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“只要找到好股票，股票仓位哪怕比别人低10%都不用担心。”像鹏华中国50基金经理黄鑫这样的观点，正在成为业内的共识。
在这样的思路之下，基金公司的投研人员开始了大范围的撒网，以业绩回升为导向，自下而上去精选个股。
研究员现身广交会
广交会作为中国对外贸易*大的交易会，每年总是能吸引很多客商。但在*近举办的秋交会上，却出现了很多基金公司投研人员的面孔，他们的任务显然与那些客商不同。
大成策略回报基金经理周建春表示，“目前的广交会应该**关注一下，如果广交会签的合同金额情况比较好的话，我们可以用来观察经济复苏的程度。”而另一些基金人士则想从中找到出口行业的机会。
“会场气氛很*爆，分行业来看，在圣诞订单期的驱使下，家电、3G产品订单量有明显**。从订单结构来说，品牌企业状况明显好于非品牌，行业集中度在金融危机以后，得到了进一步加强。”摩根士丹利华鑫基金投研人员实地调研广交会后说，家具的出口也值得关注。他们注意到了家具市场的复苏以中低档为主，**装饰**较慢，中低端家居的出口比春交会增长了50%。
多位从广交会回来的基金经理均表示，出口转好的预期在一定程度上得到了切实的反映，出口相关板块在第四季度或将成为投资热点。招商基金四季度策略报告判断，我国出口增速在未来将快速回升，预计年底转正，可能将为出口相关板块带来交易性机会。南方基金则将出口行业作为四季度的行情主线，表示将根据**经济复苏进程，寻找出口回升受益的行业，比如机械、航运、化工、电子、轻工制造等出口复苏明显的行业。
二线地产涨翻天
作为拉动市场的**，房地产板块一直备受基金关注。在采访中，多位基金经理告诉中国证券报记者，他们几乎每天都会看房地产市场的成交量和价格，以此来判断房地产股未来的走势。
虽然对房地产盯得很紧，但近期对二、三线地产市场的调研还是让基金经理们大吃一惊。一位刚从四川某地级市回来的基金经理说，在过去的两个月里，当地的房价已从每平方米1600元涨到了2400元，涨幅高达50%，而且市民还很难买到房。“现在成都的房价在每平米1万元左右，省内地级市的房价即使涨到每平米2400元，还是与成都房价相去甚远。”
二线房地产的销售*爆实际上已成为普遍现象。另一位在武汉调研某二线地产公司的基金经理发现，虽然近期一线城市销售形势有所下滑，但这家公司在武汉的项目销售额节节攀升，其中1月―6月销售约1万平方米，7月―8月销售1.07万平方米。
受到这种价格快速攀升的刺激，部分基金经理开始**二线地产股。摩根士丹利华鑫基金人士认为，房地产板块的后续表现，很大程度上将依赖成交量的变化和是否超预期，他们**关注房地产市场的区位结构性机会。
对此，其他一部分基金投资人士却持审慎态度。他们认为二线房地产虽然目前表现*爆，但其高价难以持续，因为一线城市的房地产价格有很大一部分是来自于投资需求，二线城市房地产更多是来自当地人士的消费需求。他们的目光仍将放在一线房地产公司上。
总体而言，对于地产股，不少基金表示会在下阶段进行超配。招商基金表示，目前理论界已经开始关注“二次房改”的可能性，这充分显示了房地产问题对中国经济的重要性。鹏华基金中国50的基金经理黄鑫说，下阶段仍然会在地产上有较大的配置，在市场调整过程中，地产股的估值优势越来越明显。华商基金梁永强表示，近期会对基金组合再次作出调整，从防御转向均衡，加大地产、金融等行业的配置比重。
汽车“撞翻”酒坛子
这半年来，基金经理小张发现停车越来越困难了，且不说上班所处的CBD，就在居住的小区，晚回一点，停车都是个问题。这次他出去在汽车企业调研了一圈，回来觉得汽车股还能上涨，既兴奋，却又担心：以后汽车造成的交通拥堵以及停车问题会越来越让人头疼。
“我们现在进入了第三次汽车消费浪潮。”摩根大通中国*席经济学家龚方雄此前公开表示。**个汽车牛市出现在上世纪90年代，北京、上海、深圳、广州四个一线城市的居民收入达到一定水平，那次汽车牛市持续了两到三年；第二个汽车牛市发生在2002年，主要是二线城市将近1.5亿人口的需求推动。而现在因为三线内陆城市人均收入也达到了3000美金以上，由此将进入第三次汽车消费浪潮。
在一次对某内陆地级市的汽车消费调研中，基金经理小张发现，当地每天的上牌量在60台左右，除去节假日，该地一年的上牌量将在15000台左右，这些车型主要是10万元左右的自主品牌汽车，1.6L、1.8L排量是其中主力。统计显示，2009年1月―7月，内陆汽车低保有量省市上牌量增速远远高于高保有量省市，个别省市增速超过50%。
正是汽车销售的强劲，推动汽车板块成为今年的强势板块，几乎没有大的调整。而基金经理们四季度仍然坚定看好汽车股。博时特许价值基金经理陈亮表示，“汽车的销售数据将保持较高位置，相关产业也会保持较高的景气度。”
过去每到年底，酒类板块就被基金看好，但汽车销售浪潮的兴起或将影响到酒类股的表现。一位基金经理说，“从长期角度看，汽车保有量的上升或将改变人们对于酒类的饮用习惯。”而从近期酒类板块的走势来看，的确有些疲软。
近期，基金经理纷纷出外调研，开始为布局来年深挖个股。沪指越过3000点之后，“重持仓结构、轻股票仓位”在基金中蔚然成风。
上 海
北 京
“看看黑板报上写了些什么
国海富兰克林*席基金经理张晓东表示，现阶段选股能力更重要。“目前基金要以仓位调整去获取超额收益，难度已很大。注重选股并借助于行业配置显得更为重要。”
至于调研上市公司，张晓东说，财务分析是基本功，但在拜访公司时，还应该侧重于了解公司的业务、核心竞争力及其形成的过程，以及管理层的战略规划能力和公司文化。作为一个长期投资者，必须了解数据背后的东西。
“比如一家上市公司，它有没有母公司，母公司有什么样的业务？公司的创始人是什么样的背景？母公司希望通过上市公司实现什么样的目标？了解这些非常重要。了解一个企业，财务报表只是一方面，还应该看看公司及车间里面的厂报、黑板报上写了些什么，什么样的人物会受到公司的表彰。”
“只有当一家公司未来数年能持续稳定增长的时候，按照市盈率对公司估值才有意义。周期性强的公司不太适合用市盈率评估。当市价低于公司股票内在价值的时候，我就买入；市价过高的时候我就卖出。这就是我的方法。”张晓东说。
谈到具体的行业配置，张晓东表示，看好消费相关的行业，如消费中的零售、汽车等；另一方面，房地产也是继续看好的行业，尤其是在管理、土地和资金获取方面有优势的企业。
东吴行业轮动基金经理兼即将发行的东吴新经济基金拟任基金经理任壮则表示，从历史经验看，在市场上涨动力转换过程中，市场将以震荡走势为主，直到“业绩快速增长”新动力的出现。在经济复苏的背景下,2010年是值得期待的一年。他们将关注“防御+业绩增长超预期”行业，同时战略布局受益通胀预期和低碳经济发展的行业。
挖掘周期股中的“被遗忘者”
近期银行、地产、煤炭等强周期行业个股表现抢眼，其中不乏部分基金经理试图为明年布局的身影。
北京某基金经理表示，今年四季度和明年一季度尽管CPI和PPI有望由负变正，但整体仍将处于低通胀局面，相应的中游制造业如工程机械、家电等行业仍将受益于低通胀背景下较低的原料价格。“我们**关注这些行业中那些盈利增长确定的公司，看它们的毛利率水平是否维持在较高水平。”
同时，随着经济复苏的逐步明朗，强周期行业中一些近期表现不抢眼的行业也受到了一些基金公司的关注。例如某基金经理表示，目前产能过剩依然压制部分上游工业品价格，如钢铁行业。但反过来想，它们也可能是强劲经济增长中更有可能量价齐升的行业。而这样的行业目前又恰好处在一个被市场遗弃的阶段，所以其长期价值值得**挖掘。
中邮基金：明年上半年行情更值得期待
中邮核心优势灵活配置混合型基金拟任基金经理李安心19日表示，四季度的市场行情仍然乐观，仍会是震荡向上的格局，经济复苏趋势并未改变,进入正常轨道,企业盈利能力的好转将会继续推动市场有较好的表现,但股市上涨空间可能有限,明年上半年的行情更值得期待。
去年四季度成功布局房地产使得中邮基金今年一年都受益匪浅，目前李安心仍看好地产股，他表示这有两个原因，一是地产股是抗通胀品种，通胀趋势向上，对地产股有支撑作用，而且人口红利、城市化进程稳步发展的大环境短期不会发生大变化，地产股依然具有向上的动力；二是地产股在之前的调整中跌幅较大，风险释放较为充分。“虽然未来可能不像今年上半年那么繁荣，但还是值得看好的。”
易方达两债基取消大额申购限制
易方达基金公司公告显示，10月20日起将取消稳健收益和增强回报两只债券基金单日单个基金账户累计申购不应超过50万元的限制，**办理债券基金的大额申购业务。
研究人士指出，这两只基金当初限制大额申购主要是为了防止大资金短期套利、保护老持有人利益，**大额申购业务后，新的资金进入将有助于基金把握当前市场新出现的投资机会，比如信用债走强和创业板打新股等都存在良好机会。
易方达增强回报债券基金经理钟鸣远分析，基于未来半年到一年的投资，信用债市场可能正逐步进入具备较好价值的投资区域。近期部分中等资质企业所发行的信用债券，发行利率已回升到7%之上，与一年前的较高水平所差无几。如果与贷款利率相比，目前的利率已接近发行人的可承受上限，在目前水平上进一步提升利率的动力明显下降。
封基跑赢大盘价格创出近期新高
节后A股企稳回升，上周A股上涨了2.47%，不为人所注意的是，封闭式基金二级市场价格飙升了3.56%，超过大盘，且有多只封基的二级市场价格已经创出新高，业内人士认为，封闭式基金整体上仍具投资价值，分红行情有望继续深入。
分红是大势所趋
Wind数据显示，*近20个交易日，沪深300指数仅上涨了2.8%，而封闭式基金的价格涨幅平均达到了7.28%。有的基金如安信的二级市场交易价格已经超过沪指在3400点的位置，创出了新高；基金裕阳19日大涨2.02%，也创出了近期新高。相对于大盘，这些封基的超额收益显著。同时，创新型封基也不甘寂寞，19日具有杠杆效应的瑞福进取大涨8.38%，而同样具有杠杆原理的同庆B也上涨了3.66%，延续了上周以来的飙升态势。
一般情况下，在每年初封基公布年报前后，往往会有一波分红行情，本次分红行情有提前到来之势。不少机构认为，一方面，封基的高折价率提供了较厚的安全边际，吸引了更多投资者。另一方面，在基金三季报即将披露的时段，市场开始有动力追逐封基的分红预期收益。
据国信证券研究显示，自2002年起到2009年这7年间，每年10月至次年3月，无论大盘上涨或下跌，封闭式基金均连续超越大盘，在统计期间，封基收益平均超越大盘7.99%。而在这背后的一大因素即是封基的分红预期。
好买基金研究数据显示，从基金二季报公布的情况来看，共有19只封闭式基金可供分配的利润为正，基金金盛、富国天丰、基金银丰、基金天元中期已小额分红。虽然8月份市场跌幅较大，但从7月以来净值增长率来看，这些基金大部分实现了正收益，可供分红额进一步增厚，只要不出现大幅下跌，分红是大势所趋。
国信证券进一步分析认为，若今年四季度市场能上涨20%，则所有封基均能实现年度分红，单只分红*高预计可达0.62元，*低为0.1元。
选择“三高”封基
随着封基二级市场价格的狂飙突进，封基折价率虽有所下降，但据好买基金研究中心计算，大盘封基静态年化回报率水平仍接近于5.8%，整体上仍具投资价值。建议选择单位净值高、折价率高、净值增长率高的“三高型”封闭式基金投资。
而根据国信证券的年化到期收益率模型，上周不同存续期封闭式基金平均年化到期收益率为6.24%，年化到期收益率大于6%的封基有17只。因此国信证券也建议积极配置老封基，在6个月内无30%以上累计收益的，可持有到期，反之，则可获利抛售。
不过，长城证券也提醒投资者，虽然在操作策略上可谨慎看多，但是目前封基折价已经处于历史低位，也需防范行情如果出现转折的后果。当然对于中长期投资者，封基作为一类投资风格稳健的品种，在市场中长期向好的预期下，仍可继续持有。
10万余投资者参与基金社会责任调查
由上海证监局指导，上海30家基金公司主办的“2009中国基金业社会责任问卷调查”日前结束，约有10万余网民参与调查、收集有效问卷64381份。
本次调查旨在深入了解基金投资者对基金公司社会责任内容的认识和认知程度，帮助基金公司更好地把握履行社会责任的改进方向，为基金行业的社会责任建设奠定更为坚实的基础。业内人士认为，伴随着基民人数的持续增长和基金行业总体资产管理规模的不断扩大，忠实履行社会责任、切实保障持有人利益已经成为中国基金业获得可持续发展的重要战略性因素。活动主办方表示，希望本次调查能够有效帮助上海地区乃至全国基金业更好地梳理基金公司的社会责任内容，达成行业共识，推动中国基金业健康、快速、持续地发展。
富国基金获天相“五星评级”
天相投资基金研究中心2009年三季度基金公司评价报告显示，富国基金获得综合实力的五星级评级,同时，该公司以56分位列投资管理能力评价之*。“凭借出色的投资管理能力，富国基金位居**，跻身综合实力五星级之列，值得关注。”天相报告显示。
在经历了今年一、二季度的单边上涨后，A股市场在三季度步入调整。8月份，上证综指单月累计跌幅高达23%，各类基金净值也出现“大起大落”，选股实力面临挑战。富国旗下基金表现平稳，基金净值不跌反升。天相数据显示，今年三季度富国旗下所有开放式偏股型基金产品均取得了正收益，而三季度所有开放式基金平均业绩为-3.02%。
长盛新支付渠道成功上线
10月19日，长盛网上交易工行卡支付上线。据悉，客户持工行卡在长盛网上直销申购旗下基金可享受基金申购费率8折优惠；优惠后费率如果低于0.6%，则按0.6%执行；基金原申购费率低于0.6％的，则按原申购费率执行。客户真正可以做到“足不出户”就能享受到便捷的服务。
至此，长盛基金已开通七类银行卡的网上直销业务，两类银行卡的网上直销定额定投业务。
25.04%！瑞福进取十月来表现远超大盘
十月“开门红”行情果然没有让人失望，19日收盘时，大盘10月涨幅已达9.07%，而杠杆基金瑞福进取同期二级市场的涨幅已达25.04%，表现远远超越大盘。
19日沪深两市量价齐升，上证综指成功站上3000点关口，令不少节前看空的资金重燃入市热情。而在“十一”长假之前，包括银河证券、申银万国在内发布的四季度策略，都对大盘看高一线，银河证券甚至看高至4000点。
如果这一预测得以确立，市场有望发起一轮中级行情。这一趋势已经在部分趋势性品种中有所体现，像瑞福进取在上周后半周的表现，就透露出市场强势的信号。上周后两个交易日，大盘都出现震荡，但瑞福进取均表现出强势。19日大盘上涨2.07%，瑞福进取则大涨8.38%，杠杆特性十足。
分析人士指出，如果投资者对后市上涨趋势有较为准确的预判，借力带有杠杆机制的基金品种，完全可以超越大盘，实现超额收益。
数据显示，十月行情“开门红”以来，上证综指已上涨9.07%，而市场中现在上市交易的两只杠杆基金表现十分抢眼，10月以来仅仅7个交易日，瑞福进取的二级市场涨幅已经达到25.04%，长盛同庆B的同期涨幅也达到15.02%。
业内专家表示，杠杆基金都有其自身独特的产品特性，每当市场时机成熟，杠杆机制就能得以充分施展，杠杆基金无疑成为短期资金狙击的较好对象。
“一对多”抢食封闭式基金市场
在封基分红预期行情愈演愈烈的形势下，机构对于封基的态度也出现了微妙的变化。一个明显的迹象是在基金公司近期发行的“一对多”产品中，除了较普遍的灵活配置型以外，还出现了专投封基的产品，其出发点则是对封基投资价值的关注和肯定。
目前，国投瑞银、南方、鹏华等基金公司均瞄准了封基市场，设计了多款封基的“一对多”产品。“这些产品是想以较低的风险来获取相对稳定的收益。”海通证券*席基金分析师娄静说，封基目前的整体折价率在20%左右，在需求增加、供给减少的环境下，封基的折价率有望进一步降低，算下来年化折价率在6%左右，这部分是一个相对的保障。“不要小看这6%，开放式基金排名中一个百分点就相差好几十名，因此说封基这6%的收益是额外的增值。”
国投瑞银市场部总监邓航则将其比喻成是“边乘电梯边走路”，据悉其“一对多”封基产品并不完全投资于传统封基，也将涉足杠杆型的创新封基，如近日二级市场涨幅很大的瑞福进取等，来做投资的优化。娄静认为，对于资金量大且对市场不甚了解的投资者，可以考虑封基“一对多”产品，而有经验的投资者不妨选择一只业绩良好的封基，做一个较长期的定投计划。
建信基金认为：市场估值仍存在提升可能
“建信・观察家2009年第三季度宏观经济高峰论坛”10月17日在成都举行，建信基金投资管理部副总监梁洪昀在会上指出，根据目前市场预期，沪深300指数的总体动态PE在20倍左右，未来估值仍然存在继续提升的可能。
他表示，从目前的经济数据来看，四季度的市场很可能在一个区间内运行，高度和幅度将会由政策的方向、经济复苏的力度、场内资金的充裕程度和上市公司的业绩等多种因素决定。在这些因素中上市公司的业绩情况是判断市场上行潜力的一个关键所在。“如果上市公司业绩增长速度有所放缓，市场震荡将较为剧烈，等待业绩进一步提升之后，再向上拓展空间。如果业绩复苏速度大幅超越预期，预计市场的表现也会更为乐观。”
