2010年高油价是否将卷土重来

新年伊始，受世界各国经济数据利好和美元下跌贬影响，**油价再度突破80美元，是否意味着**油价将出现新的一轮上涨行情，2010年高油价是否将卷土重来。

**油价悄然走高

回顾2008年**油价惊心动魄的一幕，至今人们还心有余悸。2008年**油价先是前期的大幅飙升，**期货市场盘中报价的上涨数字一次又一次被改写，*终冲高至147.2美元的历史*高价，尔后在蔓延**金融危机的**下开始峰回路转，油价泡沫大量释放，一度跌至35美元以下。进入2009年**油价便开始上涨，几次突破80美元后回落，到新年伊始再次站在80美元上方，似乎油价又要开始出现新一轮的上涨行情。

2008年前7个月，在**需求强劲增长、常规经济原因、地缘**以及疯狂炒作因素的影响下，助推了油价不断上涨的基本面，到7月中旬**油价逼近150美元的关口。就在人们普遍担心油价真的将要走上一条“不归之路”时，7月下旬开始**油价扭转了前7个月的连续上涨趋势掉头向下。其主要原因是，受**经济增长减速等因素影响，再加上由于市场担心**金融危机将严重影响**原油的需求，**油价每桶跌破回到了5年前的水平，油价上演了戏剧化的大逆转，令人始料不及。另外，2008年初到7月间的一段时间，**油价涨势异常迅猛，在技术方面已经严重超买，油价在**期货市场上的疯狂炒作和盲目“追捧”已经积累了大量的泡沫成分，因此从高点大幅度回调也在情理之中。然而，就在油价持续半年的下跌后，人们又普遍认为**油价将回归低油价时代时，**油价并没有像人们预料的那样继续下跌，而是反转向上，从2008年12月到今年初，**油价在的一年的时间里“鬼使神差”般的累计涨幅超过了120%。

**油价在一年内不知不觉中悄然走高，一方面与当前的**经济和金融形势回暖相关，另一方面**油价的大幅波动越来越脱离实体经济因素的供求关系。那么推动近期**市场油价上涨的真正重要原因究竟何在？油价上涨背后的“玄机”又是什么？有关各界众说纷纭。

决定价格因素的转换

从近年来**油价的波动看，扭曲的油价动明显脱离合理价位，与实体经济和消费需求脱节现象严重，市场上兴风作浪的既不是产油国，也不是石油消费国，而是投机炒作。虽然供求关系仍在很大程度决定油价的起落，但**油价形成机制的特殊性决定了当今**市场上油价的诸多变量，其中一个重要的原因是**油价正在不断被金融化，油价机制形成的过程在**期货市场上正在被对冲基金和石油公司逐步金融化，由此**期货市场的炒作对油价大起大落有至关重要的影响，甚至左右着油价的走势。从近期**油价的走势看，受各种因素影响，以及**市场上投机行为的猖獗，**油价大幅波动的局面不会改变，油价进一步攀升的可能性也同时存在。

另外，近年来**油价的“上窜下跳”，供求关系的反复不定反映出世界能源消费结构不合理和能源安全体系的脆弱。由于目前**经济主要依赖石油、天然气、煤炭等化石能源，而作为交通运输的动力燃料几乎都依赖石油。因此，从长远来看，一旦**油价持续上涨，以化石能源为主要能源的**经济将受到严重威胁，经济的恢复和可持续发展将难以持续下去。因而，能源消费结构的转化，合理安排能源消费是世界各国共同面临的能源安全方面的严峻挑战，利用能源多元化和开源节流等多种措施，实现能源的可持续发展，仍是未来人类社会的重大课题。因此，如果依赖于**油价和石油供求关系的变化，特别非产油石油消费国对石油需求的高度依赖，**油价的高位运行对非产油的石油消费国经济的影响将越来越剧烈。

虽然，在当前**经济和金融形势依然不确定的情况下，对未来**油价走势的判断仍难以预测，在一定时期内**油价有可能随着**经济和金融形势的变化而出现涨跌波动，但从长远的角度出发看，石油作为一种不可再生的战略资源，决定价格走势的主要因素将不断转换，有可能不再是经济和金融形势的变化决定价格走势，金融投机的因素将不断增大。

投机或再度推波助澜

虽然，不可否认，近期**油价的上涨与世界各国近期公布的一系列数据利好和美元贬值相关。但是，经济数据显示的份量和美元贬值的程度，不足以说明其经济走向全面复苏，**石油期货市场关于世界各国经济见底回升推测的依据并不充分，美元贬值的幅度也远远远小于**油价上涨的幅度。

近一段时间以来，随着一些利好经济数据的不断出台，投机性资金开始重返**期货市场。据**能源机构近期发布的统计数据表明，2009年以来**投机性资金开始大量流入**商品期货市场炒作石油，截止2009年底重返**商品期货市场的投机资金与2008年底相比增长了近1倍，其中65%以上的投机资金用于石油期货合约交易。近期油价的反复波动不仅对**石油市场的稳定产生不利的影响，同时对石油消费国和石油出口国也将产生严重的影响。一些金融机构和投机性资金重返期货市场，不断大肆炒作石油期货，甚至是利用并不确定的利好数据制造市场氛围，或者是利用市场信息的不对称，与中介机构连手哄抬油价，增加了石油市场的紧张气氛，致使一部分石油消费国作出了提前购油的选择，进一步加剧了阶段性供求矛盾。因此，2009年以来**期货市场上的投机行为，充分借用了有关经济利好数据和美元贬值加大渲染力度，放大了有关利好经济数据和美元贬值的预期的同时，也放大了对石油需求的预期。

从近年**期货市场看，由于石油期货交易越来越趋于“金融化”倾向，投资者把石油期货当作一种类似股票和债券的金融产品，大量投机资金涌入石油期货市场，投机行为的推波助澜对**油价上行起的作用大于经济数据利好和供求关系的因素，从而导致近一段时期内**油价走向更加不合乎情理。另外，从长期看，油价的上涨或许也只是一段时期或暂时的现象，经过一段时期的大幅度上涨后还会回落，不能排除**油价攀升后再度掉头向下，出现前期的大幅度下跌的局面。

王东，作者系中国社会科学院世界经济与**研究所研究员