货币市场资金面阶段性趋紧 本周公开市场大幅净投放

新华网北京5月27日电为了缓解货币市场资金面阶段性趋紧状况，央行近期公开市场回笼力度有所降低，本周公开市场再次迎来资金净投放。

27日，央行发行了50亿元3月期央票，继上周后再次暂停91天期正回购操作。本周公开市场到期资金量为1800亿元，本周二央行发行了300亿元1年期央票，因此经历了周四的对冲操作后，本周公开市场大幅净投放资金1450亿元。

中国**研究员赵庆明表示：“央行近期公开市场回笼力度略减，主要与货币市场资金面阶段性紧张有关。”他表示，受央行年内第三次上调准备金率，以及众多银行为满足贷存比监管要求从货币市场融入资金等因素影响，货币市场资金面趋紧状况显现并延续。

5月中旬以来，反映银行系统流动性宽裕程度的资金市场利率水平持续攀升。同时，银行间市场的主要资金融出方――全国性商业银行质押式回购净融出规模呈现趋势性下降，并出现罕见的净融入现象。

为了缓解货币市场资金面紧张局面，近期央行公开市场操作呈现回笼力度略减的迹象。上周，公开市场净回笼量为510亿元，较4月份周均千亿元的净回笼规模明显下降。

本周公开市场迎来春节之后第二次单周净投放。5月10日至16日的一周，公开市场实现了春节之后*次单周净投放，但考虑到5月10日3200亿元准备金上缴，实际上当周资金仍为净回笼。所以本周是春节之后真正意义上的*次单周净投放。

27日发行的3月期央票利率再次上行4.04基点，达到1.4896%。赵庆明认为，在目前银行超储率较低以及融入资金需求强烈的背景下，3月期央票利率上行是银行资金成本上升的反应。虽然3月期央票利率连续两周上行，但仍处于较低水平。

上周四，央行发行的1年期央票利率并未追随3月期央票利率步入上行通道，**认为，由于1年期央票更具政策信号意义，在货币市场利率上行的同时，1年期央票利率继续企稳表明监管层并不希望强化加息预期。

对于未来公开市场操作情况，赵庆明认为：“如果货币市场资金面紧张状况有所改善，同时外汇占款没有发生趋势性转变，预计公开市场净回笼仍是主要方向。”