吉利收购沃尔沃 18亿美元究竟值不值?

北京时间3月28日晚，浙江吉利控股集团有限公司与美国福特汽车公司在瑞典哥德堡正式签署收购沃尔沃汽车公司的协议，吉利集团将以18亿美元收购沃尔沃轿车，获得沃尔沃轿车公司100%的股权以及相关资产。

根据路透社报道，沃尔沃和吉利的收购案标志着中国汽车产业向**核心力量阔步前进，并终止了这个为期两年的漫长谈判。这是福特继出售阿斯顿马丁，捷豹和路虎后的又一次出售。

18亿美元究竟值不值?

18亿美元为我国有史以来*大的汽车产业海外并购。去年北汽控股斥资2亿美元收购了萨博汽车部分资产;而京西重工以9000万美元收购德尔福的部分资产，现在这些纪录都被打破了。

****消息称，单单从收购价格上看，福特汽车1999年耗费64亿美元*资收购的沃尔沃轿车，被吉利以18亿美元迎娶回中国，这看起来是中国企业海外并购的重要案例。那么，在连年亏损之后，沃尔沃轿车如今的“嫁妆”能否算得上丰厚呢?

*先，从收购标的看，吉利将100%拥有沃尔沃轿车品牌，同时拥有沃尔沃轿车的9个系列产品、3个*新平台的知识产权，接近60万辆产能、自动化程度较高的生产线，以及2000多个**网络及相关的人才和重要的供应商体系。这包含了沃尔沃轿车的所有资产及知识产权。而据中介机构评估，沃尔沃轿车目前的净资产超过15亿美元。

其次，从财务数据上看，2009年，吉利总营业收入为42.89亿元，而沃尔沃轿车的总收入约合人民币1000亿元。把总收入超过自己20倍的豪华车*头沃尔沃轿车收入囊中，吉利的“蛇吞象”之举，有利于迅速做大自身的产销规模。

第三，从品牌价值上看，根据美国《福布斯》杂志公布的**品牌榜显示，拥有**历史、被誉为“*安全豪华轿车”的沃尔沃轿车，品牌价值高达20亿美元。将沃尔沃轿车收入囊中，利用其**品牌形象提升自身的品牌形象，对于吉利而言是条捷径。

第四，从技术上看，虽然“嫁入”福特之后，沃尔沃轿车的部分产品平台和动力总成与福**用，但是，沃尔沃轿车仍是一家具备造血和持续发展能力的公司，拥有4000名高素质研发人才队伍与体系能力，拥有可满足欧6和欧7排放法规的车型和发动机等低碳发展能力。特别是沃尔沃轿车在汽车主动、被动安全领域的众多领先技术，以及研发、生产豪华车型的体系能力，更是吉利所缺乏并且孜孜以求的。

18亿美元资金从何而来?

该集团18亿美元收购沃尔沃轿车的收购资金已经到位,同时,吉利集团也准备好了沃尔沃轿车今后业务发展所需的营运资金贷款。

如此庞大的资金对于自称是“穷小子”的李书福而言,不是一个小数目。那么,资金究竟来自何处呢?

事实上,李书福上演“蛇吞象”的底气,来自于国有银行以及地方政府的大力支持。

据南方日报报道,包括中国银行在内的国有银行,及其牵头成立的财团,早已承诺为李书福提供至少10亿美元的贷款。浙江、北京乃至天津等争夺VOLVO国产项目的地方政府,预计也将为李书福提供至少5亿美元“炮弹”。

此外,吉利自身在香港上市,拥有较强的造血功能。去年高盛入主已经为吉利带来3.3亿美元的资金。同时,瑞典和比利时政府也为吉利在当地的低息贷款提供担保。

如此算来,李书福目前手握的现金流,已经超过了此次收购所需的18亿元。

但要“盘活”VOLVO这只“病虎”,吉利还要投入更大的资金,甚至在短期是“无底洞”。据预计,国有银行以及相关财团将是吉利今后资金的主要来源。

将于北京打造沃尔沃工厂

据青岛财经日报报道，虽然当事各方对此次收购三缄其口，但从零零碎碎信息中，VOLVO收购案中的四大悬疑正在逐步破解，一个吉利时代的“沃尔沃蓝图”已被勾勒出来。

吉利宣称他们已经准备好了充分的财务准备来完成此次交易，而且在产能方面也将会给予沃尔沃*充分的支持。在今天的新闻发布会上，吉利董事长李书福称“今天是吉利历史性的**，但在收购之后沃尔沃依旧将是一家*立管理的公司，总部依旧会呆在瑞典。”

此次交易预计将在第三季度完成，通过此次收购，美国第二大汽车厂商福特将获得自己所需的充裕资金，而吉利则将充分保留沃尔沃的品牌与运营方式。据外媒报道，李书福目前已经规划了在北京打造30万辆的工厂。

签收后能否经营好?

据南方日报报道，但包括吉利团队和看客都意识到,“签收”沃尔沃只是吉利成功的一小步,如何经营好一个目前处境不妙的汽车豪门,吉利的挑战才刚刚开始。

作为一个涉世未深的本土企业,如何去经营一个成熟的**汽车名牌?**并购深有研究的马光远博士称,“吉利要把姿态放低,要紧的就是学习**化经营。”他认为,沃尔沃近年的经营不善,**整体经济环境动荡也是重要因素,沃尔沃在经营管理和技术方面保存的优势,是吉利需要学习的,因此必须保留沃尔沃的原有经营团队。此外则是要妥善安排好沃尔沃在中国的国产化。“吉利将这个过渡期走好,前景就比较明朗”。

汽车分析师贾新光认为,吉利今后的关键是要利用收购沃尔沃形成自己的**战略,要发挥沃尔沃的孵化器功能。“过去中国企业收购*简单的办法就是把工厂拆了运回来,这对沃尔沃这样的企业来说无异于杀鸡取卵,是非常短视的行为。沃尔沃有较强的研发能力,在安全技术方面有*到的创造,对于加强吉利的产品研发能力有极大的帮助,因此应该‘养鸡取卵’”。

野心始于2002年

据悉，李书福早在2002年底就预判福特可能会出现问题，从那时起，他就开始觊觎沃尔沃这块“肥肉”。那时，吉利集团的业务发展刚步入正轨。在李书福的观念里，收购一家世界级汽车品牌是中国民营车企在世界汽车版图中谋取一席之地的捷径。

三大疑点待解

仅有13年历史的吉利汽车,将有80多年品牌和技术积淀的沃尔沃揽入怀中,被视为是一个“蛇吞象”的经典案例。据青岛财经日报报道，VOLVO收购案中的四大悬疑正在逐步破解，一个吉利时代的“沃尔沃蓝图”已被勾勒出来。

品牌： VOLVO会不会贴上吉利标?

吉利，一个此前一直生产低端汽车的中国车企，收购一个在欧洲生产高档轿车的沃尔沃，很多人担心“吉利·VOLVO”的字样出现在VOLVO车身上，对沃尔沃的品牌形象将会有损害。

据*新消息，吉利为沃尔沃项目准备了一个全新团队。原BP财务审计师张�、原菲亚特动力科技中国区总裁沈晖、原北京吉普执行副总裁童志远等车界精英，全部都有**品牌运作背景，且都属于“空降兵”，负责财务、技术引进、消化以及国产工厂建设等工作。拥有吉利高层截然不同的管理背景和经验，这三个人的亮相标志着国产VOLVO将与吉利不会发生瓜葛，而呈现一个全新的面貌。

渠道：现有网络将重新授权?

很多消费者担心，吉利收购沃尔沃之后，以前的销售网络是不是会发生变化?现有消费者的维修服务是否有保障?

从吉利得到的信息显示，吉利放弃现有网络重新建立的可能性很小。可以明确的是，如果吉利收购成功，按照现在的国内汽车销售政策，现有的沃尔沃销售网络肯定要与吉利重新签订授权协议。吉利方面透露信息显示，专营店数量有可能还会增加。

新车：S60率先进入吉利国产程序?

据接近VOLVO的人士分析，VOLVO的产品线很窄，大部分都是小众车型，除了S80L和S40之外，第一款国产车很可能会锁定S60。这款车在今年的日内瓦车展上亮相，全新车型将于今年在国内进口销售。“和S80L同平台，尺寸介于S40和S80L之间的三厢轿车，今年开始进口销售，技术上*新，如果价格合适，很容易打开市场，*有希望成为合适的国产目标。”一位接近VOLVO的人士分析，“毕竟对国人来说，三厢轿车仍是*主力的消费市场。