人民币浮动玄机：缓解美中关系 焦点转向他国

压力来袭

其实蜂蜜并非导致中美两国*大分歧的**所在。舒默以及其他国会议员责难中国**的目的在于，他们认为人民币币值被人为的大大压低了，他们一直敦促总统奥巴马对中国采取强硬态度，要求人民币升值。

6月16日，奥巴马致信20国集团**人，强调“市场决定的汇率对于**经济活力至关重要”。三天后，6月19日中国**公布了一项潜在的补救措施——中国人民银行称将加强人民币的市场灵活性。因为自2008年7月以来，人民币一直采用紧盯美元的制度，基准汇率维持在6.83左右。此次中国央行称，将在今后设定汇率时考虑一篮子货币以及“市场供需”的复杂多面性。

有人评价，人民币对美元可能面临随时贬值或升值的风险。而中国央行则致力于阻止那些出逃的国家管制资金——“热*”，并期望从更为强势的人民币中获益。对此，从事资本经济学研究的马克•威廉姆斯教授认为，中国已经成功实现了他们的设想。他预计，货币期货市场在未来12个月中，人民币升值仅为2.2%左右，同时鉴于资金进出中国的繁琐程序，这一回报恐将甚小。

中国建设银行经济学家赵庆明、香港亚银投资*席研究员李大卫则认为，即便没有中国央行的引导，此次人民币升值的压力相较此前更易承受。在一次接受汇丰银行的采访中，他们指出中国的贸易盈余已呈减少趋势。6个月前，位于华盛顿的一家**经济研究机构估算，人民币对美元必须升值40%才能**“平衡”。他们将这里的“平衡”解释为在充分就业的情况下，经常性账户盈余为3%。而现在他们预测，人民币对美元仅需升值24%，对贸易伙伴货币仅需升值14%，就可实现这一“平衡”。

尽管中国的贸易盈余不如金融危机前那么显著，但美国对贸易不平衡的容忍度也在不断下降。今年3月份，舒默先生起草了一份议案，提议对持续干涉外汇市场的国家加征关税。他称，“即便是在经济状况良好的情况下，中国操纵货币也是令人无法接受的。在失业率高达10%的情况下，美国无法容忍这种行为”。诺贝尔经济学奖获得者保罗•克鲁格曼表示，当世界经济缺乏需求之时，正是由于那些消费比收入少得多的国家，才导致了**失业率不断攀升。

目标转嫁

在致20国集团**人的信中，奥巴马批评了那些“已有大量额外盈余，但仍严重依赖出口的国家”，他认为，中国决不是**要对此事负责的国家。按美元计算，2009年德国经常性账户盈余为1350亿美元，已不足中国2970亿美元的一半。与其经济规模相比，德国的经常性账户盈余可谓少之又少，但中国的盈余快速减少的态势却引起了世人的关注。据《The Economist》智库预测，德国2010年盈余仅会减少200亿美元，而中国的盈余减少将达680亿美元。由此表明与2009年相比，2010年，其他国家对商品与服务的额外需求将大大增加。

正如在过去两年中国的汇率制度一样，德国也采用了盯住欧元的政策。但没有哪个国家指控欧洲央行操纵了货币，但欧元贬值的事实意味着，欧元区成员国将依赖外需而不是靠内需维稳自身**。

早已“臭名昭著”的高盛集团，此前预计，欧元区经常性账户2010年定会出现盈余，而这一账户的增长需等到明年“方见成效”。

作者为金**本市场*立观察家