东方通信主营业务大幅下滑“委身”委托贷款

投资决策权“秘密”扩大 疑似铺平贷款路

5月18日结束的东方通信2009年股东大会通过了公司董事会提交的《修改的议案》，对于《公司章程》修改所带来的董事会投资决定权限的扩大，7月23日的《证券日报》题为《7000万元委托贷款去向不明，东方通信为放贷不惜修改公司章程》已做过详尽报道，但《公司章程》修改带来的另一项变化，也许并未为广大股民注意。

从4月30日《公布的第五届董事会2010年第三次临时会议决议公告》可以看到，在这次董事会会议中，董事会成员共通过了两项议案，包括修改《公司章程》的议案及关于修改公司短期投资授权规定的议案。且只要**项议案在股东大会得到通过，第二项议案也就顺理成章的生效了，在这项现已生效的议案中，公司经营层的短期投资决定权被扩大至原水平的2倍。

投资决定权“秘密”扩大

疑似铺平委托贷款路

这项关于修改公司短期投资授权规定的议案是这样表述的：同意修改公司第四届董事会2008年第三次临时会议审议通过《关于公司短期投资授权的补充规定的议案》中部分内容：“公司董事会授权经营层在不影响公司日常经营资金需求情况下累计不超过净资产15%的短期投资决策”修改为“公司董事会授权经营层在不影响公司日常经营资金需求情况下累计不超过*近会计年度末股东权益30%的短期投资决策，其中单笔投资额不超过2.5亿元。”

而对于此项议案的效力，公告则称，此项议案在修改《公司章程》议案获得股东大会表决通过后生效。

东方通信股份有限公司2009年度股东大会已于5月18日结束，修改《公司章程》议案经股东大会表决通过，由此推之，修改公司短期投资授权规定的议案也相应通过，东方通信的经营层也就拥有了不超过2.5亿元短期投资的决定权，按照09年的会计年报，经营层在2010年可决定的累计短期投资额扩大到711，269，588.63元。

与此前报道中曾提及的东方通信《公司章程》修改后，董事会可决定投资、质押、担保的权限扩大相类，今后公司经营层在决定2.5亿元以下的单笔投资时，只要未触及上交所强制信息披露的天花板，累计金额在711，269，588.63元的范围内，就可以静悄悄的进行，就无需对委托贷款发放方向、担保情况做出信息披露。

有**认为，如果东方通信在某一段时间内没有发布新的委托贷款公告，投资者不会知道公司是否发放了委托贷款，如果有，发放了多少笔委托贷款，数额分别是多少，是否有提供相应的担保，投资是否安全，股民的利益也缺乏保护。

主营业务下滑

“委身”委托贷款

截至2009年末期，东方通信的营业收入为36.89亿元，同比下降58%，而占公司主营收入81.80%的通信电子制造业务营业收入同比下降了63.54%，营业收入下降的主要原因是其控股子公司杭州东信移动电话有限公司销售规模下降，归属于母公司的净利润为9，855万元，同比增长2%。

主营业务大幅度下降，而公司的净利润为何还可以维系小规模的增长呢？有投资者向记者透露，公司在2009年3月、5月分别向向科瑞天诚投资控股有限公司、上海隆昊源投资管理有限公司提供了7500万元、7000万元委托贷款，年贷款利率分别为13.5%和14%。而公司2008年发放给杭州华泰信投资管理有限公司、上海隆昊源投资管理有限公司发放的合计9500万元委托贷款的截止期限皆为2009年5月中旬，且这两笔委托贷款的年利率为18%。虽然这其中也有提前归还贷款的情况，但记者粗略计算，这几笔委托贷款业务还是为公司带来了约1938万元的利润。且在2009年全年，公司发放的委托贷款只有两笔，总额也仅为14，500万元。

而根据东方电信披露的2010年一季度报告，报告期内，公司的营业总收入为561，132，832.86元，比去年同期的1，413，856，625.73下降了60%，而公司的营业成本也有相应幅度的下降。有分析人士指出，这意味着公司的经营规模正在缩小。

与江河日下的主营业务相比，公司的委托贷款业务却展现了一片勃勃生机，截止7月20日，东方通信仅在2010年度已发放了3.4亿元委托贷款，是09年全年发放的委托贷款数额的2.34倍。

不能不注意的是，东方电信的《公司章程》修改和修改公司短期投资授权规定的议案是在5月18日通过的，而仅在4月中旬至7月中旬，公司就发放了2.05亿元的委托贷款。之前曾有公司内部人士透露，今年发放的委托贷款利率约在10%以上。这就为公司带来了至少3400万的的利润，而东方通信在09年报中预计公司2010年利润将达到1亿元，仅目前发放的委托贷款就完成了公司预计利润额的三分之一。

有分析人士指出，董事会及经营层可决定的投资数量扩大，是东方通信正在为委托贷款业务的顺畅进行铺平道路。

持续经营能力

是上市公司存活的必要条件

中国财经大学证券法**胡晓柯表示，既然东方通信可以从事如此大规模的委托贷款，说明公司的资金状况还是良好的，具体的委托贷款行为是否有问题，要视发放贷款的对象、提供的担保等具体情况而定。但是持续经营的能力是上市公司存活的必要条件，公司的主营业务也必须能为公司带来稳定的利润，而不能依赖委托贷款改善公司的利润。

日前有宏观经济**预期，监管层已经在担心下半年经济放缓，从紧的财政政策和货币政策也许会在下半年有所放松。如果政策的风向着实如**的预测发生变化，资本市场的货币供应量必然会有所增多，那么委托贷款还会有如此大的市场需求量吗？东方通信还如何维持**？无人能知。