哈佛法学院 公司治理与财务监管论坛

HP*理之鉴

HP公司前CEO马克?赫德因“性丑闻”而辞职。自CEO辞职后三周内HP的市值缩水了整整150亿美元，而随后HP股价的回升则被认为源自董事会传出新CEO人选已定的消息――市场的反应似乎在告诉我们：一切都取决于CEO。

然而，尽管CEO风波出现，HP 其实运作如常。成功竞购3PAR公司、公布财报、启动股票回购计划、签约客户、推出新产品乃至控告离职的CEO，HP显得如此井然有序。总之，HP的一系列行动是否正确其实无关紧要，重要的是，HP公司行动如常，迅速敏捷，仿佛公司确有一名CEO。如此的HP为我们上了值得回味的一课。

HP公司经营良好、专业有素，它拥有一批**的专业人才，并且具备**的集体**能力。因而，HP经常能发现自己哪些事情做得不对，并予以改正。由此观之，HP公司是一家自*且专业的机构，这从马克?赫德被免职一事可见一斑。

即便如此，还是有必要向HP公司的董事会成员们提出几点建议，以求HP基业长青。

*先，任命一名非执行主席，并通过公司章程将其制度化。非执行主席这一头衔有利于董事会、管理层和外部股东清晰地获知这一**者的角色，帮助其顺利完成工作。此外，非执行主席的存在有利于权力分散，也可以成为考验CEO候选人的一种方法，即如果公司CEO候选人想同时获得主席和CEO头衔，那么公司就可以重新考虑候选人了。

其次，在选任CEO等职时优先考虑内部人员。CEO继任计划应作为董事会和新任CEO的*要工作，须**有**的内部人才作为CEO候选人。

鉴于不少来自公司外部的CEO们都已经颇有建树，越来越多的证据显示，内部人员是更佳选择。据博斯公司驻斯德哥尔摩**合伙人Per-Ola Karlsson及其团队的研究指出，在过去的十年里有七年内部选任的CEO**了更高的股东收益率，平均为2.5%；而在外部选聘的CEO方面，这个数字仅为1.8%。此外，内部CEO更不易被解雇，而且薪酬没外部选聘的CEO那么高。IBM的CEO彭明盛就是学徒式的内部选任CEO，其知名度只有马克?赫德的十分之一，而薪酬仅为现任HP公司CEO的二分之一。但是，在彭明盛的任期内，IBM及其股东始终安静地享受着丰厚的收益。公司可以在内部选任的CEO弱势处，加入优势互补的人员。譬如，选聘一名有远见的非执行主席来搭配运作能力强的CEO。*后值得一提的是，推动内部候选人制度有利于鼓舞公司士气，也有助于CEO工作的连续性。

第三，在传统的财务和*理话题外，关注公司的人才管理。董事会总会定期监督各项交易，而一些交易会涉及到人：解雇员工和削减工资也许能为顾客或股东**更多价值。但是，雇员本身的价值也值得考量。**的人才以及集体**力为HP公司**了可持续的增长，他们都是公司的财富，一旦失去，很难重得。每一项重大交易中，董事会既需要尽力为股东和顾客**价值，也需要考虑对公司文化以及员工积极性的长期影响，权衡取舍。

此外还有一点适用于所有人，包括投资者、分析师、博客写手等，即应该全面地看待一家公司，而不仅仅是它的CEO，它公布的收益。One-Report和Global Reporting的企业报告已经包含可持续发展指标；美国董事学会蓝丝带委员会2010年报告**了采用更多评价指标的董事会。HP公司有必要采用更为广泛的性能指标进行公告。

*后，笔者强调，董事会应致力于打造一家不依赖CEO的卓越公司，毕竟这才是股东、顾客和员工真正需要的，而未来，股东、顾客和员工必然因此感谢董事会。

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