电气涨价传导效应显现

10月上旬，国家发改委公布《关于居民生活用电实行阶梯电价的指导意见》。这是近年来国内电价的第三次调整。与此同时，北京市发改委发布消息，近期将举行听证会调整本市居民天然气价格。早在今年6月1日，国家发改委统一提高国内天然气出厂基准价格0.23元/立方米，并规定在调整基准价格的基础上再上浮10%，同时要求各地尽快理顺下游天然气销售价格。

身处产业链条的企业已经感受到了电气齐涨的压力。

现阶段，中国国内天然气市场呈现“两高”发展态势：即高度短缺和高对外依存度。

有**指出，对天然气提价，有利于提高然气生产企业的积极性，增加市场供应。

但在天然气消耗链条上的生产企业，此前在低资源价格上已生产运行多年，但其财务、管理等各项成本连年累加。分析师认为，今年以来的气价上涨，将给大部分生产企业带来较大成本压力。目前，行业参与者信心低迷，发展成本受到限制;同时，需求层面并不乐观，用气企业运营更加困难。

据了解，目前国内天然气消耗量的30%以上用于尿素生产，而天然气成本占尿素生产成本60%。据推算，此次气价上涨，尿素生产成本吨增幅95元~170元/吨不等。

截至2009年年底，沪深两市**有8家尿素上市公司，由于各企业总产能、吨尿素天然气消耗指标、各供气单位出厂价、各企业享受计划内气量等指标各不相同，天然气价格上调后对各上市公司利润的**影响量也不尽相同。但企业的净利润额将直接受此次天然气涨价的影响，不同程度的下降。

此外，从产业链条分析，目前中国国内约有30%的天然气用于氮肥生产，以天然气为原料的化肥企业购气成本约占60%。此次气价上调将加大化肥企业的生产成本，但受产能过剩、需求不足、**市场低迷等因素的影响，市场整体行情或将持续萎靡不振之势。

电价上涨的传导效应同样开始显现。

如在尿素生产成本构成中，电力消耗是除煤或天然气等原料外的第二大成本构成，若每度电价格上涨2.8分*，相当于每吨尿素生产成本增加30元左右。电价上涨势必产生“链式”反映：*先是煤价上涨，其次是水价上调，此外还会带动劳力成本以及运输成本的不断攀升。分析师认为，上调电价只能暂时缓和电力企业的困难。现阶段，随着各地煤炭整合的推进，其联合垄断的格局正逐步形成，势必造成煤炭企业在未来煤炭价格上的日益强势。由于电力企业对上游煤炭企业的依附性依然很强，此次电价调整方案的实施只能形成煤电价格的又一次向上联动。短期看，价格调整的受益者是电力企业，但从整个产业链条发展角度分析，由于煤炭企业控制着整个产业链前进的动力，电价上涨或引起煤炭价格的下一轮涨价，*终电力企业的利润将被煤炭企业“吃掉”。

作者为中国经营报研究院分析师