经济复苏岔路口 投资基金调整策略

席卷**的金融危机阴霾仍在，中国无疑成为各国资本力量**的救命稻草。8月17日，在宏观政策面可能“动态微调”的传闻中，国内A股已经连续击穿3000点和2900点两个整数关口。一方面是IPO重启、创业板脚步的临近带来的新机会，另一方面是对新一轮资产泡沫的担忧，众多投资基金经理人在新一轮调整的岔路口前，开始重新审视对下半年经济复苏的判断，并开始了对其投资策略的调整。

对下半年中国经济走势的判断，贝恩投资有限公司执行董事李立明的态度较为谨慎。“因为我们现在看到的所谓的经济复苏，只是一些短期的现象，像股权、地产是由于资金的推动把价格抬高了。股市和部分商品价格的反映并不能真实的反映经济复苏的情况，所以在这方面还是比较保守的。”

“从2009年5月份开始，是有一些行业虽然比预期的要好，但更多的是缘于政策面的利好”，北京正略钧策企业管理咨询有限公司合伙人张晓鹏称，从另外一个角度来说中国经济肯定是和世界经济紧密联结在一起的。世界经济复苏局面尚不明朗，中国经济真正的复苏很难孤立看待。

张晓鹏指出，在所有投资价格下行的情况下，对很多公司来说反倒是个好机会。中国**金融有限公司直接投资部辛洁进一步解释道，从操作上看，现在的投资面临着两点，一个是这次经济下行整个价格已经下来了，这对于投资人来说可以说是一个机会，另外是从经济复苏的角度来讲，我们对复苏的持续性和稳定性还是很谨慎的，这为企业成长**了空间。

“当然比较幸运的是，中国相对于欧美市场稳定多了，所以我们现阶段更多的还是侧重在未来预期能够看得更清楚的一些地方。换句话说，尽管价格比2007或者2008年的预期有所下滑，但这种不确定性对于中金这样相对比较稳健的公司来说，可以更多的寻求稳定投资去做”，辛洁分析道。

与中金公司将加速投资相似的是，贝恩投资有限公司执行董事李立明负责的亚洲区域也在2008年大幅减少了投资项目。他告诉记者，贝恩在2008年一个项目都没有投，但回过头来看当时的选择，现在认为还是对的。但他同时称，今年下半年或后年会加快一些脚步，正在积极的在PE方面做投资。

IBM**商业机器**服务有限公司董事合伙人，中国投资基金副总裁吴宝淳补充称，越是这种时期，基金越应秉持长期的投资战略。“无论是国内还是国外的投资基金，这段时间都受到了很大的压力。虽然感觉到经济似乎不错，但是也有不少的困惑。很多人都经历了2006、2007年的*爆，但是现在正好是一个反转，目前市场已经比较活跃了，在大战略上，应该是非常乐观的。”

“2006、2007年基金不活跃，其中一个方面是**的困难，另外是基金已投资的案子估值的变化，带来资产不断的贬值，这样更使投资人给基金管理者施加困难。但2009年不同，下半年中国经济的复苏和发展几乎是必定无疑的，在商业的投资和人力的投入会不断的推进经济向前发展”，以色列英飞尼迪投资基金创始人高哲铭称。

与上述国内投资基金合伙人“谨慎”的态度不同，高哲铭给出了“乐观”的态度。作为一个“中国通”，他认为在未来的6-12个月内会股权投资必定会在中国市场掀起新**。与此同时他警示道，前两年PE的投资热也带来一些问题，比如投资过热以后会使价格不断的升高。对于未来6-12个月内估值过高和投资过热的问题随时可能发生，应提早预防。