩展提供了平台支持，使得该公司的库存周期和供货周期比竞争对手少了近一个月的时间，公司设计、生产及成本控制做到**，**该公司产品质量和价格的竞争力。
2. 产品技术具有先进性，与中国国内产品相比，产品在导热性能、承重能力、占地面积等方面具有明显的技术优势。该公司新开发的热表，更是符合国家能源的可持续发展的思路。
3. 公司作为机组行业国家标准的制定商，在机组行业具有较高的行业地位。作为国家***《板式换热机组》的参编单位，积极推进板式换热机组在国家能源建设上的贡献，并成为中国国内板式换热机组的三大制造商之一。
4. 行业发展迅速，且未形成寡头垄断。换热节能设备及热量计量行业面临加速发展契机，该公司的产品将在民商用供热制冷、工业换热等领域获得广泛应用，当时可以找到的市场预测：根据2006年建筑节能方面对换热器的需求有60亿的市场规模，工业领域有20亿的市场规模，总规模在80亿左右，未来3年将以70％的速度递增。目前热交换设备市场还未出现明显的*****，仍然处于相对的**竞争状态，而公司既有的行业地位使得该公司有可能成为行业的**者，这一市场情况将带来较快的公司发展。
公司投资风险：
1.公司产品核心部件**采用丹麦SONDEX的产品，获得SONDEX的贴牌授权，使得该公司对单一供应商的依赖过高，对未来公司的进一步发展具有不确定影响。
2.原材料价格上涨可能带来该公司毛利率下降的风险。
3. 较多的竞争对手带来的市场风险，包括价格下降，市场份额减少等。
4.应收账款的账龄一直相对较长，这与行业性质有关，但也影响偿债能力及资金周转效率。
经过一段有趣的而艰苦的商务谈判过程，NYGG与太宇公司达成赴美上市辅导协议。2007年12月底，NYGG的团队开始进入企业对企业进行上市前的辅导和进一步的尽职调查。根据美国Sox法案的要求，NYGG建议企业对关联交易进行清理，包括与管理层关联的销售公司的业务往来。在上市前公司对原始股东的分红问题上，NYGG和公司股东产生了不同意见。蔺董事长认为公司这么多年的所有未分配利润都用来进行扩大再生产，原始股东没有分到一分红利。NYGG认为该公司正在高速发展阶段，还需要**，正缺钱的时候进行分红会加剧现金流量紧张矛盾，造成资产负债率攀升，对未来**不利。最终，企业还是听取了NYGG的建议。针对企业存在的短板和不足，NYGG和管理层进行了深入探讨，制定了上市后的战略规划：利用公司的软件平台，借助资本市场，通过并购加强企业的核心竞争能力。一是收购竞争对手，扩展市场渠道；二是上游企业，进行产业链整合；三是海外企业，扩展产品线和核心研发能力。为了达到美国证监会对信息披露的要求，NYGG在上报资料中所提到的任何数据和信息都要有官方或第三方研究机构的支持。因为很少有权威的研究机构关注换热器行业，NYGG查阅了大量的国际机构的研究报告及国际上市公司的年报，对该行业进行了大量的研究。同时，NYGG联系了中国换热协会和热能研究机构，并且中国换热协会出具了中国第一份准官方的市场报告。
仅仅依靠行业数据和公司的经营业绩是无法在20分钟之内打动美国投资者的，由于美国的生产制造业很多都已转移到了海外，不像牛奶和快餐，很少有投资者知道什么是换热器和换热机组。怎样把太宇公司由一个设备制造商推广为节能环保产业的领先者？这是NYGG中美双方人员通力合作的结晶。层只有半个小时的时间面对美国的基金经理进行路演，NYGG决定弱化技术和生产，强化市场、节能效果和公司运营。公司的展示文件只有12页，介绍产品只有一页，行业前景和国家政策用了两页，专门制定了一个比较表格用数字来展示使用产品对减少用煤量和二氧化碳排放的巨大贡献，给投资者留下深刻印象。同时，特别介绍公司的信息系统，突出公司先进的管理能力和软实力。作为一家在美上市公司，一个易读、易记、贴近公司业务紧密的英文名字会让美国投资者更加易于记住公司，为此，NYGG中美人员煞费苦心，最终SmartHeat从十几个侯选名字中脱颖而出。
2008年4月18日，在NYGG的辅导下，太宇成功登陆美国资本市场，公司股票开盘价为2美元，上市当日市值达4500万美元。此时正是**主要西方经济体受2007年的美国次贷危机影响，在金融危机中苦苦挣扎的时刻，纽约股市风声鹤唳，上下颠簸，一点点风吹草动就会对市场造成极大的影响。5月份美国财长保尔森预计美国经济2008年晚些时候将加速，退税支票能立刻助其走出困境。美联储前主席格林斯潘表示，次贷危机最糟糕的阶段已经过去，但是房价的下跌仍有很长的一段路要走。市场开始出现启稳的迹象，
抓住这稍纵即失的机会，2008年7月8日， NYGG帮助SmartHeat以3.5美元/股，32倍市盈率完成首次**567万美元，为了**本次高市盈率**的完成，NYGG旗下相关基金投入了200万美元作为领投基金。主要条款：共增发1620000股，包括1620000股普通股及可购买243000股普通股的期权，期权比例占发行股票数量的15％。期权执行价为6美元，可立即执行，自发行3年后到期。
随着第一笔**的到位，SmartHeat的流动资金得到了改善，同时开始实施上市后战略规划的第一步，2008年9月，在NYGG的协助下成功收购了上海桑德克有限公司。上海桑德克有限公司是SmartHeat公司在华南地区的主要的竞争对手之一，本次成功的股权收购，不但有利地拓展企业的销售渠道，同时上海公司的业绩也可以并入上市公司的当年业绩，业务整合获得了股票市场欢迎。
2009年随着**金融危机的不断加剧，美国经济继续陷入深度衰退中，纽约股市也在凄风苦雨中不断下滑。尽管如此，2009年1月27日，在上市后的第9个月，SmartHeat获批成功升板NASDAQ， 并于1月29日开始交易，公司股票代码变更为“HEAT”，首日收盘价6.1美元，市值超过1.46亿美元。2009年3月10日，SmartHeat升板NASDAQ**板，股票代码保持“HEAT”不变。公司股价开始大幅攀升，交易量升到日均2万余股，很多大规模的投资基金开始关注SmartHeat，为企业大规模公开发行进行第二轮**创造了必要条件。
