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7月我国制造业采购经理指数为51.2%，回落到去年3月经济复苏以来的新低，距离50%的荣衰“分水岭”仅一步之遥。
7月PMI创17个月新低
中国物流与采购联合会1日公布数据显示，7月中国制造业采购经理指数为51.2%，比6月回落0.9个百分点，这已经是PMI连续第3个月下降，并创下17个月来*低水平。7月制造业经理人指数连续第三个月回落,显示中国经济增长仍在回调。
中国物流与采购联合会副会长蔡进在接受上海证券报采访时指出，PMI再度回落，一方面源于季节性因素，往年我国夏季工业生产都有所减弱。另一方面，则是宏观主动调控的结果，如房地产调控、出口退税率调整等。
经济增长态势仍在回调
据广州日报报道，中国物流与采购联合会8月1日公布数据显示，7月份我国PMI为51.2%，较6月份的52.1%下降0.9个百分点，这是PMI连续第三个月出现回落。分项指数数据显示，除从业人员指数上升1.6个百分点外，其余各指数均不同程度回落，但回落幅度不大，多在1个百分点左右，其中，新订单指数回落1.2个百分点，产成品库存指数回落1.4个百分点。
***发展研究中心研究员张立群认为，7月份PMI指数继续回落，预示经济增长回调态势还在发展中;新出口订单指数继续回落，预示外贸出口增幅开始回调。从相关因素分析，当前投资与出口增长的基础都还不够稳固，增速存在较大下降可能。
他同时指出，由于国内外市场环境已较上年同期有明显好转，政策回旋余地明显加大，预计投资增幅不会出现大幅下降，出口不会再出现负增长。在这些因素支持下，预示未来经济增长回调态势还在发展中，全年经济增长率可以保持在9.5%左右。
生产指数大幅回落
值得特别注意的是，生产指数回落幅度较大，达到3.1个百分点。海通证券策略分析师刘铁军分析指出，生产指数降幅快于新订单指数，表明企业已开始逐步减产，这也导致本月产成品库存指数降至50%以下，企业的去库存压力有所减小。
国家***此前公布数据已显示，6月份工业增加值同比增速由5月份的16.5%回落至13.7%。
对此，中国物流与采购联合会副会长蔡进指出，对于PMI及工业增速连续回落，不能掉以轻心，但也不必过分担忧，目前工业增加值13%左右的同比增速水平较为合理。他同时认为，此前供需不平衡的状况已有所改变，总需求和总供给关系已更为协调，基本趋于平衡，当前应继续落实宏观调控相关措施。
摩根士丹利亚洲有限公司董事总经理王庆也分析认为，工业增加值放缓幅度虽然较大，但其中节能减排力度加大带来的非常规性因素影响不小。张立群则认为，未来经济增速将渐趋稳定，全年经济增长率可以保持在9.5%左右。
蔡进强调，我国要避免过分依赖外需，同时避免过分依赖投资。当前我国面临的主要问题之一是经济增长和收入分配不匹配的问题，“收入在扣除通胀后，不仅低于财政收入还低于GDP增长，这样很难拉动消费增长”。
折射经济“调整阵痛”
三季度*个经济指标的出炉，继续印证了经济处于稳中趋降的小周期回落阶段的判断。“调整阵痛”的显现，将使经济景气在短期内难以迅速攀升，未来政策紧缩的压力继续降低。
据中国证券报报道，PMI虽然连续3个月回落，但事实上无需对此过于悲观。*先，当前PMI仍处于50%的“景气分水岭”以上，经济处于总体扩张期的局面没有改变。在此应看到季节因素的影响，由于夏季生产放缓等原因，在过去五年中，PMI有四年在7月环比回落。其次，一些分项指数透露出积极迹象，如当月从业人员指数回升，反映需求回落并未影响就业增长，经济增长内生动力增强。产成品库存指数重新回落至50%以下，则反映“二次去库存”的进度可能比想象中的要快。
继PMI之后，7月其他宏观经济数据也将渐次出炉。受欧债危机影响传导以及基期因素影响，7月我国固定资产投资、工业以及外贸增速有可能小幅回落，消费可能继续保持前期的较高增速。与此同时，受蔬菜、猪肉价格反弹以及部分地区洪涝灾害影响，7月新涨价因素增加，居民消费价格指数可能重新反弹至3%以上。
由此可见，步入三季度，经济可能延续稳定运行和适度回落的态势，通胀预期仍需继续有效管理，这意味着宏观政策基调不必明显改变。二季度以来，房地产调控、严控高耗能产业扩张、清理地方**平台、推进人民币汇率改革等宏观政策，对经济产生一些叠加的下行影响。这种经济回落是主动调控的结果，这也是新一轮景气繁荣难以规避的“阵痛”。另外，经济下行风险的显现，将使未来政策紧缩的压力继续降低。
***分析7月PMI
国家***网站今日发布消息称7月份中国制造业采购经理指数继续回落。2010年7月，中国制造业采购经理指数为51.2%，低于上月0.9个百分点。该指数已连续三个月回落，但仍位于临界点——50%以上。表明制造业经济总体处于增长区间，但增速趋缓。
2010年7月，构成制造业PMI的5个分类指数中，除从业人员指数外，均有不同程度回落。
生产指数为52.7%，低于上月3.1个百分点，连续三个月回落，为2009年3月以来*低点，但仍位于临界点以上，表明制造业生产增速减缓。从行业情况看，纺织服装鞋帽制造及皮毛羽绒制品业、金属制品业、通用设备制造业等行业生产量保持稳定增长态势;交通运输设备制造业、烟草制品业、化学纤维制造及橡胶塑料制品业等行业生产指数跌至临界点以下，企业生产量比上月有不同程度回落;近期国家加大了节能减排的工作力度，抑制了高耗能行业的过快增长，调查显示，有色金属冶炼及压延加工业、黑色金属冶炼及压延加工业等高耗能行业生产量连续两个月大幅回落。分地区看，东、中部地区生产指数环比有所回落，但继续置于临界点以上;西部地区生产指数回落超过10个百分点，跌至临界点以下。
新订单指数为50.9%，比上月回落1.2个百分点，连续三个月明显下滑，表明制造业市场需求增长明显放缓。分行业看，农副食品加工及食品制造业、电气机械及器材制造业等行业新订单保持增长态势;化学纤维制造及橡胶塑料制品业、交通运输设备制造业、纺织业、医药制造业新订单指数跌至临界点以下，且降幅明显，其中交通运输设备制造业降至2009年1月以来的*低水平;黑色金属冶炼及压延加工业、木材加工木竹藤棕草制品及家具制造业等行业新订单指数连续三个月低于临界点。调查显示，出口订单指数为51.2%，略低于上月，表明受近期美国经济增速减缓和欧洲债务危机等因素影响，制造业出口订单数量增长趋缓。
主要原材料库存指数为47.8%，比上月回落1.6个百分点，连续两个月位于临界点之下，表明受市场需求增长放缓和原材料价格不稳定影响，企业主要原材料库存继续减少。从行业情况看，电气机械及器材制造业、交通运输设备制造业、黑色金属冶炼及压延加工业、造纸业主要原材料库存连续回落;石油加工及炼焦加工业、化学原料及化学制品制造业等行业主要原材料库存指数跌至临界点以下。
从业人员指数为52.2%，高于上月1.6个百分点，连续五个月置于临界点以上。从行业情况看，金属制品业、木材加工木竹藤棕草制品及家具制造业、纺织服装鞋帽制造及皮毛羽绒制品业、通用设备制造业等行业企业用工量比上月增长明显。
供应商配送时间指数为49.9%，位于临界点附近，表明制造业原材料供应商交货时间与上月比变化不大。
调查显示，主要原材料购进价格指数为50.4%，低于上月0.9个百分点，为2009年4月以来的*低点，表明抑制通货膨胀的调控措施取得成效，企业原材料采购成本压力有所减轻。分行业看，受**原油价格走低影响，化学纤维制造及橡胶塑料制品业主要原材料购进价格已连续三个月持续下跌;石油加工及炼焦加工业、黑色金属冶炼及压延加工业、金属制品业、交通运输设备制造业、通用设备制造业等行业主要原材料购进价格连续两个月回落。而纺织业、农副食品加工及食品制造业、医药制造业等行业主要原材料购进价格指数仍处于60%的高位，企业主要原材料购进价格继续上涨。
调查还显示，进口指数为49.3%，降至临界点以下，表明制造业进口在连续三个月增速放缓后，本月主要原材料进口量呈回落态势，国内市场需求减弱。
名词解释：PMI
据**百科解释：采购经理人指数：简称：PMI，是一个综合指数，是**通行的宏观经济监测体系，涵盖生产与流通、制造业与非制造业等领域，对国家经济活动的监测和预测具有重要作用。按照**上通用的做法，由五个扩散指数即新订单指数、生产指数、从业人员指数、供应商配送时间指数、主要原材料库存指数加权而成。
PMI指数计算公式如下：PMI=订单×30% 生产×25% 雇员×20% 配送×15% 存货×10%
PMI是我国经济重要的先行指标之一。PMI是以百分比来表示，常以50%作为经济强弱的分界点：即当指数高于50%时，被解释为经济扩张的讯号。当指数低于50%，尤其是非常接近40%时，则有经济萧条的忧虑。它是领先指标中一项非常重要的附属指针。除了对整体指数的关注外，PMI中的支付物价指数及收取物价指数也被视为物价指标的一种，而其中的就业指数更常被用来预测失业率及非农业就业人口的表现。
