“老调”总算弹出了新意

深圳晚报记者向薇报道 房地产调控总算是“老调”弹出了新意。1月26日晚*****“新八条”，第三波调控突袭市场：二套房*付六成、对个人购买住房不足5年转手交易的统一按销售收入全额征收营业税、第三套房一律停购等， 这些几乎都可称得上是史上*严厉的房贷和征税政策。

***还要求，各地在一季度须公布今年房价控制目标。不少机构人士称新政比预料的来得更早、更严厉，但也更具操作性和“杀伤力”。

*新出炉的政策措施中，*引人注目的有：今年各城市合理确定本地区年度新建住房价格控制目标，并于*季度向社会公布；对个人购买住房不足5年转手交易的，统一按销售收入全额征住房营业税；对贷款购买第二套住房的家庭，*付款比例不低于60%；**以“限房价、竞地价”方式供应中低价位普通商品住房用地；对已拥有2套及以上住房的当地户籍居民家庭暂停在本行政区域内向其售房等。

相比去年4月份出炉的号称“史上*严厉的楼市调控措施”――《***关于坚决遏制部分城市房价过快上涨的通知》。业内人士评论称，这次出来的新“国八条”比之更严格， 可谓是“没有*严，只有更严”。

而对个人房贷的约束，此番政策可说是史上*严厉：对贷款购买第二套住房的家庭，*付款比例不低于60%，贷款利率不低于基准利率的1．1倍。房地产投资金融杠杆几乎消失，依靠银行信贷炒房几乎不可能，自有资金不足的投资者将被排挤出房地产市场。

国信：

估值在底部 地产具有防御性

国信证券分析师方焱认为，经历了2008年的考验后，大多数房企对市场和自身判断更为理性，抵抗风险的能力已提高，行业资金链断裂风险很小。对今年地产股的投资策略是“进可攻、退可守”。

国信认为，地产股超额收益明显，显露出一定的防御性，目前估值仍处于历史底部，未来股价走势无外乎根据基本面表现按两种情形演绎：一种是销售增长、政策难松，若能维持历史估值低，股价也将向上修正；另一种是，销售疲软导致土地流拍、投资下滑，将对经济增长及财政增收带来显著负面影响，政策不得不松，地产股将迎来政策转向带来的趋势性机会。建议现阶段逢低加仓，把握两条主线：估值低、财务稳、业绩锁定性好的全国及区域**，如金地、万科、保利、*开、；二是地产＋X，如福星、中天、华侨城。另外，适当关注存在高送转可能的品种。

申万：

增长无忧 春节前后或加息

申万分析师李慧勇表示，年增长、通胀和房价将继续让政策和市场纠结。就增长看，由于世界经济复苏迹象明显，地方政府建设热情高涨，经济增长的确定性进一步增强，*季度经济增长仍能保持在9%以上。就通胀看，流动性滞后影响、春节的季节性涨价以及疑似2008年的低温冰冻天气影响，*季度CPI 将坐“5” 冲“6”，1月份CPI 为5．4%。就房价看，在房地产调控的背景下，房地产价格连续4 个月上涨，也没有达到预期目标。

在这种情况下，申万认为，宏观调控之剑将依然指向物价和房价；继续强调春节前后是加息的第一时间点。

预计今年房地产销售面积会出现负增长。维持行业“中性”观点，短期看震荡，中期看估值修复。*季度受制于调控政策、通胀下的紧缩预期，房地产销量和短期股票走势都将受到压制。但整体来看，由于地产估值在低点，跌回到去年9月低点的概率不大，预计整体震荡为主。按申万宏观对加息与信贷增量的预测，认为行业的资金环境整体好于2008 年，房价明显下跌概率不大，估值存在修复机会；加上行业自身业绩增长不错，看好行业中期表现。未来需要警惕的风险仍主要是，整体信贷紧缩带来的风险。