网民：CPI未充分反映真实通胀 加息应否出鞘

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网民热议通胀压力

国家***日前公布的数据显示 ，4月份居民消费价格指数同比增长2.8%，虽然***认为这一数字“比较温和”，但有网友认为，***公布的C P I由于各项指标所占权重不尽合理，并不能充分反映真实通胀水平，现实生活中大多数人都已经切切实实地感受到了通胀的压力。

“温和”CPI不能充分反映真实通胀水平

有网友指出，官方C PI反映的通胀压力依然不是太大，但是真实通胀水平却远远超出了C PI所能反映的力度。无论从各项引发真实通胀的经济指标，还是现实生活的老百姓切身体验看，真实通胀水平都已经到了十分严重的水平。

署名叶楚华的文章指出，菜价暴涨将是长期趋势。文章分析说，菜价上涨不外乎两类原因，一是长期原因，二是偶然性原因。长期原因不外乎两条：工业化和城市化。偶然性原因则包括各种突发天灾人祸。但是，无论有没有天灾人祸，中国大陆的菜价上涨将是一个长期趋势，因为中国的城市化和工业化是一个长期过程。

此外，在国家和地方重拳**之下，房价开始走下坡路，但部分地区、部分楼盘的逆市坚挺，以及刚性的需求背景，使不少网民担心，未来一段时期内，占比权重并不大的房价将继续推动C PI上冲3%的红线。

PPI涨幅预警宏观经济

对 于 工 业 品 出 厂 价 格 指 数6.8%的同比涨幅，有网友说，不能因为C PI还算“温和”而忽视PPI，PPI加快的增长速度同样给我国宏观经济发出了预警信号。

署名叶檀的博客文章说，虽然C PI上涨温和，但4月份PPI同比上涨6.8%，涨幅比上月扩大0.9个百分点。由于**市场大宗生产资料价格大幅上涨、国内生产资料和燃料、动力购进价格上涨以及翘尾因素，导致实体企业的运作成本越来越高，许多企业赢利岌岌可危。二季度一些重要行业赢利可能大幅下降。

文章说，国家***公布宏观经济数据的当天，广东省海关公布广东进出口数据，虽然4月份当月出口21 .9亿美元，为近23个月以来单月出口新高，但仍面临四大难题：一是原材料价格上涨的难题，出口产品成本的上涨在15%以上；二是主要企业劳动力工资成本上升15%至20%；三是人民币汇率升值的压力，许多出口企业不敢接大单、长单，制约了出口的增长；四是供电不足的制约。

署名“夜莺”的网友也表达了同样的看法：CPI不是**，要看PPI，等到CPI开始涨，什么都晚了。

网民探讨加息时点

从今年2月开始，我国市场已进入负利率时期。不论今后一段时间内，C P I有无可能触动3%的“红线”，从多数网民的表态来看，在强烈的通胀预期下，呼吁央行提高基准利率的声音很大。不过，在选择加息时点上，网民也有自己冷静、客观的考虑。

署名牛刀的博客文章说，显然，央行在权衡利弊。加息对央行的两重功效非常明显：一重功效是救命，如果不加息，泛滥的流动性就会摧毁所有商品价格的底线，逼迫万千种商品价格上涨，将可能引发恶性通货膨胀，导致社会动荡。从这个意义上说，加息是救命的那根稻草。还有一重功效就是压垮骆驼，中国房地产是个**器，吸收了大量的货币，仅今年一季度涉房贷款就占新增贷款的32.53%，还不包括占有的实体经济的流动资金和国家基本建设的大量贷款因监管不严而流进楼市的。所以，对加息这根稻草而言，房地产就是一个不堪重负的骆驼，一压就会垮。

文章说，现在能够救命的，还是找一个合适的时机来加息，既压不垮骆驼也能救命。市场预期，5、6两 个 月 的C P I可 能 冲 破3%，而且，美联储也要加息，那么，不加息*就要跑掉，所以，中国也要加息。

加息之剑是否应出鞘？

4月份，居民消费价格同比上涨2.8%，涨幅比上月扩大0.4个百分点。

2.8%，不但创下年内CPI涨幅新高，也创下了自2008年11月以来18个月新高。这一数据，已经高出一年期定期存款利率2.25%的0.55个百分点，也就是说负利率为0.55%。这一数据，距离**通常认为的通胀警戒线和今年中国通胀率控制目标3%，只有一步之遥。这一数据，与此前市场普遍预测的2.5%差距不小。

推高CPI的主角是食品，尤其是蔬菜的价格。食品价格上涨5.9%，而非食品价格只上涨1.3%。4月份蔬菜价格平均走高24.9%，蔬菜对物价总水平提高的贡献超过90%。部分蔬菜品种价格翻了几番，尤其大蒜的价格上涨了几十倍。这个普通百姓感受*为直接。只从去年底罕见寒潮以来，蔬菜价格攀升到高位后，就一直没有下来。大蒜价格自从攀升到每市斤4元以后，已经连续15个月在高位运行并且还在不断走高。由此带动辣椒、大葱等蔬菜价格也出现走高情况。现在到市场上，一元以下的蔬菜很难见到。这与去年以来我国自然气候异常，自然灾害不断有关。从去年底寒潮以来，我国有先后出现了西南大旱、玉树地震、罕见倒春寒以及正在发生的南方罕见暴雨洪水。同时，与监管部门管理不力有关。比如：大蒜价格**不下，而蒜农收益却不见提高，中间商剥去了大量利润，说明炒作大蒜情况十分严重。笔者曾经调查了一些经销商，发现由于大蒜储藏手段进步，给囤积者提供了便利。炒大蒜者只要有资金囤积，就能制造大蒜价格的不断攀升。现在出现这样一种情况：蔬菜产地与批发市场价格脱节，批发市场与零售价格脱节。蔬菜产地价格低、供应足，而零售环节却价格奇高。这充分说明管理环节出现了问题。

面对创新高的CPI，面对已经逼近**通胀警戒线和今年全年控制目标的物价指数，人们自然而然会想到通胀天敌加息之剑应该立即出鞘。确实，加息已经具备了许多“条件”。根据现在蔬菜价格变化情况，未来继续推高CPI压力依然存在；**大宗商品比如石油价格正在快速上涨；南方暴雨洪灾等自然灾害还在肆虐，对物价构成不小冲击。同时，回收流动性的存款准备金率已经触到天花板，离17.5%的*高水平只有0.5个百分点空间，余地已经非常有限。这就有逼着使用加息手段的意味。似乎应对CPI继续走高的货币政策手段只有加息一条路了。但是，笔者认为，即便如此，加息也应该慎之又慎，不到万不得已尽量避免使用。

从**上看，欧洲债务危机引发新一轮全球经济再次探底的可能性在增大，美欧**不下的失业率标志着经济根本复苏尚需时日。在这种**经济环境下，外需必然难以恢复到金融危机前的水平，这对仍然对外需依赖程度较高的中国经济增加了不确定性。茫然过大力度使用加息手段紧缩流动性，从**经济环境看不是上策。从人民币汇率看，目前*佳选择是保持稳定，如果加息，必然使得人民币汇率走高，人民币对美元升值，这仍将会对外需起到制约作用，对出口企业带来打击，进而影响中国经济速度。

从中国内部经济看，目前，房地产调控政策力度空前之大，已经对过分依赖房地产的地方经济增长造成一些影响，如果此时在选择加息，无疑对经济增长雪上加霜。从中国A股行情看，走出了一波独立于世界股市的单边下跌行情。这种下跌即存在非理性的恐慌性抛盘行为，又可能是既得利益集团挟持股市以达到合谋绞杀楼市新政的目的。如果再选择加息，无疑对股市将造成巨大利空。

综合以上因素，笔者认为，选择加息手段应该慎重，*少应该再观察一段时间。货币手段应对通胀还有选择余地：通过央票回收流动性应该加大力度，对商业银行贷款要加大窗口指导，存款准备金率也可再提高0.5个百分点，等等。