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公司业绩好于预期。
根据2008年公司年报及2009年一季报，2008年公司实现营业收入约9.38亿元、净利润约1.23亿元、EPS约0.64元，2009年**季度公司实现营业收入约2.16亿元、净利润约0.13亿元、EPS约0.07亿元。公司业绩好高于我们此前预测净利润1.19亿元、EPS0.62元。上海宝鸟业绩超预期是公司业绩超出我们此前预测的主要原因。
公司2008年分配方案为：以2008年末总股本192，000，000股为基数，每10股派现金2.00元，每10股转增3股。
经营依然稳健，09年增长可期，维持买入评级。
2009年公司计划：1、销售终端精细化分类管理；2、供应商分类管理，降低采购成本；3、生产体系转向以销定产；4、BONO商务装提升大单***。5、公司组织架构理顺，建立业务中心、支持中心与监控中心三大业务中心；6、拟建设现代化物流中心，提高供应链管理水平。我们认为，上述经营计划将使公司经营更趋稳健，有助于公司抵御国内服饰需求增速放缓的影响。虽然2009年国内服饰消费增速下降导致公司门店扩张速度放缓，但受益于纺织服饰主要初级原料价格低位运行与稳健的经营风格，2009年公司**增长仍值得期待。
预计2009-2010年公司EPS分别为0.74元、0.83元、0.89元，按2009年25倍PE计算，合理价值18.75元，维持买入评级。
