赛格三星关闭最后生产线 重组成唯一出路

8月11日晚,ST三星发布公告称,公司拟于8月15日前停止运行STN生产线。这家曾经的CRT显像管**企业之一、韩国三星倾力投资的上市公司,如今没有了任何主营业务,已经**空壳化。

“现在连我们自己都不知道怎么办。”8月12日,ST三星一位内部人士半开玩笑地说。她同时表示:“其实STN生产线已经停了,公司已没有正常业务了。”

2010年半年报显示,ST三星总资产6.62亿,其中负债4.62亿,所有者权益2亿,流动比率大于2,从数据上看各项指标仍属正常。但从2007年开始,ST三星开始陷入亏损,2008年稍有起色之后,2009年再次*亏19.2亿元。

留给ST三星的只有重组一条路,不然将面临着下半年没有任何业务的窘境。然而上述人士表示:“公司方面一直在努力寻找重组对象,但目前还没有什么计划。”

长江后浪推前浪,ST三星也避免不了被技术洪流吞没的命运。但过分依赖技术引入、追逐短期利益或许才是ST三星*终裸泳的主要原因。

坍塌的CRT市场

ST三星由深圳中康玻璃有限公司重组而来。1998年6月,三星康宁投资通过股权收购方式,间接控制ST三星21.37%的股权。

三星康宁母公司三星康宁精密玻璃株式会社由韩国三星和美国康宁各持股50%,康宁是****的显示器玻璃基板生产企业,产品线横跨CRT到高世代TFT所有系列,控制**70%的液晶玻璃基板市场。

1998年三星康宁投资ST三星后,双方曾度过了一段蜜月期,三星康宁输出了CRT玻壳的生产技术。CRT显像管是当时电视机主流,为此赛格三星不断加码,从17英寸到36英寸,赛格三星延续着其玻管老大地位。

三星康宁在其中受益颇丰。1998年6月,ST三星与三星签署《技术转让和许可合同》中约定,三星方面收取的技术提成费为CRT净销售额的5.3%。正基于此,2003年,三星康宁马来西亚公司以2.37亿元的价格从大股东赛格集团手中购入ST三星14.09%股权,继续**ST三星,并**将ST三星搬迁至深圳市大工业区,规模扩大两到三倍。

然而其时CRT电视市场已逐渐崩塌。北京大学**与企业研究所所长路风说:“2004年前后,几乎**CRT生产企业都在缩减规模,但中国企业却在接盘。”

2003年底,美国康宁以5000万元的价格出让*后9条玻壳生产线,全面转向液晶玻璃基板,河南安彩集团接手;2004年,***大的CRT生产商汤姆逊公司将彩电业务出让给TCL集团;2004年9月,彩虹集团6亿元引进日立的超大屏幕显像管。上述几笔交易,无不令国内企业陷入资金困境,并在随后遭遇市场寒流。

引进“落后”的STN

LCD已经开始成为新宠,玻管逐渐退居二线,ST三星也开始考虑转型。2006年4月,ST三星斥资2760万美元,引进了三星康宁的两条STN-ITO镀膜导电玻璃生产线。

一位面板生产企业高层介绍:“STN主要用于一些小尺寸的液晶,如手机等小型设备。*初只有黑白的,后来才发展出彩色屏。”

STN确实是当时国内*火热的。仅2004年初统计数据显示,中国内地共有98家STN相关企业,拥有STN生产线119条。

ST三星将STN视作公司未来主要产品。时任ST三星副总经理王科夫曾表示:“经过深圳市电子设计院的核算,本项目税后投资收益率为16.3%,大于基准收益率12%,投资回收期为4.5年。”

还不到4.5年,两条引进生产线就被迫关张,不能不说是一种讽刺。

三星盘算

STN的落寞源自TFT的兴起。上述面板企业高层表示:“STN尽管还有一些用途,但随着TFT成本的降低,STN的使用空间已经被挤占殆尽了。”大尺寸、高像素的TFT切割成小屏幕,成本尚低于STN。

ST三星人士也表示:“决议关闭生产线,是因为STN的成本比较高。”

事实上,ST三星引进STN之初,三星已经在韩国开发出7代线的TFT-LCD面板,但出于技术保护的原因,不愿意对外输出。

ST三星也试图努力过。路风表示:“ST三星的中方高管们早在2003年就意识到CRT市场会被替代,便希望从合资韩方的三星康宁引进TFT玻璃基板技术,但被拒绝。”

ST三星只能寄希望于STN不被迅速淘汰,为CRT换取更多的时间。但市场需求的转向并不以公司的意志为转移。2007年,ST三星开始陷入亏损。

2009年5月14日、7月2日、8月25日,ST三星分三次退出了所有11条CRT生产线和一条STN生产线。随后11月,三星康宁和三星康宁马来西亚提出重组计划,意欲转让两者持有的ST三星30.08%的股权,并“委托深圳赛格集团寻找战略投资者”。

在此之前的2009年二季度,三星方面已经减持了ST三星1615.58万股,8月25日,三星方面派驻ST三星的三名高管又宣布离职。三星似乎是去意已决。

不过2009年12月,三星康宁突然宣布终止重组计划,继续留在ST三星。但路风表示:“如同当年的CRT一样,外资撤离STN是迟早的事情。”

路风认为,LCD高世代线必须由中国自主研发:“面板业需要雄厚的技术基础做积淀,'引进技术实现国产化,继而自主开发’的三段发展模式并不适用于这个行业。发展面板行业不可能依靠转移生产线来完成。”

2009年三季度以来,外资投资中国高世代液晶面板生产线的热情突然高涨。苏州市已经向发改委申报了三星和苏州合资的7代线建设规划,韩方计划投资26亿美元,并让出控股权以打动中方。