【晓午宏观】中国经济第三季度确立反转

2011-08-03来源 : 互联网

如果说**季度和第二季度中国经济正在寻底的话,那么中国经济第三季度经济明显跳升,确立反转态势,中国经济正进入新一轮经济增长周期。

第三季度经济数据*大的两个看点是出口和房地产,结果这两个数据双双超出市场预期。它们的表现扭转了上半年以来中国经济外冷内热的尴尬局面,

早前,市场比较担心的出口复苏在9月得到支撑。在8月份同比下降23.1%之后,9 月份中国的出口降幅大幅收窄为15.2%.同时,9月份的进口同比降幅从8 月份的16.9%收窄至3.5%.

有机构认为进出口跳增并不意味着9月整体贸易形势明显好转。由于假期时间安排不同,今年9月比去年多出两个工作日,这扰乱了同比增长数据。

但是环比看来还是增长强劲。经季节调整后,9 月份的出口月环比增幅实际上已从8 月份的3.4%提高到了6.3%,同时进口环比增幅也从1.0%加速至8.3%,环比数据无疑证实了外需实质性回暖。

日前媒体报道的珠三角招工难问题显示了企业已经在增加用工。企业用工是经济复苏的滞后指标,企业的经营行为一般都是落后于市场复苏预期,当订单增加时,企业会增加产能利用率,当生产线全部开足时,仍然不会轻易招工,而会开足马力,利用节假日超负荷生产。*后,当订单还是纷至沓来时,工厂才会醒悟,需求复苏了,必须增加员工。

2009年在出口负增长20%的情况下能保八,那么,进入2010年,当出口回升到10%时,外需对GDP的拉动作用大增。

另外,市场比较关心的是房地产成交量和房地产投资的可持续性。国庆前,大家对于9月前20天的全国房地产成交数据不是很乐观。据相关机构调查,9月14日至9月20日,北京、上海、深圳和天津销售面积环比分别下降7.7%、7.9%、8.2%和19.6%。

但是,国家***9月份的房地产销售数据令人吃惊,无论是当月商品房销售面积,还是销售额环比都保持增长。同时,新开工面积和土地购置面积环比继续增加。这推动9月份房地产投资同比增长37.1%,比上月提高2.5个百分点,直逼40%大关。房地产投资增速的加快直接拉动第三季度投资增速长33.2%.

进入7月份,由于房价高涨,**曾经通过货币政策短暂的收缩加以调控,如二套房贷政策等,投资性需求和刚性需求同时降温。但是经过8月份和9月份的政策修补后,目前看来,经过一段“房价等待收入”的时间后,房地产成交仍极有可能再次**。可以预见,2010年,房地产新开面积和投资将会顺利接替**投资的大棒,推动中国经济增长。

同时,扣除物价因素,第三季度社会消费品零售总额实际增长17%,比去年同期快了2.9个百分点,显示消费需求的旺盛。

在9月初,笔者曾提出“新一轮经济增长周期即将来临”,当时还有些超前;但是第三季度经济数据公布后,笔者相信,这一结论基本上可以说进一步确立,中国经济第三季度已经反转,W型的二次探底已经离我们远去。

在9月初,还有两个因素具有不确定性,一是中国的经济政策是否会出现失误,过早退出;二是美国再来第二波金融危机。

现在看来,这两个不确定性大为降低。中国**在7月份踩了一次信贷急刹车,从1.53万亿减少到3559亿,但是随后在8月和9月迅速修补了刺激政策,这提高了投资者、企业家的信心,直接推动第三季度经济强劲增长。11月底、12月初,**将召开会议定调明年经济政策,但是有理由相信积极经济政策仍然会延续到2010年。

同时美国经济下半年强劲复苏,这一复苏超出市场预期。2009年一季度GDP下降6.4%,第二季度美国GDP下降1%,第三季度美国经济将进入复苏通道,增长3%左右。

投资者会反问,上一轮经济增长周期从2003年开始,距离1998年亚洲金融危机有四年多时间,为什么这一次**金融危机,中国经济在2007年12月经济增速开始下滑,到2009年,仅用了两年时间就消化得差不多了。

**个原因是,两个危机的环境并不一样,当时1998年亚洲金融危机后,随后几年,接连发生了美国IT泡沫崩溃、9.11恐怖事件,所以外需环境一直不好;第二个原因是当时中国自身经验和政策原因,**政策力度和时间都远远不如这一次,所以当时经济复苏时断时续。

在上一个经济周期到来时,2003年11月召开**经济工作会议,***总书记在报告中提出,当前我国经济发展正处于经济周期的上升阶段,要倍加珍惜当前经济发展的好势头,巩固和发展这个好势头。

年底的**经济工作会议会如何认识和判断新一轮经济增长周期,并提出未来的经济政策,这对于市场来说,非常重要!

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