通胀未明确投资"绕道"高价资产 买金购房不划算

猪肉、鸡蛋等粮食价格在近两月持续上涨，而成品油零售价格也在国内部分地区直冲新高，对价格敏感的投资者近日对年内通货膨胀的预期较为担忧，是否投资者跟通胀率的赛跑枪声将再次响起？

通胀预期存在分歧

今年以来，CPI指数连续六个月出现同比负增长，而实际上自2008 年5 月份以来，居民消费价格总水平涨幅也已经持续回落了15个月。

但在流动性仍较为宽裕的情况下，通货膨胀的预期开始再次抬头。

据此前国家***和多家券商统计数据计算，食品价格在CPI的数据统计当中占据了33%-34%的比重，而据招商证券分析报告显示：除特殊时期外，猪肉对CPI 的贡献率一般在20~30％，如果按照这个贡献率，他们推测CPI 可能可以回升大约250-333个基点。而随着近日猪肉价格的连日飙升，市场也猜测这一轮猪肉价格上涨会如2007年一样打开CPI指数开始“由负转正”的序曲。

除了国内食品价格引发的担忧，国内水、电、油、气的价格集中上调也是老百姓感受通胀的*直接因素。

进入夏季，包括上海、天津等大中城市相继举行了水价上调的听证会。6 月20 日起，上海市决定每立方米综合水价逐步从1.84 元调整为2.8 元；8 月初，宁波水价拟上调近五成。而全国水价*高的城市北京，其水价今年也有望上调。

当然，对于通胀，市场的另一种声音也很尖锐。兴业银行资金运营中心*席经济学家鲁政委认为：“目前CPI已经见底回升，但不能说见底回升就会造成通货膨胀。CPI要达到一定的数量界限，才会是通货膨胀。但现在CPI还是负数，在2010年前，通货膨胀不会是令人担心的问题，但趋势需要引起关注。”

一段时间内物价持续而普遍地上涨一般会反映在CPI指数上，而对于食品和能源价格的上涨，银河证券*席经济学家左小蕾表示：“近期食品价格和资源价格的调整并不构成通胀预期形成的条件，不符合通胀恶化的形成机理。而低通胀阶段则恰好是理顺水价电价的时机，不会带来价格不断上升的压力。”

暂时回避高价资产

目前，通胀趋势尚不明朗，投资者不宜急于下手配置资产，“稳坐泰山，看准趋势”是**给出的八字箴言。

一般来说，对于抗通胀可以考虑的品种一般有**、房产和商品等三类，而对于目前的房产和**走势，工行浦东分行贵宾理财中心理财师李吉认为：“前二者价格已经较高，存在市场炒作因素，或已提前反映了部分通胀预期，不建议投资者目前高价配置。”

**金价在900美元持续整理了一段时间后，近几日连创新高，9月3日盘中一度*高探至997美元，直逼1000美元大关。对于**价格近日的繁荣景象，西汉志**认为：投资市场的预期性和提前性，引发了价格在短期内的非理性上涨。**的长期看好是毋庸置疑的，但从时间上看，**经济暂时还不具备推升金价创出历史新高的动能，投资者在1000美元附近时还要保持谨慎。

而对于房产这个品种，**认为，短期内为了投资或抵御通胀都不太划算。“目前，通胀尚不明朗，而即使明年有通胀也只是一个初期阶段。”李吉认为，目前的房价尚处高位，加之其变现能力较差，不太适合用作抵御通胀的投资品。

而对于商品市场，投资者或许可以找到提前布局通胀的出口。“经济周期的轮动一般会在债券市场、股票市场和商品市场先后表现出强势，目前投资可以配置部分资源类股票，例如石油、贵金属和能源类板块近期调整幅度都较大。”

另外，在目前通胀预期不甚明朗的局势下，**也建议投资者手头保持一定的现金流动性。“如果明年升息，投资者则可以考虑用现金存款购买一部分固定收益类产品，以作稳健类配置。”