汇改满月人民币升0.81% 升值预期减弱波幅加大

*高6.7718，*低6.8275，人民币对美元双向波动及振幅呈加大趋势

羊城晚报讯 记者吴海飞报道：至昨日，上月19日重启的人民币汇改已“满月”。一个月里，人民币升值0.81%，与此同时，央行重启汇改强调的“增强人民币汇率弹性”目标得到初步体现：人民币对美元双向波动及振幅加大的趋势开始显现，而汇率走势与美元的关联性有所减弱。

升值预期减弱波幅加大

汇改重启以来，人民币以市场供求为基础，呈现双向波动走势。以7月12日-18日的一周为例，人民币兑美元汇率四个交易日上涨，一个交易日下跌，上下波动84个基点。上周一，人民币兑美元汇率中间价达6.7718，创2005年汇改以来新高。上周二大幅下跌84个基点，走低至6.7802。之后的三个交易日逐日走高。上周五，再次回到周一水平。

总体上，汇改重启4周来，**周大幅上升0.55%；第二周升幅达到0.81%，第三周不升反降，升幅跌回0.76%，第四周重回0.81%；每周5个交易日，至少有3日上涨，至少有1日下跌；其间，人民币兑美元汇率中间价有升有降，*高6.7718，*低6.8275，双向波动走势明显。

汇改重启后，人民币汇率的波幅加大。在银行间外汇市场的即期询价交易中，6月22日、6月25日，人民币对美元的即期询价交易汇价单日振幅分别达到0.48%和0.34%，均接近央行规定的日浮动幅度上限的一半水平，这在二次汇改之前几乎是难以想象的剧烈波动。

值得注意的是，此前一度强烈的人民币升值预期也出现减弱迹象。*新数据显示，尽管6月迎来出口大幅增长，但新增人民币贷款同比少增9270亿元，中国制造业采购经理指数也连续第二个月回落，这都使市场对人民币升值预期有所减弱。而近期一年期人民币海外无本金交割远期外汇报于6.65左右，暗示未来海外市场预期12个月人民币升值幅度仅为1.7%。

与美元关联性减弱

过去一月，人民币对美元升值0.81%，而美元指数近期下跌超过4%，显示出人民币与美元的关联性减弱。

受欧元区**债务危机大幅缓解、德国等欧洲国家强力退出刺激政策等因素影响，近期欧元汇率出现强劲上涨，美元指数则出现大幅下滑。至7月19日美洲交易时段结束，美元指数已由一个月前的86点附近大幅下跌至82点一线，美元近一个月对主要非美货币的汇价水平已猛烈下跌超过4%。相对于近一个月人民币对美元的0.81%的升值，显示出人民币与美元的关联性正在显著削弱。事实上，在7月15日美元指数出现单日超过1%的重挫时，人民币汇率中间价次日的升值表现就并不十分显著。

美银美林6月底发表研究报告推测，人民币的货币篮子中包含15种主要货币。其中，美元、欧元、日元和韩元是占比重*大的四种货币，此外还包含印度、巴西、印度尼西亚和菲律宾等新兴经济体货币。

分析人士指出，人民币汇改重启近一个月来的表现，已充分显示出“二次汇改”的意图，尽管币值与美元仍有密切关联，但并非单纯谋求升值。在逐步体现出与美元脱钩的同时，人民币汇率未来将更进一步地显示出与一篮子货币的关联，曾经被认为是人民币的继续升值之路，也将会以一个*特的方式展现。