长期大豆坚挺 节前须防风险

其实一直以来，美豆库存消费比都处于历史低位，这是支撑美盘坚挺的主要原因，即使盘面不会出现大涨，大跌行情的可能性几乎没有。如果说未来的行情，我们认为**季度油脂油料应该会有不错的表现。

011-1-14 白糖早盘策略：日内关注SR109合约7185-7075元/吨变化

分析要点：

隔夜原糖价格收于十字星，与上一交易日收盘价基本持平，这对于今日国内早盘期糖价格影响较小。技术上，短线SR109合约在区间7185-7075元/吨运行。消息面上，短期广西天气状况成为市场关注焦点，2010/2011榨季产量成为市场再度关注的话题，但春节备货临近尾声，短期市场需求量不振，而流通中新糖供应量增加。天气与短期供需较为宽裕的博弈将使得近期糖价维持在6950-7350元/吨运行。操作上，短线以区间内高抛低吸为宜。

2011-1-14大豆早策略：长期大豆坚挺，节前须防风险

美豆的上扬，主要是市场预期的落空造成的，比如市场在报告**之前平均预测的期末库存是156**蒲式耳，报告则显示为140**蒲式耳，预期美单产会略微上调，但事实相反却下调至43.5蒲式耳，而上个月是43.9蒲式耳。所以总的来说本次报告与市场的预期有较大出处，造成作夜美盘暴涨。其实一直以来，美豆库存消费比都处于历史低位，这是支撑美盘坚挺的主要原因，即使盘面不会出现大涨，大跌行情的可能性几乎没有。如果说未来的行情，我们认为**季度油脂油料应该会有不错的表现。

另外关于宏观经济再说一点，就是，双节将至，**在即，由于股市对加息等财政货币政策较为敏感，所以笔者感觉近期加息的可能性不大。

PTA：

震荡，10000-11000

尽管美元疲弱，但因市场供应忧虑消散，周四外盘美原油期货收低， 而供应紧张的PX继续大涨。目前下游涤丝产 销仍然保持较好的态势，致使PTA可能将保持较强的上涨动力，所以PTA持续上涨的可能性较大.

2011-01-12期铜早盘策略：多单谨慎持有

分析要点：隔夜葡萄牙国债的顺利拍卖以及欧洲央行总裁特里谢对通胀风险的警示令美元指数大幅下挫。美元指数的走低限制铜价下探空间，当日LME期铜收跌64美元至9621美元/吨。我们维持对铜价走强的中长线观点，但短期内仍需警惕M头形态，建议多单谨慎持有。

2011-01-12橡胶早盘策略：多单谨慎持有

分析要点：隔夜**原油从高位小幅回落，或将令今日胶价小幅低开。昨日沪胶高开低走，期价在挑战历史高点过程中出现反复。从主力持仓看，昨日前二十名多头会员增持10215至67640，而空头前二十会员仅增持4382至54188。多空力量对比悬殊，料将令期价*终刷新历史高点，建议多单谨慎持有。

2011-01-14 郑棉早盘策略：空单继续持有

分析要点：由于美棉报告不及预期，隔夜美棉主力合约接近跌停，郑棉今日将震荡下行，空单继续持有。

2011-1-14 股指期货早盘策略：IF101合约在区间3106-3200点运行

分析要点：人民币兑美元昨日*次升破6.6，刷新汇改以来新高，而中国人民银行13日发布《境外直接投资人民币结算试点管理办法》，近期汇率的变也值得市场进一步关注。技术上，IF101合约维持在区间3106-3200点运行，在这个区间未破打破前，操作上建议以区间内短线操作为宜。套利方面，IF101与IF102合约一旦价差扩大至40点上方，短期可考虑买IF101卖IF102合约，预期价差会收窄，主要是因为近期近强远弱的现象继续持续，这反映出市场对于远月看涨心里有所弱化，在缺乏进一步利好经济数据刺激之前，预期这种格局仍将维持一段时间。

2011-1-14 油脂早盘策略：油脂表现稳持，区间震荡为主

分析要点：美农业部供需报告大幅下调大豆期末库存，给予豆类、油脂支撑。但受春节期间**稳定物价措施影响，油脂进一步上涨幅度受限。而且，临近春节长假，市场获利了结也将抑制油脂期价震幅。技术上，油脂或将延续偏强整理震荡市，市场追涨杀跌信心不足。短线维持豆油10400-10800、棕榈油9600-10100、菜油10700-11000区间高抛低吸操作，中长线多单可轻仓继续持有。

2011-01-14 沪钢早盘策略：多单继续持有

分析要点：在宝钢价格上涨之后，其他钢企价格也出现上调。1月12日，武钢股份颁布2011年2月份钢铁产品销售价格调整政策，在“武钢股份1月份部分产品销售价格调整政策”基础上，对SS400出厂价格上调260元/吨，气瓶钢出厂价格上调150，容器钢、耐候钢出厂价格延续不变。昨日螺纹主力1105合约继续移仓至1110合约，使得主力合约走势弱于远期合约，但总体仍然维持上升趋势。投资者可以关注远月合约1110，当前已经站稳5000整数关口，注意逢低买入机会。套利方面，昨日1105和1110合约价差继续扩大，稳步抬升中，已步入合理区间。但据以往主力移仓动向来看，价差仍有继续扩大的趋势，可继续尝试买远抛近的套利行为。

2011-01-14 塑料早盘视点：原油回落，连塑料弱势震荡格局难改

分析要点：隔夜，尽管美元大幅走低，但是，在受损输油管道重启之后，对于供应忧虑的释放导致油价回落，获利了结盘的**始终难以继续推升油价上行。另外，国内连塑料昨日冲高回落，依然维持弱势震荡格局，现货市场成交清淡，难以对期价构成支撑。因此，操作上，以逢高沽空策略为主，注意看控制好仓位。

2010-1-14 玉米早盘策略：玉米多单适当高位适当离场，低位再行吸纳。

分析要点：、隔夜美玉米继续上涨，国内玉米市场产生激励，但国内玉米市场相对于外盘的疲市依然无法改变，今日玉米市场仍然将维持在2320-2350之间震荡，投资者日内可以继续采取高抛低吸的操作策略，2345附近多单离场，2330之下继续吸纳。可以少量隔夜多单。

2010-1-14 豆粕早盘策略：多单高位适当离场，落袋为安

分析要点：美豆在周三大幅上涨，周四高位震荡，国内豆粕市场昨日高开低走，市场仍旧弱于美豆，由于临近养殖业旺季结束，豆粕多头投资者在近期考虑逐步离场，今日关注价格在3450一线的支持。