PMI回升：经济回落势头现放缓预期

购进价格指数急升 8月CPI或维持高位

孟斯硕

8月我国制造业采购经理指数反弹。有**指出，PMI指数小幅回升预示经济增速回落势头已显著放缓。

国家***、中国物流与采购联合会9月1日发布报告，8月份PMI为51.7%，在连续三个月回落下滑后再度出现回升，较上月升0.5个百分点。

虽然这一指数已持续18个月保持在50%以上，但此前三个月连续回落。与PMI指数走势一致，投资、工业等数据也出现增速放缓的情况。

***发展研究中心研究员张立群分析指出，PMI指数小幅回升预示中国经济不会出现深度回调。从支持经济增长需求因素看，今年以来外贸出口强劲**，消费增长大体平稳，投资增速有所回落，但增长水平仍然在20%以上，受这些因素支持，中国经济增长未来不会大幅度回落。

中国物流与采购联合会副会长蔡进表示，此番PMI回升主要受需求类指标回升拉动，显示经济稳定增长趋势有需求基础；与此同时，生产类指标回升势头相对较小，表明相关部门包括节能减排、淘汰落后产能等宏观调控措施效果有所显现。

对于下半年中国经济的走向，市场多认为，8月份PMI数据还不能支持经济放缓已经结束这样的判断。

中金公司在昨日发布的报告中指出，8月PMI出现季节性反弹符合预期，但未来几个月**风险加大的影响还没有在8月份PMI中反映出来，把PMI的反弹作为经济放缓已经结束的证据还为时过早。

从分项指标来看，需要关注购进价格指数大幅提高可能对企业成本形成较大压力。

“8月份，大宗商品消费转暖，房地产和汽车销售量扭转此前的下滑局面，这在一定程度上带动相关产业的活跃程度，使得企业生产更为活跃，库存有所下滑。”民生证券宏观经济分析师郝大明告诉《**财经日报》记者。

此外，新出口订单指数超预期回升，提振市场对于三季度出口形势的信心。8月新出口订单指数为52.2%，比上月上升1.0个百分点。

值得注意的是，购进价格指数在8月大幅攀升，为60.5%，比上月上升10.1个百分点。尽管购进价格指数的波动弱于PPI的波动幅度，但此前市场已经弱化的通胀压力预期仍有所抬头。

张立群表示，需要密切关注该指数的大幅提高，这可能对企业成本形成较大压力。

交银**分析师李苗献认为，购进价格指数大幅上升主要是由于上游矿产、有色钢铁等价格上涨带动，预计8月PPI可能会出现止跌反弹，CPI则可能继续维持高位。国家***数据显示，7月CPI同比上涨3.3%，创下了21个月来的新高。

应该看到的是，PMI指数回升存在一定的季节性因素。历史数据显示，2005年至2009年，8月PMI指数均较7月份有所上升，且除2008年外，升幅多高于0.5个百分点。