1月CPI增速低于预期 通胀压力和加息预期暂缓

国家***11日公布数据显示，1月份我国居民消费价格指数为1.5%。此前市场普遍预期1月份CPI会在1.7%-1.9%之间，这一数据略低于市场预期。分析人士指出，食品和居住类产品价格日趋稳定，未来CPI增速将进入平稳通道。CPI低于预期使得市场的通货膨胀压力和央行的加息预期得到暂时缓解。

数据显示，1月份，居民消费价格总水平同比上涨1.5%。其中，城市上涨1.4%，农村上涨1.8%；食品价格上涨3.7%，非食品价格上涨0.5%；消费品价格上涨2.0%，服务项目价格上涨0.2%。

物价趋稳推动增速回落

与去年12月1.9%的涨幅相比，1月份CPI增速回落也并非**意料之外。从记者在北京、上海、深圳三地的物价调查情况看，前期降温天气是导致食品类价格上涨的*重要因素。然而随着气温的回升，加之大棚菜逐渐上市等因素，总体看，蔬菜价格趋于稳定的势头越来越明显。除蔬菜外，在记者调查发现，猪肉、鸡蛋等食品价格也较平稳。

此外，各地方在去年下半年到年末经历过一轮水电煤气价格调整，分析人士指出，这意味着，短期这些居住类产品价格既不会降回原位，又不太可能短期继续变动。可以期待，未来一段时期内其价格总体平稳，这成为CPI的稳定因素。从食品和居住类产品价格日趋稳定可以分析出未来CPI增速将进入平稳通道。

1月份的CPI数据恰恰印证了记者调查的结论。除了食品类和居住类价格趋稳外，去年同期基数较低也是造成CPI同比增幅不大的原因。“1月份CPI同比涨幅之所以比去年12月份有所下降，主要原因是去年1月份春节因素造成物价指数较高，基数的影响因素很大。”中国**经济交流中心研究员张永军表示，从月环比看，居民消费价格总水平比2009年12月份上涨0.6%；食品价格上涨1.8%。

兴业银行**经济学家鲁政委认为，寒冷天气时的蔬菜价格上涨不具有可持续性，不值得担忧；居住类的价格上涨在未来也是可控的。

通胀压力缓解

去年高企的信贷投放使得通货膨胀成为今年关注焦点，而加息与否的关键标准之一就是CPI数据。**指出，CPI低于预期使得市场的通货膨胀压力和央行的加息预期得到暂时缓解，虽然在2月份由于春节等原因CPI增速可能达到3%，但整体来看，今年物价水平将处于稳定水平。

接近决策层的人士向记者表示，其实相关部委对今年物价走势的态度也十分乐观，除了发改委认为CPI可能达到3%以外，其他相关部门都认为，CPI在今年肯定到不了3%。

张永军认为，随着春节的到来，食品等价格将进一步上涨，加上去年基数较低等原因，2月CPI同比增速很有可能达到3%。但到了3月份，CPI增幅走势将趋于平稳。

一位券商宏观经济分析师也认为，1月的CPI低于预期，说明通胀预期的压力在逐步减小。他预计2月的CPI涨幅或在2.5%-3%之间，3月CPI增速或较2月有所放缓。

“春节过后食品价格往往会下降，因此3月CPI增速或较2月有所放缓。随着基数效应和季节效应的消退，CPI通胀从4月份开始会呈现更平稳的走势。”上述分析师指出。

3%

接近决策层的人士表示，相关部委对今年物价走势的态度十分乐观，大多数部门认为CPI在今年到不了3%。