债市周评：股市受阻提升债市吸引力 短期震荡

随着股市反弹暂时受阻，本周债市结束调整，创出一轮上涨行情，交易量也明显有所放大。由于市场整体资金面仍不乐观，预计债市短期仍将维持震荡格局。

数据显示，本周上证国债指数走势强劲，指数在前四个交易日连续上涨，并在周三创出0.24%的较大涨幅，*终周五报收于126.46点，较上周上涨0.48点，全周共成交22.67亿元，成交量较上周放大超两成。上证企债指数继续稳步上行，周五报收于142.46点，较上周上涨0.17点，全周共成交23.13亿元，交易量较上周有所回落。

公开市场方面，本周公开市场到期资金量继续回落，到期资金为580亿元。1年期央票发行量已经连续两周下降，周二发行量为180亿元，周四央行发行120亿元3月期央票，利率继续持平在1.5704%，同时进行300亿元91天正回购操作，实现小幅净回笼。本周净回笼资金20亿元，与前两周分别净回笼1010亿元和850亿元相比，力度大幅减弱。

市场人士认为，近期光大银行IPO，工行、建行配股方案纷纷**，在银行股再**压力下，央行会维持银行间流动性的适度宽松，在维持资金净回笼的大格局下，回笼力度不会明显加大。

前段时间股市的行情一定程度上抑制了债市的进一步上涨，而随着股市反弹受阻，债市银行间二级市场收益率除个别期限外开始有所下降。目前银行间市场1天回购利率维持在1.48%左右，7天回购继续下行至1.65%附近。同时，周三财政部发行10年期国债，2.38倍的认购倍率创下年内新高，发行利率为3.28%，也显示出市场整体资金面比较宽裕。

从宏观方面看，即将公布的7月份宏观经济数据只要不出现意外的偏差，很难对债市产生较大冲击，但7月份CPI较高的可能性较大，通胀预期加强，将给债市带来小幅震荡。而企业经营和利润情况的稳定，则使得债市得以保持相对稳定，不会出现较大震荡。

此外，根据中债网4日公布的数据，7月基金增持债券达到977亿元，显示出基金对股市短期行情不甚乐观。市场人士认为，股市出现的调整将提升债市对资金的吸引力。在股市短期行情不明了，公开市场继续保持净回笼等因素影响下，债市仍将处于阶段性调整格局。