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今日是期指IF1005的交割日，也是股指期货运行以来*个交割日。期指5月合约将在今天完成使命退出期指舞台。
市场人士都非常想知道国外市场存在的“交割日现象”会在中国股市造成什么样的影响，该现象是指在每个月的第三个星期五，当众多衍生产品包括期货以及期权集体到期时，股市里出现的反常交易量和盘中波动。
业内人士认为，一个股指期货合约*后**内会出现极短线套利空间，出现交割日现象。正是因为许多套利者都在*这个窗口，通过买入、卖出现货的组合来获利，导致现货交易量上升以及盘中波动加剧。在国外，因为还有个股期货以及个股期权都在**到期，使其股市更加动荡。
不过**表示，从近几天的持仓量来看，现货市场不会出现显著的“交割日效应”。今日期指*次交割将顺利完成。
昨日沪深两市一度双双收复2600和万点整数大关，但在谨慎心态的驱使下，权重股的反弹昙花一现。沪指报2555.94点，下跌1.23%;深成指报9945.55点，下跌0.46%。两市成交量均出现萎缩。
主力大部分已换仓
股指期货昨日已经出现了机构换仓的迹象。随着主力合约到期日临近，资金也开始主动向IF1006合约转移，以规避21日期指到期交割的风险。
从本周几个交易日表现来看，IF1005合约持仓逐渐减少，与沪深300现货指数的基差收敛，甚至出现了期货贴水现象。本周一开始IF1006合约成交量开始反超IF1005合约，并且差距越来越大，至昨日收盘，IF1005合约成交量为7125手，IF1006合约成交293133手。
除了成交和持仓方面的变化，在股指期货到期日临近的情况下，股指期货与现货基差逐渐缩小，并出现了期货贴水状况。同时，IF1005和IF1006合约之间的价差也呈现缩小态势。
东证期货研究所杨卫东分析，IF1006和IF1005上市以来价差基本上呈现小幅拉大态势，但5月7日之后，两者价差逐渐缩小，从60点之上回落至30点附近。这从另一侧面反映出当时期现套利资金已经开始往IF1006合约上倾斜。
交割日或对波动影响不大
**表示，历史经验证明，出现较大规模的“交割日行情”需要满足几个条件：1、交割合约的持仓在临近交割日期间不减少;2、邻近合约的价格出现异常。这两个迹象是“交割日行情”出现的主要指标。目前这两大信号都未出现，说明交割日行情很难出现了。同时，由于沪深300股指期货的结算价是沪深300指数*后两个小时的算术平均价格，这一极为严格的制度安排也有助于交割平稳完成。
周三中金所对股指期货违规交易开出*张罚单。金石期货研究所研究员林啸表示，中金所开出罚单，一方面，可以警示市场投资者;另一方面，也是防止期指非理性波动。林啸表示，期货指数因交割日出现大幅波动的可能性很小，如果出现波动也可能是其他方面的原因。
广发证券金融工程研究员罗军也表示，在交割日操纵期指获利的可能性不是太大，股指期货推出一个月来，投资者还是相对理性的，**、拉升并不是太离谱。近期，5月份合约套利机会也不多。预计现指和期指在今日会走得很接近，当然现货市场是否有大的波动说不清楚，现在股指一路下跌，投资者对预期也不是太乐观，所以即使今日指数波动较大，也并不仅仅是交割日的原因，再说投资者手中筹码也不多，大部分已经转到6月份合约去了。其实很多期指投资者都是从商品期货市场转过来的，他们对规则很了解，对风险也比较清楚。
业内人建议，尽管出现异常行情的可能性不大，但投资者还是需要密切关注1005合约的盘中走势是否平稳，持仓是否会有变化。另外，市场对“交割日行情”的情绪影响是客观存在，也可能会带来波动。今日1005合约的涨跌停板幅度为20%，投资者在风险管理上一定不能掉以轻心。
也有分析师称，今日市场无利好消息面，大盘还将苦苦寻底，稳健投资者继续多看少动，在股指期货交割日的*日，或许能向下打出一个真正的底部出来。
交割日及规则
根据中金所交易规则及相关细则规定，沪深300股指期货合约的*后交易日为合约到期月份的第三个周五，即IF1005合约的*后交易日为2010年5月21日。
*后交易日涨跌停板为上一交易日结算价的±20%，交割结算价为*后交易日标的指数*后2小时的算术平均价，交割手续费标准为交割金额的万分之一。
