通胀中国

近几个月来愈演愈烈的物价上涨不仅给百姓生活以切肤之痛，更给中国宏观经济调控带来了极大压力。对中国决策者而言，如何控制通货膨胀已经成为*要任务，而这直接带来了推行多年的宽松货币政策的转向。

11月10日，在连续三次调高存款准备金及一次加息后，央行宣布再次提高金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

国家***发布的10月份CPI数据呼应了**的决策，10月份CPI同比上涨4.4%，远高于9月3.6%的涨幅，也高于市场预期的4%，创下25个月来新高。另一方面，中国的生产者价格指数五个月来也*次上升。这意味着中国**年初确定的通胀率控制在3%以内的目标难以实现，除非迅速实施抑制通货膨胀的强硬政策。

11月12日，中国A股市场以创下14个月*大单日跌幅的形式，回应了对未来紧缩货币政策的担忧。曾经疯涨的大宗商品更是全线暴跌，白糖、棉花、PVC、棕榈油、豆粕、沪锌、沪铜均跌停，市场信心遭遇重挫。

经济学家普遍认为，本次通货膨胀的原因复杂，既有中国**为刺激经济增长而进行的庞大投资和信贷投放，又有输入型通胀、房地产市场、**期货市场的推波助澜，更有发达国家金融货币政策的影响。

中国通货膨胀形势是从国庆节后开始恶化的。2010年下半年以来，中国一直在承受通货膨胀的煎熬，“蒜你狠”、“豆你玩”、“姜你军”、“糖高宗”、“油你涨”层出不穷，几乎所有的日常用品、食品、交通、大宗商品都在轮番涨价。雪上加霜的是来自美国的“印钞机效应”持续增强。11月9日，美联储宣布实行第二轮量化宽松的货币政策，发动印钞机向市场投放6000亿美元，再次增加了中国决策层对未来通货膨胀形势的忧虑。

通货膨胀驱使民众把*从银行里取出来投入到股市中去。据央行统计，10月份新增人民币存款1769亿元，明显低于9月1.45万亿元和去年同期的2897亿元，环比更大幅下降88%。过去1个月，上证综指上涨15%，创今年以来单月涨幅纪录，显然现在已经到了**做出取舍的时候了。

事实上，中国的经济复苏之势远未明朗：GDP一季度增长11.9%，二季度增长10.3%，三季度增长9.6%。在这一背景下，紧缩政策应该审慎使用。但通胀的现实威胁逼迫中国决策层必须做出抉择。近来，中国各地**在加强对低收入群体的直接补助，以舒缓基础生活物品价格上涨对这部分人群的压力。而如果抑制通胀的努力在今后2个月不见效果，价格管制措施有可能会启动。中国**的决策很大程度上仍受美联储第二轮量化宽松政策的影响。

留给**的时间并不多，要想实现中国**的通涨率目标，他们必须在2010年*后两个月里开出猛药，将高耸的CPI打下去，并严格控制信贷投放。在外界看来，如果CPI指标没有明显改善，年底之前的又一次加息将不可避免，而这对于刚刚经历了短暂复苏的中国股市来说不啻于当头一棒。

自2008年以来，中国常陷入这种矛盾中。如何在控制通货膨胀的同时继续保持经济平稳增长，对宏观调控仍是巨大考验。

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