农行A股今起网上申购 绿鞋机制防破发

农行网上申购大幕今日拉开。根据此前农行发布的公告，农行本次A股发行价格区间为每股2.52元-2.68元，由于网上发行时本次发行价格还没有确定，参与网上资金申购的投资者必须按照发行价格区间上限，即每股2.68元进行申购。由此，农行申购的*低门槛为2680元。

破发可能性不大

由于农行在此次A股发行中安排了“战略投资者大额认购”与“绿鞋”机制两个法宝，使得IPO*日“破发”的可能性极小。

据了解，农业银行本次发行的初始规模为22235294000股，发行人授予A股联席主承销商不超过初始发行规模15%的超额配售选择权。

本次发行采用向战略投资者定向配售、网下向询价对象询价配售与网上资金申购发行相结合的方式进行。其中，战略配售不超过10228235000股，约占A股绿鞋全额行使后发行规模的40%;回拨机制启动前，网下发行不超过4800000000股，约占A股绿鞋全额行使后发行规模的18.8%;其余部分向网上发行。

而“绿鞋”机制的启动，可以让农行根据市场情况调节**规模，上市后30天内，主承销商有权根据市场情况运用绿鞋部分募集的资金，选择从二级市场购买发行人股票，或者要求发行人增发股票，分配给对此超额发售部分提出认购申请的投资者，从而在一定程度上维持股价在上市初期的稳定性。由于农行A股发行中40%的股票向战略投资者配售，剔除掉网下发行的数量后，A股“绿鞋”可调控的股票数量上限约占不含“绿鞋”网上公开发行股票数量的50%，发行人能有效地防止A股破发。

66只指基护盘

农行网下认购情况良好，投资者表现出热情。据悉，由于农行的发行定价区间有10%以上的折扣，网下认购的投资者表现出申购热情，农行27家战略投资者认购款在网下发行*日已全部到账。

基金投资人士认为，从现在市场上的存量资金看，已经有能力让农行平稳着陆。市场上很多投资者等待农行上市来低位进入，可能这种愿望会落空，甚至农行上市后，短线会出现一个*盘行情。

此外，农行新股上市一段时间后将计入众多重要指数，届时相关指数基金将不得不买入农行，客观上构成护盘力量。如果以**季度末的基金份额简单计算，目前66只指数基金的规模约为3100亿元。其中，54只被动型指数基金的市值约为2600亿元，12只增强型指数基金的市值约为500亿元。

中签率或将超过工行

据媒体报道，一位农业银行主承销商的分析师在日前表示，农业银行网上申购超过此前工商银行3.28%的中签率的机会很大。

“农业银行‘绿鞋’机制的设置，以及未来三年农业银行每年派现金股利的**，将给予市场一定的信心。”昨日，申银万国的分析师林瑾表示，预计农业银行的网下配售比例约在8.1%至14.9%之间，*终取决于定价的高低。

林瑾表示，理论上，当市场预期农行不存在破发可能性时，则申购资金应能达到1万亿元左右，但不排除部分申购资金采取谨慎申购的策略，若以上限价计，对应于6000亿元左右申购资金量的网上中签率约4.7%左右；对应于4000亿元则约7%左右。

交银**银行业分析师李珊珊称，农行的市盈率虽已经超过了10倍，但达到1万亿冻结资金的水平仍有可能。兴业证券预计此次农行网上申购资金在3000亿—5000亿之间，网上中签率在5.642%———8.231%之间。