7月CPI同比升3.3%

PPI同比上涨4.8%；CPI涨幅略低于市场预期，PPI回落幅度超出预期

受蔬菜、肉禽等食品价格普涨推动，7月居民消费价格指数创年内新高。

国家***8月11日发布的数据显示，7月CPI同比上升3.3%，涨幅较6月扩大0.4个百分点，为2010年*大涨幅。

7月工业品出厂价格指数同比上升4.8%，涨幅较6月缩小1.6个百分点。6月开始，PPI涨幅连续两个月回落。

7月CPI涨幅略低于市场预期，PPI回落幅度超出预期。财新传媒8月初对多家金融机构研究部门发出问卷，回复问卷的18位经济学家对7月CPI的预测均值为3.4%，*高达3.6%，*低为3.1%；对7月PPI的预测均值为5.5%，*低预测值为5.0%。

从环比数据看，7月CPI环比上涨0.4%，PPI环比下降0.4%。

翘尾因素居于高位，是CPI走高的原因之一。7月CPI的翘尾因素和6月一样，为2.1%，是全年*高水平。

夏季高温和洪涝灾害对供给带来冲击，导致食品涨价。7月，食品CPI同比上涨6.8%，环比上涨0.9%，鲜菜价格环比涨幅*高，达到4.3%。

7月，非食品价格也出现上涨，非食品CPI同比涨1.6%，环比涨0.1%。

CPI统计篮子中的八大类商品7月同比“六涨两降”，交通通讯及服务类价格同比下降0.7%，衣着类价格同比下降0.8%，其他六大类商品价格均同比上涨。

市场对于未来几个月的通胀前景，尚存分歧。中国**金融有限公司宏观分析师张智威认为，随着8月开始翘尾因素下降，以及国内经济下半年预计将逐步放缓，CPI 非食品部分可能面临下行压力。占CPI 整体比重的三分之二的非食品价格的稳定，对整体通胀水平起重要作用。

物价上涨带来的老百姓生活成本上升，以及持续一段时间的实际负利率也不容忽视。2008年12月至今，一年期存、贷款利率分别维持在2.25%和5.31%，期间，CPI和PPI均经历了从波谷到波峰的周期。

安信证券宏观分析师莫倩近期在研究报告中指出，考虑到通胀和负利率的情况，上调利率水平是有必要的。但与经济过热时连续加息不同，现在加息的作用只是对负利率进行修订，是修补性的政策。至于加息时点，“今年三季度是否加息是两可之间的事，但四季度以后，加息比不加要好一些。”

目前央行对通胀的担心有所增加。央行在8月5日发布的《2010年第二季度中国货币政策执行报告》中坦言，“价格形势比较复杂”，尽管存在外部复苏较为缓慢等稳定因素，当前通胀预期和价格上行风险也不容忽视。

央行在上述报告中*次提出，货币信贷增长既要满足经济发展的合理资金需求，又要为保持价格总水平的基本稳定**良好的货币环境。